Die Geschichte wiederholt sich. Manchmal wirkt es fast wie eine Kopie. Das Währungspaar EUR/USD ist fünf aufeinanderfolgende Handelstage gefallen. Dies markiert die längste Verlustserie seit Juli. Sowohl im Mittsommer als auch im Spätherbst sehen wir sehr ähnliche Prozesse. Eine starke US-Wirtschaft hat den Futures-Markt dazu veranlasst, die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Federal Reserve zu senken, während die politische Krise in Frankreich den Euro unter Druck setzt. Zusätzlich hat die Eskalation des Handelskonflikts zwischen Washington und Brüssel Zweifel an der strahlenden Zukunft der Eurozone aufgeworfen.
Es gibt natürlich Unterschiede. Die Regierung von Elisabeth Borne hält sich noch zusammen, im Gegensatz zu der von François Bayrou, der abgesetzt wurde. Zugeständnisse an die Sozialisten bei der Rentenreform müssen gemacht werden, ebenso wie das Eingehen auf ihre Ansichten zur Erhöhung der Steuern für Reiche. Die US-Zölle haben sich als weniger zerstörerisch für die Wirtschaft des Währungsblocks erwiesen als zuvor angenommen. Das Ende des Shutdowns erhöht die Wahrscheinlichkeit einer prompten Anhebung des Leitzinses im Dezember. Auf den ersten Blick sieht die Situation für den Euro besser aus als noch Ende Juli. Allerdings gibt es keinen Retter im Hintergrund wie damals.
Dynamik der US-Beschäftigung
Anfang August stieg EUR/USD aufgrund eines enttäuschenden US-Arbeitsmarktberichts stark an. Dies führte zu einer Änderung der Rhetorik der Fed. In Jackson Hole änderte Jerome Powell sein vorsichtiges Mantra und erklärte, dass abkühlende Arbeitsmärkte die Inlandsnachfrage verringern und die Inflation verlangsamen würden. Investoren erwarteten eine Zinssenkung im September und begannen, den US-Dollar zu verkaufen.
Leider verhindert der anhaltende Shutdown der Regierung, dass sich diese Geschichte wiederholt. Daten kommen nicht herein, und die Beschäftigungszahlen müssen von ADP-Statistiken abgeleitet werden. Diese Daten werden aus dem Privatsektor erhoben, was bedeutet, dass sie keine staatlichen Finanzen berücksichtigen. Aber wenn es sonst nichts gibt, sind jegliche Informationen willkommen. Es wird erwartet, dass die Zahl für Oktober um 22.000 steigen wird. Dies ist keine beeindruckende Zahl, aber nach einem Rückgang von 32.000 im September ist es bereits ein positives Zeichen. Wahrscheinlich ist dies bereits in die EUR/USD-Kurse eingepreist, sodass Zahlen, die nahe der Prognose liegen, höchstwahrscheinlich zu einem Wiederanstieg des Haupteuronenpaares führen.
Arbeitslosenentwicklung und Prognosen der Fed
Interessanterweise zeigen die jüngsten Prognosen des FOMC einen moderaten Anstieg der Arbeitslosigkeit. Dies deutet darauf hin, dass die Fed beabsichtigt, dem Arbeitsmarkt einen Rettungsanker zuzuwerfen, um einem Einfrieren vorzubeugen. Es sieht so aus, als wären Jerome Powells Bemerkungen, dass noch nicht alles hinsichtlich eines Zinsschnitts im Dezember entschieden ist, nur leere Worte. Die Zentralbank wird die Geldpolitik lockern. Sollte das der Fall sein, hat die Stärkung des US-Dollars zu weit geführt.
Technisch gesehen wirkt der Rückgang des EUR/USD auf dem Tages-Chart unerbittlich. Allerdings hat das Hauptwährungspaar eine starke Konvergenzzone bei 1,147–1,149 erreicht. Ein Unvermögen, darunter auszubrechen, würde Schwächen der Verkäufer signalisieren. Ein Rückkehr über 1,150 wäre ein Kaufgrund. Ein bullisches Szenario kann auch in Betracht gezogen werden, wenn es zu einem Rückgang auf 1,145 kommt, gefolgt von einer Rückkehr über 1,147.
