Die bevorstehende Woche, die sich am Jahreswechsel befindet, weist keine wichtigen fundamentalen Ereignisse auf. Dennoch kann in einem "dünnen" Markt selbst ein kleinerer Bericht starke Volatilität auslösen. Daher ist während der Neujahrszeit jeder Bericht und jede Veröffentlichung von Bedeutung.
Am Montag werden die Daten zu den ausstehenden Hausverkäufen in den USA veröffentlicht. Dieser Bericht spiegelt die Anzahl der Immobiliengeschäfte wider, für die Verträge bereits unterzeichnet, aber noch nicht abgeschlossen wurden. Er dient als führender Indikator für den amerikanischen Immobilienmarkt, da Verträge in der Regel weit im Voraus (meistens 4-5 Wochen) vor dem eigentlichen Verkauf unterzeichnet werden, was mit den zukünftigen Hausverkaufsdaten korreliert.
Laut Prognosen wird für November nur ein Anstieg der ausstehenden Hausverkäufe um 0,9 % erwartet, nachdem im Vormonat ein Zuwachs von fast zwei Prozent (1,9 %) verzeichnet wurde. Der Dollar gerät nur dann unter Druck, wenn die Zahl unerwartet ins Negative fällt.
Am Dienstag, dem 30. Dezember, wird das FOMC-Protokoll, das Protokoll der Dezember-Sitzung der Federal Reserve, veröffentlicht. Erinnern wir uns daran, dass die Zentralbank nach dieser Sitzung den Zinssatz um 25 Basispunkte gesenkt hat, was dem meist erwarteten Szenario entsprach. Die Details der Dezember-Sitzung waren jedoch recht widersprüchlich.
Einerseits hat die Federal Reserve nicht explizit weitere Zinssenkungen bei einer der kommenden Sitzungen angekündigt. Die aktualisierte Medianprognose (Dot Plot) deutet nur auf eine Zinssenkung um 25 Basispunkte im Jahr 2026 hin. Eine ähnliche Prognose wurde auch nach der September-Sitzung kommuniziert.
Andererseits war die Rhetorik von Fed-Chef Jerome Powell während der finalen Pressekonferenz relativ taubenhaft—sanfter als erwartet. Er betonte den Zustand des US-Arbeitsmarkts und erkannte an, dass dieser weiterhin abkühlt. Powell erwähnte auch "signifikante Abwärtsrisiken" für die Beschäftigung. In Bezug auf die Inflation dramatisierte er die Situation nicht. Er sagte, dass die Inflation sich verlangsamt habe, obwohl sie im Verhältnis zum langfristigen Ziel der Fed von 2 % "etwas erhöht" bleibe. In der Zwischenzeit sind die kurzfristigen Inflationserwartungen zurückgegangen (verglichen mit den Spitzenwerten zu Beginn des Jahres).
Insgesamt interpretierten die Marktteilnehmer die Ergebnisse der Dezember-Sitzung als ungünstig für den Dollar. Das Protokoll dieser Sitzung könnte entweder den Druck auf den Greenback verstärken oder abschwächen. Wenn das Protokoll Bedenken über steigende Inflation hervorhebt, werden taubenhafte Erwartungen verfliegen (auch im Kontext der März-Sitzung), was die Position des Dollars auf den Märkten stärkt. Umgekehrt wird der Dollar zusätzlichen Druck spüren, wenn die Fed sich auf Probleme am US-Arbeitsmarkt konzentriert (steigende Arbeitslosigkeit, nachlassende Einstellung, Verschlechterung des Angebots-Nachfrage-Gleichgewichts).
Es ist auch wichtig zu beachten, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung bei der Januartagung nur bei 17 % liegt (laut dem CME FedWatch Tool), während die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im März bei 52 % geschätzt wird. Wenn der Ton des Protokolls der Dezember-Sitzung taubenhaft ist, könnten die Chancen auf eine Zinssenkung im März auf 60 % steigen und den Dollar unter Druck setzen.
Darüber hinaus wird am Dienstag der US-Immobilienpreisindex für die 20 größten Metropolregionen der USA veröffentlicht, berechnet von S&P/Case-Shiller. Dies ist einer der Schlüsselindikatoren für den Zustand des Immobilienmarkts, der häufig zur Trendanalyse verwendet wird. Seit Januar dieses Jahres zeigt der Index einen Abwärtstrend und sank von 4,8 % (Januar 2025) auf 1,4 % (September). Laut vorläufigen Prognosen wird der Index im Oktober erneut sinken, diesmal auf 1,1 %. Für Dollar-Bullen darf dieser Indikator nicht ins Negative fallen (besonders wenn die am Montag veröffentlichten ausstehenden Hausverkäufe ebenfalls unter Null liegen).
Der bedeutendste Bericht am Mittwoch wird der Bericht über Arbeitslosenansprüche sein. Der Anstieg der Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe ist nach einem plötzlichen Anstieg auf 237.000 in der zweiten Woche in Folge zurückgegangen. In dieser Woche könnte der Indikator erneut einen Abwärtstrend zeigen, sinkend auf 213.000. Wenn die Zahl den Erwartungen entspricht, wird die Marktreaktion schwach sein—Händler könnten die Veröffentlichung sogar ganz ignorieren. Starke Volatilität wird nur erwartet, wenn die Arbeitslosenansprüche signifikant vom prognostizierten Wert abweichen—wenn sie über 220.000 oder unter 210.000 liegen.
Am Mittwoch wird auch China den Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe veröffentlichen. Laut Prognosen bleibt der Indikator im Schrumpfungsbereich, obwohl er von 49,2 auf 49,4 steigen wird. Es wird erwartet, dass auch der Index für die nicht-verarbeitende Aktivität unter der 50-Punkte-Marke bleibt (49,8). Wenn beide Indikatoren entgegen den Erwartungen die Marke von 50,0 überschreiten, wird der Risikoappetit am Markt zunehmen, was zum Stärken der Positionen der Käufer von EUR/USD führen wird.
Donnerstag ist Neujahrstag, daher werden wichtige Handelsplätze weltweit geschlossen sein. Der Devisenmarkt wird pausieren.
Der Wirtschaftskalender für Freitag ist ebenfalls nahezu leer. Der einzige Bericht von akademischem Interesse sind die Einkaufsmanagerindizes (finale Daten für Dezember), die in den Schlüsselländern der Eurozone veröffentlicht werden. Wenn jedoch die endgültigen Schätzungen den anfänglichen entsprechen (was am wahrscheinlichsten ist), werden Händler diese Veröffentlichung wahrscheinlich ignorieren.
Die kommende Woche verspricht somit nicht besonders informativ zu werden—die wichtigsten makroökonomischen Berichte werden ab dem 5. Januar veröffentlicht. In einem "dünnen Markt" können jedoch selbst sekundäre Veröffentlichungen Volatilität auslösen. Aufmerksamkeit wird auf das FOMC-Protokoll, Arbeitslosenansprüche und US-Immobilienmarktdaten gerichtet sein.
