Am Ende der Woche versuchte der japanische Yen, seine Aufwärtsbewegung beizubehalten, doch Gewinnmitnahmen vor dem Wochenende führten zu einem leichten Anstieg des USD/JPY. Jedoch veröffentlichte das japanische Innenministerium Berichte, die zeigen, dass die Haushaltsausgaben im Oktober 2025 gegenüber dem Vorjahr um 2,9 % gesunken sind. Dieses Ergebnis lag unter den Markterwartungen eines Anstiegs von 1,0 % und machte das Wachstum von 1,8 % des Vormonats vollständig zunichte. Dies war der erste Rückgang seit April und der schnellste Rückgang seit Januar 2024, was neue Bedenken hinsichtlich der wirtschaftlichen Entwicklung aufwarf.
Trotzdem versuchte der japanische Yen, seine Position im USD/JPY-Paar zu halten, gestützt durch mögliche weitere Schritte zur Straffung der Geldpolitik durch die Bank of Japan. Der Gouverneur der Bank, Kazuo Ueda, bemerkte, dass der Beschluss, den Leitzins anzuheben, beim bevorstehenden Treffen am 18. und 19. Dezember anhand aller "Vor- und Nachteile" abgewogen wird. Solche Kommentare werden als klare Vorbereitung auf eine geldpolitische Straffung gesehen, um den Yen zu stärken.
Zudem ist der umfangreiche Ausgabenplan von Premierministerin Sanae Takichi, der durch die Emission neuer Anleihen finanziert wird, ein Schlüsselfaktor für den jüngsten deutlichen Anstieg der Renditen von Staatsanleihen im vergangenen Monat. Insbesondere die Rendite für 10-jährige japanische Anleihen hat die höchsten Niveaus seit 2007 erreicht, während 20-jährige Anleihen Niveaus erreichten, die seit Ende der 1990er Jahre nicht mehr gesehen wurden.
Darüber hinaus erreichte die Rendite für 30-jährige japanische Staatsanleihen ein Rekordhoch, was zu einer weiteren Verengung des Zinsdifferentials zwischen Japan und anderen großen Volkswirtschaften führte. Dies erhöht das Risiko spekulativer Operationen und unterstützt zusätzlich die Stärkung des Yen. Allerdings wird der Anstieg der Anleiherenditen von einem Anstieg der Kreditkosten begleitet, was Bedenken hinsichtlich des Staatshaushalts aufwirft und das Wachstum der nationalen Währung bremst.
Was den US-Dollar betrifft, so zeigte er bis zum Ende der Woche eine moderate Erholung nach einem sechs Wochen dauernden Rückgang, unterstützt durch zwei positive Arbeitsmarktberichte. Challenger, Gray & Christmas berichteten, dass die geplanten Stellenstreichungen im November um 53 % auf 71.321 zurückgingen, verglichen mit 153.074 im Vormonat, was die höchste Oktoberzahl seit 2003 darstellt. Zusätzlich berichtete das US-Arbeitsministerium von einem Rückgang der Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe um 27.000 auf 191.000 für die Woche bis zum 29. November. Diese Zahl markierte einen Tiefstand von über drei Jahren und milderte die Bedenken über eine starke Verschlechterung des Arbeitsmarktes und veranlasste teilweise die Schließung von Short-Positionen auf den Dollar.
Trotz dieser optimistischen Berichte kämpft der Dollar darum, weiter zu steigen, angesichts wachsender Erwartungen, dass die Federal Reserve bei ihrem nächsten Treffen die Zinsen erneut senken wird. Dies begrenzt die Möglichkeiten für eine weitere Stärkung des USD/JPY-Paares.
Technische Analyse
Aus technischer Sicht sprechen die jüngsten Misserfolge, die 100-Stunden-SMA zu überwinden, für die Bären. Dennoch versuchte das Paar am Freitag, über die 100-Stunden-SMA auszubrechen, kam jedoch knapp darunter zum Stillstand. Die Oszillatoren auf diesem Chart sind positiv. Daher könnte jeder weitere intratägliche Rückgang Unterstützung in der Nähe der 50-Stunden-SMA finden, vor der runden Marke von 155,00. Andererseits stößt jeder Versuch einer signifikanten Erholung auf eine starke Barriere um 155,40 oder die 100-Stunden-SMA. Eine nachhaltige Stärkung über dieses Niveau wird die Schließung von Short-Positionen auslösen und es dem USD/JPY-Paar ermöglichen, das runde Niveau von 156,00 und höher zu erreichen. Darüber hinaus ist anzumerken, dass die Oszillatoren auf dem Tages-Chart ebenfalls positiv sind.
