Während der Dollar schnell alles wieder aufholt, was er gegen eine Reihe von Risikowerten Ende des letzten Jahres verloren hat, ist die Idee, das Inflationsziel der USA zu überdenken, erneut in den Vordergrund gerückt.
Ende letzten Jahres unterstützte Finanzminister Scott Bessent die Idee, das Inflationsziel der Federal Reserve von 2 % zu überdenken, allerdings erst, wenn die Vereinigten Staaten es nachhaltig schaffen, die Inflation auf dieses Niveau zu senken. „Sobald wir wieder bei 2 % sind, was meines Erachtens nicht mehr weit entfernt ist, können wir darüber sprechen“, sagte Bessent in einem Interview.
Bessent schlug auch vor, dass die Diskussion sich möglicherweise auf die Verschiebung zu einem Zielkorridor von 1,5 % bis 2,5 % oder von 1 % bis 3 % konzentrieren könnte. „Es steht eine sehr ernsthafte Diskussion bevor“, sagte er.
Solche Rhetorik deutet eindeutig auf ein gewisses Maß an Besorgnis innerhalb der US-Regierung über die aktuelle makroökonomische Situation hin. Einerseits bleibt die Senkung der Inflation auf das Ziel von 2 % oberste Priorität; andererseits besteht das Verständnis, dass allzu aggressive Maßnahmen zur Bekämpfung der Inflation zu unerwünschten Konsequenzen für die Wirtschaft als Ganzes führen könnten.
Die Überprüfung des Inflationsziels ist ein komplexes und heikles Thema, das eine sorgfältige Analyse der potenziellen Vorteile und Risiken erfordert. Einerseits könnte eine Anhebung des Inflationsziels der Federal Reserve mehr Flexibilität in der Geldpolitik einräumen, sodass sie adaptiver auf wirtschaftliche Herausforderungen reagieren kann. Andererseits könnte es das Vertrauen in die Zentralbank untergraben und die Inflationserwartungen erhöhen, was es letztendlich schwieriger macht, die Inflation langfristig zu kontrollieren.
Darüber hinaus sollte berücksichtigt werden, dass die Überprüfung des Inflationsziels erhebliche Auswirkungen auf die Weltwirtschaft haben könnte. Ein stärkerer Dollar, angetrieben durch die Erwartung einer strafferen US-Geldpolitik, könnte Druck auf Schwellenländerwährungen ausüben und zu Kapitalabflüssen aus diesen Ländern führen.
Ich erinnere daran, dass im Jahr 2012 die Vertreter der Federal Reserve offiziell und öffentlich das derzeitige Inflationsziel von 2 % genehmigten, das von vielen Zentralbanken weltweit geteilt wird. Bessent stellte fest, dass die Idee einer solchen Präzision—bis auf Zehntelprozente genau—einfach absurd sei. Er merkte jedoch auch an, dass eine Änderung des Ziels während einer Phase steigender Inflation den Eindruck erwecken könnte, dass dies nur zur Beschönigung negativer Daten geschehe.
Zur Erinnerung: Im Dezember 2025 stieg der Verbraucherpreisindex im Jahresvergleich um 2,7 %. Die Federal Reserve verwendet ein separates Maß, den Preisindex der Privaten Konsumausgaben (PCE). Laut den neuesten Daten stieg der PCE-Index über die 12 Monate bis September 2025 um 2,8 %.
Was den aktuellen technischen Ausblick für EUR/USD betrifft, müssen sich Käufer nun darauf konzentrieren, den Bereich von 1,1700 zu durchbrechen. Nur dies würde den Weg für einen Test von 1,1725 ebnen. Von dort aus ist ein Anstieg auf 1,1755 möglich, obwohl dies ohne Unterstützung großer Marktteilnehmer recht schwierig zu erreichen wäre. Das am weitesten entfernte Aufwärtsziel wäre das Hoch bei 1,1780. Im Falle eines Rückgangs erwarte ich ernsthaftes Eingreifen großer Käufer nur um das Niveau von 1,1670. Wenn dort kein Interesse erscheint, wäre es vorzuziehen, auf einen Test des Tiefs bei 1,1650 zu warten oder Long-Positionen von 1,1620 aus zu eröffnen.
Hinsichtlich der aktuellen technischen Lage für GBP/USD müssen Pfund-Käufer den nächstgelegenen Widerstand bei 1,3445 überwinden. Nur dies würde einen Anstieg auf 1,3475 ermöglichen, über dem ein Ausbruch ziemlich schwierig wäre. Das am weitesten entfernte Ziel wäre das Niveau von 1,3500. Im Falle eines Rückgangs werden Bären versuchen, die Kontrolle über das Niveau von 1,3411 zu übernehmen. Gelingt ihnen das, würde ein Bruch dieser Spanne den bullischen Positionen einen schweren Schlag versetzen und GBP/USD in Richtung des Tiefs bei 1,3375 drücken, mit der Aussicht auf einen Rückgang auf 1,3345.
