„‚Wir haben gewonnen‘, ‚wir brauchen die Meerenge nicht‘, ‚ich will keinen Waffenstillstand‘ – hinter diesen widersprüchlichen Aussagen des US‑Präsidenten zu Iran steht der Versuch, die Märkte davon zu überzeugen, dass eine physische Schließung einer der wichtigsten Schlagadern der Welt für die Vereinigten Staaten kaum ins Gewicht fällt. Die Aufforderung an NATO, Südkorea und Japan, „Mut zu zeigen“ und die Verantwortung für die Meerenge zu übernehmen, ist eine elegante Art einzugestehen, dass Washington die Sicherheit der Schifffahrt trotz „endloser Munition“ nicht mehr alleine garantieren kann (oder will). Das Endspiel der aktuellen Trump‑Doktrin läuft darauf hinaus, dass sich die USA aus der Bewachung der Straße von Hormus zurückziehen und Patrouillen künftig von den Verbraucherländern selbst durchgeführt werden.
Indem er den Einsatz eine „begrenzte militärische Aktion“ nennt, versucht er, Verbündete in eine Region zu locken, die er seit drei Wochen nicht zu stabilisieren vermag. Dies markiert einen radikalen Wandel in der globalen Rolle der USA. Wo Washington einst die Freiheit der Seefahrt garantierte, vollzieht es den Übergang in einen „Berater?on?demand“-Modus. Für die Weltwirtschaft bedeutet das einen sprunghaften Anstieg der Versicherungspremien und eine Militarisierung der Handelsrouten. Trump hofft, den Iran‑Fall als „gewonnen“ abzuschließen und die Aufräumarbeiten an diesem Nadelöhr Seoul, Tokio und Brüssel zu überlassen. Nach drei Wochen Konflikt wirken die USA nicht nur alles andere als siegreich, sie sitzen in der Falle. Der Verlauf des Konflikts legt eine unbequeme Wahrheit offen: Klassische US‑Militärmacht tut sich schwer mit asymmetrischem Druck.
Wäre Trumps Behauptung wahr, der militärisch‑industrielle Komplex Irans sei zerstört, stellt sich eine naheliegende Frage: Warum liegt der Abfluss aus der Straße von Hormus um das 15‑ bis 20‑Fache unter dem Normalniveau? Die Realität ist, dass die Meerenge nur für „episodische“ Durchfahrten im Interesse Chinas und Indiens (1,0–1,5 Mio. b/d) offen ist. Teheran hat den Krieg in eine routinisierte Druckkampagne verwandelt, die sich die Weltwirtschaft nicht leisten kann. Es entsteht ein beunruhigendes Paradox: Die Zahl der iranischen Abschüsse ist gesunken (Raketenstarts um das 16‑Fache, Drohneneinsätze um das 4‑Fache im Vergleich zu den ersten Tagen zurückgegangen), doch die Zahl der erfolgreich getroffenen sensiblen Ziele hat sich vervielfacht. Die defensive Wirksamkeit nimmt genau in dem Maße ab, in dem Iran auf Präzisionsschläge gegen die „Schmerzpunkte“ des Energiesystems umschaltet. Trumps „Mission Accomplished“ auf Twitter hält keine Drohnen von Ras Laffan fern.
Ende der dritten Woche ist klar, dass die Luftüberlegenheit der USA und Israels über Iran nur bedingt gilt. Irans verstreute, oft unterirdische militärische Ressourcen erweisen sich als bemerkenswert widerstandsfähig. Die Geschichte legt nahe, dass die Ausschaltung einer solchen Fähigkeit eine anhaltend hohe Schlagintensität über sechs Monate erfordert, nicht zwanzig Tage. Stand 22. März wirkt Washingtons strategische Position düster:
- Der Kontrollverlust über die Gewässer des Persischen Golfs setzt den wirtschaftlichen Preis des Konflikts direkt fest.
- Der diplomatische Kanal ist faktisch geschlossen.
- Jeder Versuch, über eine Wiederöffnung der Straße von Hormus zu sprechen, stößt auf Schweigen.
- Teheran verhandelt nicht unter Zwang und zerstört damit Trumps Hoffnungen auf einen schnellen „Deal des Jahrhunderts“.
