Wenn alles schiefgeht, kaufen die Menschen den Dollar. Der Beginn des Jahres 2026 war von massiven Unruhen geprägt. Proteste fanden im Iran und in Minnesota statt, die USA entführten den Präsidenten von Venezuela, und Grönland könnte einen Konflikt zwischen der NATO und den Vereinigten Staaten provozieren. Deutschland entsendet Truppen dorthin, während US-Regierungsbeamte zuversichtlich sind, dass sie sich gütlich mit Dänemark einigen können.
Die Geopolitik ist zum Haupttreiber der Stärkung des Greenbacks geworden; sein erfolgreicher Start hat die "Bullen" am Mittwoch veranlasst, ihre Prognosen zu überarbeiten. So glaubt Bank of America, dass der EUR/USD bis Ende 2026 auf 1,17 steigen wird, erwartet jedoch eine ernsthafte Korrektur des Aufwärtstrends in der ersten Jahreshälfte. Die Idee von niedrigeren Fed-Raten und fiskalischen Anreizen aus China wird sich voraussichtlich im ersten oder zweiten Quartal nicht realisieren. Gleichzeitig üben die Stabilisierung des Arbeitsmarktes und die Stärke der US-Wirtschaft erheblichen Druck auf das Hauptwährungspaar aus.
Dynamik der deutschen Wirtschaft
Laut der Bank of America wird das deutsche Konjunkturpaket und die erhöhten Verteidigungsausgaben der EU erst in der zweiten Jahreshälfte oder im ersten bis zweiten Quartal 2027 Wirkung zeigen. Darüber hinaus könnte die Enttäuschung der Europäischen Zentralbank über die Inflation sie dazu zwingen, den Zyklus der Lockerung der Geldpolitik wieder aufzunehmen. Dies wäre eine unangenehme Überraschung für EUR/USD.
Die deutsche Wirtschaft zeigt tatsächlich eine schwache Performance. Im Jahr 2025 expandierte sie lediglich um bescheidene 0,2% nach zwei aufeinanderfolgenden Jahren der Schrumpfung. Das ist nicht vergleichbar mit dem US-amerikanischen BIP, das im letzten Jahr wahrscheinlich um rund 2,5% wuchs. Laut der Konsensprognose von Bloomberg wird für das Jahr 2026 ein Wachstum von etwa 2% erwartet. Die stärkere Dynamik verglichen mit der Deutschlands spricht dafür, EUR/USD zu kaufen.
Es gibt Anzeichen für eine Stabilisierung auf dem US-Arbeitsmarkt. Nachdem die Arbeitslosigkeit im Dezember auf 4,4% sank, kam eine erfreuliche Überraschung in Form von Arbeitslosenanträgen. In der Woche bis zum 10. Januar fielen diese auf 198.000 — ein Wert, der unter allen Prognosen der Bloomberg-Analysten lag. Es ist durchaus möglich, dass mit der schrumpfenden Erwerbsbevölkerung aufgrund der Anti-Immigrationspolitik der US-Regierung die US-Wirtschaft keine Beschäftigungszuwächse von mehr als 50.000 benötigt.
Wenn der Arbeitsmarkt sich erholt und die starke Inlandsnachfrage die Inflation beschleunigt, wird die Fed keinen Grund haben, den Leitzins vor Ende 2026 zu senken. Und das ist eine ganz andere Geschichte — günstig für den US-Dollar.
Technisch gesehen hat sich auf dem Tageschart ein Inside-Bar-Muster im EUR/USD gebildet, was ermöglichte, Short-Positionen von 1.1630 aus einzugehen. Falls es den Bären gelingt, einen Schlusskurs unter 1.1615 zu sichern, erhöhen sich die Risiken für einen weiteren Einbruch in Richtung 1.1500 und sogar 1.1400. Es macht Sinn, weiterhin eine Strategie des Verkaufs des Euro gegenüber dem US-Dollar zu verfolgen. Eine Korrektur des langfristigen Aufwärtstrends im Hauptwährungspaar könnte sich in die Länge ziehen.
