Der japanische Yen hat gegenüber dem US-Dollar deutlich aufgewertet, nachdem sich am Markt die Spekulationen verstärkt haben, dass die Bank of Japan ihren Leitzins bereits im April anheben könnte. Diese Erwartungen, so der ehemalige BOJ-Vorstandsmitglied Seiji Adachi, beruhen auf der Wahrscheinlichkeit, dass die Bank ein neues Paket von Konjunkturdaten, das im April vorliegt, als Auslöser nutzen wird, um ihre ultralockere Geldpolitik zu überdenken. Adachi fügte hinzu, dass die Zentralbank Marktspekulationen über eine Zinserhöhung im März möglicherweise ignorieren und stattdessen auf ein umfassenderes Bild der wirtschaftlichen Lage warten könnte.
Die Aussicht auf eine Zinsschritt im April hat die Nachfrage nach dem Yen angekurbelt, denn höhere Zinsen machen eine Währung in der Regel für Anleger attraktiver. Steigende Finanzierungskosten tendieren dazu, Kapitalzuflüsse anzuziehen und den Wert einer Währung zu stützen. Nach einer längeren Phase der Unsicherheit wäre jede Änderung der BOJ?Politik von Bedeutung. Eine mögliche Zinserhöhung im April würde auf ein wachsendes Vertrauen der Zentralbank in die Nachhaltigkeit der wirtschaftlichen Erholung Japans hinweisen und auf das Risiko weiterer Aufwärtsrisiken für die Inflation.
Adachi sagte, dass ein Zinsschritt im März mit Risiken behaftet wäre, weil er sich auf Erwartungen statt auf Bestätigung stützen würde und dass den Verantwortlichen die Daten, die zur Bestätigung einer Verbesserung der Kerninflation nötig sind, erst im April vorlägen.
Adachis Einschätzung deckt sich mit den steigenden Markterwartungen, dass der von Gouverneur Kazuo Ueda geleitete geldpolitische Rat bereits im Frühjahr handeln könnte – früher, als die meisten Ökonomen nach der letzten Zinsentscheidung im Dezember erwartet hatten.
Einige Beobachter haben gewarnt, dass Premierministerin Sanae Takaichi die Normalisierung der BOJ erschweren könnte, insbesondere nach ihrem überzeugenden Wahlsieg in der vergangenen Woche. Adachi sagte jedoch, dass es unwahrscheinlich sei, dass sie eine Zinserhöhung blockieren werde, da ein solcher Eingriff sich als kontraproduktiv erweisen könnte.
Adachi sagte, Takaichi scheine sehr sensibel auf Marktbewegungen reagiert zu haben und dass, falls sie der Bank of Japan nahelegen sollte, die Zinsen nicht anzuheben, die wahrscheinliche Marktreaktion eine Abwertung des Yen wäre.
Ein entscheidender Faktor für die BOJ wird der Ausgang der diesjährigen Lohnverhandlungen sein. Da Lohnabschlüsse mit Großunternehmen voraussichtlich erst am 23. März abgeschlossen werden, könnte der geldpolitische Rat seine Sitzung im März, die am 19. März endet, als zu früh für eine Entscheidung ansehen, sagte Adachi.
Was den technischen Ausblick für USD/JPY betrifft, sollten Käufer darauf abzielen, den nächstgelegenen Widerstand bei 153,30 zurückzuerobern. Dadurch wäre ein Test von 153,70 möglich, wobei ein Ausbruch darüber hinaus eine Herausforderung darstellen würde. Das erweiterte Ziel liegt bei rund 154,20. Bei einem Rückgang werden die Bären versuchen, bei 152,85 die Kontrolle zu übernehmen. Gelingt ihnen das, würde ein Bruch dieser Spanne die Long?Positionen erheblich schwächen und könnte USD/JPY auf 152,47 mit Potenzial bis 152,10 drücken.
