Der heute Morgen veröffentlichte Arbeitsmarktbericht für das Vereinigte Königreich fiel unerwartet schwach aus. Die Arbeitslosenquote stieg von 5,1% auf 5,2%, und im Januar kam es zu einem kräftigen Anstieg der Anträge auf Arbeitslosenunterstützung von 2,7 Tausend auf 28,6 Tausend. Das Pfund reagierte mit einem deutlichen Rückgang.
Das Tempo des durchschnittlichen Lohnwachstums hat sich verlangsamt. Während der Rückgang der Löhne ohne Boni erwartet worden war und den Prognosen entsprach (ein Rückgang von 4,4% im Jahresvergleich auf 4,2%), fiel der zweite Indikator unerwartet von 4,6% auf 4,2%. Dies deutet darauf hin, dass sich die Inflation im Vereinigten Königreich schneller verlangsamen könnte als bisher angenommen.
Der Bericht bestätigte den bereits negativen Ausblick für den Gesamtzustand der britischen Wirtschaft. Zur Erinnerung: In der vergangenen Woche veröffentlichte Daten zeigten, dass sich das BIP-Wachstum im vierten Quartal von 1,2 % auf 1,0 % verlangsamte. Zudem ging die Industrieproduktion im Dezember zurück, während zuvor mit keiner Veränderung gerechnet worden war.
Am Mittwoch wird der Inflationsbericht für Januar veröffentlicht. Es wird erwartet, dass die Gesamtinflation im Jahresvergleich von 3,4 % auf 3,0 % zurückgeht. Sollten die Daten im Großen und Ganzen den Erwartungen entsprechen – oder insbesondere darunter liegen –, würde dies die Einschätzung weiter untermauern, dass die Inflation schneller nachlassen könnte. Das würde die Bank of England dazu zwingen, einen stärker dovishen Kurs einzuschlagen. Es ist erwähnenswert, dass die Bank of England bei ihrer letzten Sitzung, als sie den Leitzins unverändert bei 3,75 % ließ, ihre Prognosen für den Arbeitsmarkt und das BIP nach unten korrigierte. Der Markt reagierte damals kaum, da sich die PMI-Indizes in der Nähe von Drei-Jahres-Hochs befanden und die Händler zusätzliche Signale benötigten. Diese Signale liegen nun vor, und die Aufwärtsperspektiven des Pfunds haben sich deutlich eingetrübt.
Für die Vereinigten Staaten ist es noch zu früh, um mit den wichtigsten Daten zu rechnen, doch die laufende Woche wird dennoch recht ereignisreich sein. Im Mittelpunkt steht dabei insbesondere die Veröffentlichung des Personal Consumption Expenditures (PCE) Preisindex am Freitag. Sowohl im Vereinigten Königreich als auch in den USA zeigen sich ähnliche Tendenzen – eine nachlassende Inflation, ein schwächeres BIP-Wachstum und eine weiche Entwicklung am Arbeitsmarkt.
Die Netto-Short-Position im GBP stieg in der Berichtswoche um 1 Milliarde auf -2,2 Milliarden. Die spekulative Positionierung bleibt moderat bärisch. Der geschätzte Preis liegt über seinem langfristigen Durchschnitt, was Anlass gibt, weiterhin mit einem Anstieg zu rechnen, doch der Aufwärtsimpuls hat nachgelassen.
Eine Woche zuvor waren wir davon ausgegangen, dass das Pfund nach Abschluss der Konsolidierung seine Aufwärtsbewegung fortsetzen würde. Schwache Arbeitsmarktdaten haben dieses Szenario jedoch zumindest aufgeschoben. Die Unterstützung bei 1,3540/65 hat bislang gehalten. In der Gesamtschau – schwache Arbeitsmarktdaten und ein dovisher Kurs der Bank of England – hat das Pfund nun weniger Gründe, seine Aufwertung wieder aufzunehmen, zumal auch die Aussichten für den Dollar nicht besonders stark sind. Wir rechnen mit weiterer Konsolidierung und Seitwärtsbewegung. Sollte es zu einem erneuten erfolgreichen Versuch kommen, unter 1,3540/65 zu fallen, würde sich das technische Bild bärischer darstellen, mit dem nächsten Ziel an der Unterstützung bei 1,3338. Damit sich die Aufwärtsperspektiven verbessern, müsste das Pfund in den Bereich von 1,3710/20 zurückkehren, doch derzeit gibt es keine soliden Grundlagen für einen Anstieg.