Doch dieses Schema hat einen tödlichen Schwachpunkt – die Zeit. Das Timing arbeitet gegen das Weiße Haus. Jeder Tag, an dem die Meerenge blockiert bleibt, verbrennt US‑Positionen statt sie zu stärken. Trump versucht, den Märkten zu sagen: „Löst die Meerenge selbst“, doch weder Dominanz im Golf noch Schutz durch Verbündete sind Realität geworden. Ein hastiger „Absprung“ jetzt ist kein Sieg, sondern ein rhetorisches Manöver, um einen Kaskadenzusammenbruch des globalen Systems zu kaschieren.
Die Medien fixieren sich auf Benzinpreise, doch der eigentliche Infarkt liegt in den Verflechtungen zwischen den Branchen.
- Pharma – drastische Drosselung der Arzneimittelproduktion in Indien; Engpässe bei Verpackungen und Spritzen.
- Textilien – Kollaps der Polyesterproduktion in China und Bangladesch, Exportschock in ganz Asien.
- Elektronik – Rohstoffengpässe in den Fabs von TSMC und Intel; die „Chip‑Rally“ läuft aus.
- Glasproduktion – irreversible Schäden an Schmelzöfen.
- Nahrungsmittel – Engpässe bei Düngemitteln und Treibstoff, höhere Verpackungs‑ und Frachtkosten treiben die Inflation in ärmeren Ländern.
Der VIX‑Angstindex sprang um 20 % nach oben und spiegelt einen völligen Verlust des Orientierungsvermögens wider. Eine Schlagzeile über Truppenbewegungen lässt Aktien und Gold einbrechen; eine Schlagzeile über „erreichte Ziele“ drückt Öl scharf nach unten. Händler sind gezwungen, die Stimmung im Oval Office statt Fundamentaldaten zu handeln – langfristige Planung wird unmöglich. Die surreale Krönung: Die USA haben eine allgemeine Lizenz zur Ausfuhr iranischen Öls bis zum 19. April 2026 erteilt. De facto ist das eine Kapitulation vor einem Preisschock. Nach Jahren der Rhetorik über ein „rogue regime“ und „totale Zerstörung“ sind die USA gezwungen, um genau jenes Öl zu bitten, das sie zu blockieren versucht haben. Diese befristete Lizenz ist ein „Pflaster“ auf einer durchtrennten Arterie. Trump hofft, dass iranische Barrel die Preise dämpfen, bevor sich der Zorn der Wähler nicht mehr beherrschen lässt.
Doch die Lizenz gilt nur einen Monat – ein weiterer Beleg für den ad‑hoc‑Charakter und die panikartige Natur der Entscheidungen des Weißen Hauses. Speaker Mike Johnson versucht, das Gesicht zu wahren, indem er erklärt, die „Anfangsmission sei faktisch erfüllt“. Seiner Darstellung nach sind Flotte und iranische Raketen neutralisiert. Doch selbst in dieser optimistischen Lesart sickert die Wahrheit durch: Irans Fähigkeit, die Meerenge zu bedrohen, „verlängert die Sache ein wenig“. Dieses „wenig“ kostet die Weltwirtschaft Billionen. Verbündete haben Trumps Hilfsappelle demonstrativ ignoriert und die USA mit den Folgen dieser „Befriedung“ allein gelassen.
Johnsons Erklärung ist ein Versuch, die Märkte auf eine Siegeserklärung und einen hastigen Rückzug vorzubereiten, bevor die Rechnung für den Krieg den Wert der gesamten US‑Wirtschaft übersteigt. Finanzminister Scott Bessent verkündete eine Entscheidung, die vor einem Monat noch undenkbar erschienen wäre: Die USA heben die Beschränkungen vorübergehend auf, um rund 140 Mio. Barrel iranisches Öl auf den Markt zu bringen. Die offizielle Lesart lautet „preisdämpfend“ und eine Fortsetzung von „Operation Epic Fury“ mit anderen Mitteln. Bessent betont, Teheran werde die Erlöse nicht zu Gesicht bekommen – die Einnahmen würden „streng kontrolliert“.
