In den vergangenen zwei Wochen hat Gold in einer Spanne nahe 5.000 US-Dollar je Unze geschwankt. Die Woche begann mit einem Rückgang auf 4.850 US-Dollar, gefolgt von einem allmählichen Anstieg auf 5.030 US-Dollar. Das Edelmetall zeigte sich widerstandsfähig, trotz der falkenhaften Rhetorik des FOMC, eines stärkeren US-Dollars und steigender Renditen amerikanischer Staatsanleihen.
Geopolitische Risiken scheinen die Nachfrage zu stützen, da einige Anleger Gold als Absicherung gegen Marktvolatilität positionieren. Am Donnerstag warnte der US-Präsident Donald Trump den Iran, dass das Land innerhalb der nächsten 10–15 Tage einer Vereinbarung über sein Atomprogramm zustimmen müsse oder sich auf, wie er es nannte, „wirklich schwerwiegende Konsequenzen“ gefasst machen solle. Als Reaktion darauf teilte der Iran dem UN-Generalsekretär António Guterres mit, dass er keinen Krieg anstrebe, Aggression jedoch nicht dulden werde und alle feindlichen Stützpunkte und Vermögenswerte in der Region als legitime Ziele betrachte. Diese Eskalation erhöht das Risiko einer militärischen Konfrontation und eines breiteren regionalen Konflikts im Nahen Osten, was Gold als sicheren Hafen stützt und zum Ende der Woche zu moderaten Kursgewinnen beigetragen hat.
Darüber hinaus bestehen weiterhin Sorgen über einen möglichen Kurswechsel des FOMC hin zu einer aggressiven Lockerung der Geldpolitik nach dem Wechsel an der Spitze der Federal Reserve im Mai. Dies schafft kurzfristig einen bullischen Hintergrund, zumal die Preise noch rund 13 % unter ihren Höchstständen liegen. Seit Anfang Februar bildet sich eine Struktur höherer Tiefpunkte heraus, was eine erneute Aktivität auf der Käuferseite bestätigt.
Die Protokolle der FOMC-Sitzung vom Januar deuten jedoch darauf hin, dass die US-Notenbank nicht in Eile ist, die Zinsen weiter zu senken; die Ausschussmitglieder erörterten zudem die Möglichkeit von Zinserhöhungen, falls die Inflation nicht nachlässt. Die Daten zum US-Arbeitsmarkt zeigen weiterhin eine ausgeprägte Robustheit, und zusammen mit den falkenhaften Äußerungen von Vertretern der Federal Reserve hat dies dazu geführt, dass die Märkte ihre Erwartungen an eine aggressive Lockerung zurückgeschraubt haben. Die Anpassung der Zinserwartungen hat den US-Dollar gestärkt, der ein neues Wochenhoch erreichte, wodurch das Aufwärtspotenzial von Gold begrenzt und von Käufern erhöhte Vorsicht verlangt wurde.
Ein anhaltend bullisches Szenario für Gold würde daher eine stabile und überzeugende Konsolidierung oberhalb der Marke von 5.100 US-Dollar erfordern.
Es ist zudem bemerkenswert, dass die aktuelle Situation an das Jahr 2011 erinnert, als es mehrere erfolglose Versuche gab, den Aufwärtstrend beim Edelmetall wieder aufzunehmen. Damals folgte auf einen Rückgang von mehr als 20 % Ende 2011 und im Jahr 2012 eine Erholung um 75 %, doch es dauerte neun Jahre, bis ein neues Rekordhoch erreicht wurde. Ein vergleichbares Widerstandsniveau liegt jetzt bei etwa 5.400 US-Dollar, wobei selbst 5.100 US-Dollar weiterhin eine bedeutende Hürde darstellen.
Nichtsdestotrotz bleiben die Oszillatoren im Tageschart positiv. Das MACD-Histogramm geht zurück, was auf eine nachlassende bullische Dynamik hinweist, doch die Bullen behalten weiterhin die Oberhand.
