Das Währungspaar GBP/USD hat das letzte bullische Ungleichgewicht vollständig (100 %) geschlossen, auf dessen untere Begrenzung reagiert und ist bis zur oberen Begrenzung der Formation gestiegen – dort ließ der bullische Impuls jedoch nach. Eine zweite Reaktion auf das Ungleichgewicht 14 blieb aus, und die Notierungen des Pfunds fielen an drei aufeinanderfolgenden Handelstagen stark zurück. Meiner Einschätzung nach steht der Rückgang des Pfunds im Zusammenhang mit der Aufwertung des US-Dollars vor dem Hintergrund der hohen Wahrscheinlichkeit einer groß angelegten US-Militäraktion im Iran. Experten zufolge würde diese eine langwierige und umfangreiche Intervention beinhalten, die auf einen Regimewechsel sowie die Zerstörung der militärischen und nuklearen Anlagen des Landes abzielt.
In der vergangenen Woche hat das Pfund jedoch stärker nachgegeben als der Euro. Das könnte mit den in dieser Woche veröffentlichten britischen Konjunkturdaten zusammenhängen, insbesondere mit den Arbeitsmarkt- und Inflationsberichten. Die Arbeitslosenquote stieg unerwartet auf 5,2 %, während die Inflation deutlich auf 3,0 % zurückging. In der Folge haben beide Berichte eine Lockerung der Geldpolitik durch die Bank of England auf ihrer nächsten Sitzung nahezu sicher gemacht.
Außerdem wurden am Mittwoch drei wichtige US-Berichte veröffentlicht: Auftragseingänge für langlebige Güter, Baugenehmigungen und Baubeginne. Alle drei fielen dollarfreundlich aus. Zusätzlich zu diesen wirtschaftlichen Faktoren hat der „Iran-Konflikt“ die Nachfrage nach dem Dollar als sicherem Hafen steigen lassen. Leider wurde das bullische Setup durch den übergeordneten Nachrichtenhintergrund untergraben. Derzeit hat nur der Euro eine Chance, es wiederherzustellen.
Der Aufwärtstrend beim Pfund bleibt in jedem Fall intakt. Solange es sich oberhalb von 1,3012 hält, sollte bullischen Signalen daher mehr Aufmerksamkeit geschenkt werden. Der Rückgang des Pfunds kann sich zwar weiter deutlich fortsetzen, er könnte aber auch jederzeit enden. Der Euro könnte sich die Liquidität aus der jüngsten Abwärtsbewegung holen, was eine Aufwärtswende auslösen könnte. Sollte der Euro zu steigen beginnen, dürfte das Pfund mitziehen. Händler können nicht wochenlang nur aufgrund eines militärischen Konflikts zwischen den USA und Iran weiter Dollar kaufen.
Der Nachrichtenhintergrund am Freitag war für das Pfund ausgesprochen positiv. Das Einzelhandelsvolumen stieg um 1,8 % gegenüber Markterwartungen von +0,2 %. Der Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe lag im Februar bei 52, der für den Dienstleistungssektor bei 53,9 – beide über den Prognosen. Damit hatten die Bullen zumindest in der ersten Tageshälfte hinreichende Gründe für einen deutlichen Vorstoß. Das Ausbleiben einer solchen Bewegung deutet einmal mehr darauf hin, dass der Markt Konjunkturdaten ignoriert und sich vollständig auf den „Iran-Konflikt“ konzentriert.
In den Vereinigten Staaten bleibt der übergeordnete Nachrichtenhintergrund so, dass langfristig wenig anderes als eine Dollar-Schwäche zu erwarten wäre. Die Lage in den USA bleibt komplex. Arbeitsmarktdaten enttäuschen häufiger, als dass sie positiv überraschen. Drei der letzten vier FOMC-Sitzungen endeten mit dovishen Entscheidungen. Militäroperationen unter Trump, Drohgebärden gegenüber Dänemark, Mexiko, Kuba, Kolumbien, Iran, EU-Ländern, Kanada und Südkorea, Strafverfahren gegen Jerome Powell, ein weiterer Government Shutdown sowie der Skandal um US-Eliten im Epstein-Fall tragen alle zu einem Bild politischer und struktureller Herausforderungen im Land bei. Meiner Ansicht nach haben die Bullen hinreichende Gründe, ihre Offensive bis weit ins Jahr 2026 fortzusetzen.
Für einen Abwärtstrend wäre ein anhaltend und deutlich positiver Nachrichtenhintergrund für den Dollar erforderlich, was unter Donald Trump schwer zu erwarten ist. Zudem braucht der US-Präsident selbst keinen starken Dollar, da dieser das Handelsbilanzdefizit verfestigen würde. Daher glaube ich weiterhin nicht an einen nachhaltigen Abwärtstrend beim Pfund. Zu viele Risikofaktoren lasten weiterhin auf dem Dollar. Sollten neue bärische Muster auftreten, könnten Short-Positionen in Betracht gezogen werden, ich würde dies Händlern jedoch persönlich nicht empfehlen. Den jüngsten Rückgang des Währungspaares betrachte ich zum Teil als zufallsbedingt.
Nachrichtenkalender für die USA und das Vereinigte Königreich:
Am 23. Februar enthält der Wirtschaftskalender keine wichtigen Veröffentlichungen. Der Nachrichtenhintergrund dürfte die Marktstimmung am Montag kaum beeinflussen.
GBP/USD Prognose und Trading-Empfehlungen:
Das übergeordnete Bild für das Pfund bleibt bullisch, auch wenn sich die kurzfristige Lage bärisch darstellt. Aktuell liegen keine aktiven bullischen Muster vor. Es gibt lediglich ein bärisches Ungleichgewicht, zu dem der Kurs zunächst zurückkehren und eine Reaktion zeigen muss, bevor Händler potenzielle Short-Positionen in Erwägung ziehen können.
Es ist zu beachten, dass der Rückgang des Pfunds in den vergangenen Wochen stark genug war, um das bullische Gesamtbild vorübergehend aufgrund einer unglücklichen Konstellation von Umständen in ein bärisches zu kippen. Hätte Donald Trump nicht wiederholt mögliche Angriffe auf Iran in Aussicht gestellt und keine Kriegsschiffe in den Persischen Golf entsandt, wäre ein derart abrupter Rückgang des Pfunds vermutlich nicht eingetreten. Daher halte ich es für möglich, dass der Rückgang genau so unerwartet endet, wie er in dieser Woche begonnen hat. Ich betrachte den übergeordneten Trend derzeit nicht als bärisch.
