Nach fünf Tagen des Wachstums machte der S&P 500 einen Rückschritt, da Kryptowährungen erneut fielen und die Renditen am globalen Schuldenmarkt stiegen. Bitcoin dient als Warnsignal für die Risikobereitschaft, daher könnte ein Höchststand bei BTC/USD für amerikanische Aktien einige Herausforderungen bedeuten. Dies wird durch Gerüchte über die Wiederaufnahme der Normalisierung der Geldpolitik der Bank of Japan verstärkt.
Dynamik der US-Aktienindizes
Während die BoJ mit der Erhöhung der Zinssätze langsam voranschreitet, bleiben die Finanzmärkte ruhig. Jedoch haben die aggressive Rhetorik von Kazuo Ueda und die Absicht der japanischen Regierung, die Anleihenausgabe zur Finanzierung eines Konjunkturpakets zu erhöhen, die Anleger verunsichert. Die Rendite 10-jähriger japanischer Staatsanleihen stieg auf das höchste Niveau seit 2008. Die gestiegene Attraktivität lokaler Vermögenswerte könnte einen Prozess der Kapitalrückführung auslösen.
Japan ist der größte Inhaber von US-Staatsanleihen weltweit, mit einem Bestand im Wert von 1,2 Billionen Dollar. Bedenken, dass Kapital von Nordamerika nach Asien fließt, führten zu steigenden Zinsen auf dem amerikanischen Schuldenmarkt. Dies droht, die Kreditkosten für Unternehmen zu erhöhen und setzt den S&P 500 unter Druck, zusammen mit dem neunten aufeinanderfolgenden Rückgang der Geschäftstätigkeit im Fertigungssektor der USA im November.
Bisher hat der Zustand der amerikanischen Wirtschaft die Aktienmärkte zufriedengestellt. Sie war schwach genug, um eine Zinssenkung der Fed zu unterstützen, aber nicht schwach genug, um Ängste vor einer bevorstehenden Rezession auszulösen. Es überrascht nicht, dass nach einer starken Gewinnsaison die Erwartungen an eine Wiederaufnahme des geldpolitischen Expansionszyklus der Fed den S&P 500 unterstützten.
Bank of America prognostiziert eine Zinssenkung des Federal Funds Rate im Jahr 2025 und zwei weitere im Jahr 2026. Diese Einschätzung basiert nicht auf dem Zustand der amerikanischen Wirtschaft, sondern auf einer Änderung in der Zusammensetzung des FOMC. Die zunehmende Wahrscheinlichkeit, dass Kevin Hassett den Vorsitz der Fed übernehmen wird, erhöht die Chancen für eine aggressive geldpolitische Lockerung und unterstützt die Aktienmärkte.
Dynamik der S&P 500 Prognosen
Dieser Faktor, zusammen mit den Erwartungen auf weitere Steigerungen der Unternehmensgewinne, ermöglicht es RBC Capital Markets, vorauszusagen, dass der S&P 500 bis Ende 2026 auf 7.750 steigen wird, was einer Erhöhung um 13% gegenüber den aktuellen Niveaus entspricht. Sollte dies eintreten, wird der breite Aktienindex sein viertes Jahr in Folge mit zweistelligen Zuwächsen verzeichnen. Das Unternehmen nennt die Auswirkungen der hartnäckig hohen Inflation als einen begrenzenden Faktor.
Technisch gesehen zeigt das Tagesdiagramm, dass sich der S&P 500 vom fairen Wert von 6.845 entfernt hat. Nur ein erfolgreicher Retest dieses Levels wird es ermöglichen, zuvor gebildete Long-Positionen aufzubauen. Andernfalls könnte sich der breite Aktienindex innerhalb der Spanne von 6.620–6.845 konsolidieren.
