Sind Anleger bereit für einen Abschwung? Die letzten großen Verkäufe beim S&P 500 ereigneten sich vor 16 Jahren. Sie waren so umfangreich, dass der breite Aktienindex 66 Monate benötigte, um wieder auf Rekordhöhen zurückzukehren. Die anderen fünf Episoden von "Bärenmärkten" im 21. Jahrhundert haben Händlern nur eines gelehrt: die Rücksetzer kaufen.
Der erste Rückgang des S&P 500 seit Mai unter den 50-Tage-Durchschnitt wurde zu einem wichtigen Signal für eine mögliche Fortsetzung der Korrektur. Der breite Aktienindex war für 138 Handelssitzungen über der wichtigen dynamischen Unterstützung. Dies ist die längste Serie seit 2007 und die zweitlängste in diesem Jahrhundert. Symbolisch gesehen geschah die erste kurz vor der globalen Wirtschaftskrise 2008-2009.
Dynamik der S&P 500-Reihe über dem 50-Tage-Durchschnitt
Es gibt die Meinung, dass Abschwünge in der US-Wirtschaft aufgrund einer übermäßigen Straffung der Geldpolitik und der Zurückhaltung der Federal Reserve, hohe Zinsen bei hoher Inflation zu senken, auftreten. Diese Prozesse finden tatsächlich gerade jetzt statt. Immer mehr Mitglieder des FOMC äußern Bedenken über zu hohe Preise. Doch Christopher Waller ist der Ansicht, dass die Zentralbank präventiv handeln sollte – den Zyklus der monetären Expansion fortzusetzen, um den abkühlenden Arbeitsmarkt zu unterstützen.
Falls die US-Wirtschaft statt einer weichen Landung in eine Rezession stürzt, wird es einen starken Grund geben, den S&P 500 zu verkaufen. Wer wird sich dann noch an die stärkste Saison der Unternehmensgewinne seit 2021 erinnern? Rund 90% der Unternehmen im breiten Aktienindex haben ihre Finanzergebnisse des dritten Quartals gemeldet. Vier von fünf übertrafen die Gewinnerwartungen, wobei der Durchschnitt der letzten Dekade bei 75% liegt. Mehr als drei Viertel der Emittenten übertrafen die Umsatzerwartungen von Wall Street, was ebenfalls über dem Durchschnitt von zwei Dritteln liegt.
Am 19. November wird NVIDIA seinen Bericht veröffentlichen. Der Futures-Markt erwartet eine Reaktion in den Aktien von +/- 6,5%. Falls dies eintritt, wird es die Aktienindizes erheblich erschüttern. Zudem werden am selben Tag die Protokolle der FOMC-Sitzung im Oktober veröffentlicht, gefolgt vom lang erwarteten US-Arbeitsmarktbericht für September am nächsten Tag.
Dynamik des S&P 500 und Morgan Stanleys Prognose
Trotz Anzeichen für einen möglichen Übergang des Marktes in einen Bärenmarkt sind die Optimisten nicht verschwunden. Morgan Stanley gibt eine der "bullischsten" Prognosen an der Wall Street ab und prognostiziert, dass der S&P 500 bis Ende 2026 auf 7.800 steigen wird. Dies setzt voraus, dass der breite Aktienindex sein viertes Jahr in Folge zweistelliges Wachstum verzeichnen wird.
Der positive Ausblick beruht auf der Erwartung eines Anstiegs der Unternehmensgewinne pro Aktie um 17 % im Jahr 2026 und um 12 % im Jahr 2027.
Technisch gesehen hat der Abprall vom dynamischen Widerstand, dargestellt durch gleitende Durchschnitte auf dem Tageschart des S&P 500, die Stärke der Bären angezeigt. Bereits zuvor etablierte Short-Positionen, einschließlich jener vom Pivot-Level 6805, sind sinnvoll zu halten und periodisch zu erhöhen. Zielniveaus liegen bei 6560 und 6400.
