*) siehe auch: InstaForex Handelsindikatoren für XAU/USD
Gold hält sich über 5.100 USD je Unze inmitten geopolitischer und zollpolitischer Risiken. XAU/USD behält eine leicht bullische Tendenz bei und wird zu Beginn der US-Session nahe 5.170,00–5.180,00 gehandelt und damit innerhalb der Spanne dieser Woche. Versuche, sich nachhaltig über 5.200,00 zu etablieren, haben bislang noch nicht zu einer anhaltenden Anschlussbewegung geführt, was die Vorsicht der Anleger im Vorfeld wichtiger geopolitischer und makroökonomischer Ereignisse widerspiegelt.
Die Seitwärtsbewegung deutet auf ein Gleichgewicht zwischen zwei Kräften hin: der Nachfrage nach sicheren Häfen, die durch geopolitische Risiken angetrieben wird, und der Unterstützung für den US-Dollar, da die Märkte ihre Erwartungen an den Zinskurs der Fed überarbeiten (siehe auch unseren heutigen Bericht, „USD/CHF: geopolitics and prospects“).
Geopolitische Faktoren und US-Handelspolitik
Die Märkte richten ihre Aufmerksamkeit auf die dritte Runde der Atomgespräche zwischen den USA und Iran in Genf. Der Dialog findet vor dem Hintergrund eines erheblichen Ausbaus der US-Militärpräsenz im Nahen Osten statt, Kommentaren des Weißen Hauses über schwerwiegende Konsequenzen bei ausbleibendem Fortschritt, Signalen aus Teheran von „Ernsthaftigkeit und Flexibilität“ sowie dem erklärten Wunsch, eine Eskalation zu vermeiden.
Solange die Unsicherheit anhält, wird Gold als sicherer Hafen gestützt. Ein diplomatischer Durchbruch könnte jedoch die in die Preise eingepreiste geopolitische Risikoprämie verringern und den weiteren Aufwärtsspielraum des Metalls begrenzen.
Neue Äußerungen über die Anhebung von Zöllen auf 15% dort, wo es als angemessen erachtet wird, haben die Unsicherheit im Welthandel verstärkt. Nachdem eine Entscheidung des Supreme Court den Einsatz des IEEPA zur Verhängung reziproker Abgaben eingeschränkt hat, kündigte die Regierung einen Basiszoll von 10% mit der Möglichkeit weiterer Erhöhungen an.
Handelskonflikte unterstützen Gold typischerweise, da sie das Risiko einer globalen Konjunkturabkühlung erhöhen, die Inflationserwartungen anheben und die Nachfrage nach sicheren Häfen verstärken.
Geldpolitik der Fed: zentraler begrenzender Faktor
Trotz der geopolitischen Unterstützung steht Gold unter Druck durch den US-Dollar. Die Märkte passen ihre Erwartungen an den Leitzinskurs der Fed an.
Laut dem CME FedWatch Tool preisen Anleger heute mit einer Wahrscheinlichkeit von 98 % ein, dass die Fed ihre geldpolitischen Anpassungen pausieren wird. Die Zinsen dürften auch im April unverändert bleiben. Der Juli gilt nun als wahrscheinlichster Zeitpunkt für die erste Senkung (rund 66 % Wahrscheinlichkeit gemäß CME FedWatch).
Die Verschiebung der Erwartungen stützt den Dollar und übt Druck auf ein nicht verzinsliches Metall aus. Sollten die US-Inflationsdaten (PPI, CPI) höher als prognostiziert ausfallen, könnten steigende Renditen das Aufwärtspotenzial von XAU/USD vorübergehend begrenzen.
Bevorstehende Veröffentlichungen
Nach dem heute veröffentlichten wöchentlichen Bericht des US-Arbeitsministeriums, der zeigt, dass die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe in der Berichtswoche um 4.000 auf 215.000 gestiegen sind (nach 208.000 in der Vorwoche und im Rahmen der Erwartungen von 215.000), richtet sich die Aufmerksamkeit der Anleger nun auf die morgige Veröffentlichung des Produzentenpreisindex (PPI) um 13:30 GMT.
Fällt die Inflation höher als erwartet aus, erhält der Dollar Unterstützung. Bestätigen die Daten hingegen eine Abschwächung des Preisdrucks, könnte der Markt verstärkt bis zu drei Zinssenkungen in diesem Jahr einpreisen. Dies würde den Druck auf den Dollar erhöhen und nicht verzinsliches Gold stützen. Wie bekannt, reagiert der Goldpreis sehr empfindlich auf die Geldpolitik der großen Zentralbanken, allen voran der Fed.
Fazit
Damit konsolidiert sich XAU/USD über 5.100,00 und baut eine Basis für einen möglichen nächsten Impuls auf. Der Markt wartet auf einen Auslöser – entweder geopolitischer oder makroökonomischer Natur. Solange sich der Preis über 5.100,00 hält, bleibt der langfristige Aufwärtstrend intakt. Ein Ausbruch über 5.200,00 wäre ein technisches Signal für die Fortsetzung des Aufwärtstrends, während ein Rückgang unter 5.025,00 die Korrektur vertiefen könnte.
Wichtigste Auslöser:
- US-Inflationsdaten
- Renditen 10-jähriger UST: Steigende Renditen machen Anleihen attraktiver und verringern das Interesse an Gold als nicht verzinslichem Anlagewert; fallende Renditen erhöhen die Goldnachfrage. Anhaltend steigende Renditen 10-jähriger UST würden den Druck auf XAU/USD verstärken.
- Ergebnis der US–Iran-Verhandlungen
- Fed-Rhetorik