Die Märkte lesen dies jedoch als Akt der Verzweiflung. Während Trump einen „Winding down“ der Anstrengungen verspricht, diktiert die Realität das Gegenteil: Neue Landungsschiffe sind auf dem Weg in die Region und Irak hat für alle Felder höhere Gewalt erklärt. Die US‑Wirtschaftslandschaft wird zu einer Bühne, auf der Tech dem Öl geopfert wird:
- Der NASDAQ 100 ist um mehr als 2,5 % eingebrochen
- hohe Energiepreise beginnen, Investitionen in KI zu verbrennen
Trump spürt den Boden unter den Füßen wegrutschen und lenkt seine Wut nach innen. Sein Truth‑Social‑Post, in dem er die Demokratische Partei als „schlimmeren Feind als Iran“ bezeichnet, ist ein Versuch, die MAGA‑Basis angesichts einer potenziellen politischen Katastrophe zu mobilisieren. Die Kalshi‑Quoten sind brutal: Die implizite Wahrscheinlichkeit eines Trump‑Impeachments in diesem Jahr ist auf 72 % gestiegen. Investoren und politische Akteure lesen das aktuelle Chaos zunehmend als Schwäche, nicht als Stärke. „Epic Fury“ wirkt eher wie ein episches Scheitern. Drei Wochen Krieg haben die US‑Steuerzahler rund 27 Mrd. $ gekostet. Washington versucht, in Teheran reale Machthebel zu finden – und stößt bislang nur auf Leere.
Die globalen Zentralbanken stellen sich derweil auf einen „Inflationsschock“ ein, und Händler wetten massiv auf höhere Zinsen – eine Dynamik, die jede Hoffnung auf ein Soft Landing der Wirtschaft zunichtemacht. Die vergangene Woche war ein Wendepunkt für die globalen Regulierer. Von den acht größten Zentralbanken (von der Fed bis zur BOJ) hat nur die Reserve Bank of Australia die Zinsen angehoben. Das eigentliche Drama spielte sich jedoch in den Marktpreisen ab: Die Märkte haben Inflationsrisiken schlagartig neu bepreist, und die Aussicht auf kurzfristige Zinssenkungen ist tot. Die Geldpolitik erweist sich gegenüber einem physischen Ressourcenmangel als machtlos. Es ist der Schrei des Marktes, dass die Inflation nun in voller Schärfe da ist – und bleiben könnte.
Die Zentralbanken sitzen in der Falle: Sie müssen die Politik straff halten, während die Geopolitik ihre Makromodelle verbrennt. Der Ausverkauf an den Aktienmärkten hat Lawinendynamik angenommen. Der Dow Jones ist auf 45.577 Punkte abgestürzt – gefährlich nah am psychologischen Abgrund bei 45.000. NASDAQ und S&P 500 haben Abwärtsausbrüche bestätigt und damit offiziell eine Phase tiefer Korrektur eröffnet. Am schockierendsten war die Bewegung beim Gold – der sichere Hafen ist um mehr als 10 % eingebrochen und unter 4.500 $ geschlossen. Das ist ein klassisches Zeichen für die „Liquidierung des letzten Zufluchtsorts“: Investoren verkaufen Gold nicht, weil sie ihm misstrauen, sondern weil sie Cash brauchen, um Verluste anderswo zu decken.
Die Währungsmärkte verhalten sich in diesem Chaos merkwürdig:
- der Euro zeigt überraschende Stärke
- während der Dollar, entgegen dem, was die Öl‑Rally erwarten ließe, ins Hintertreffen gerät
Die Prognose der Defense Intelligence Agency ist brutal: Eine faktische Schließung der Straße von Hormus könnte bis zu sechs Monate dauern. Das reicht aus, um irreversible Angebotsschocks zu verursachen. Die Ölmärkte haben bereits eine dauerhafte Risikoprämie eingepreist. Brent hat sich über 110 $ stabilisiert, doch dies ist nur eine Pause. Analysten warnen, dass ein Ausbruch über 120 $ den Weg zu 160 $ öffnen würde. Wir befinden uns in einer Lage, in der jeder weitere Kriegstag die Kosten für den Wiederaufbau der Infrastruktur exponentiell erhöht und eine vorübergehende Krise in Jahre der Energieknappheit verwandelt. Die Zentralbank hat faktisch die Einschätzung abgesegnet, dass die Inflation in eine „gefährliche Phase“ eingetreten ist.
Wurden frühere Ölspitzen aus dem Golf als vorübergehende Verzerrungen dargestellt, hat Frankfurt dies nun offiziell als strukturelle Bedrohung für die Preisstabilität anerkannt. Christine Lagarde kann sich nicht länger hinter alten Handbüchern verstecken – die Realität des Jahres 2026 verlangt eine neue Architektur der Geldpolitik. Die Mathematik der EZB ist mit der Physik der Märkte kollidiert. Das Basisszenario des Regulators ging von einem Ölhoch bei rund 90 $ und einer Inflation von 2,6 % aus (gegenüber gemütlichen 1,9 % im Dezember). Dieses Szenario war schon vor der Veröffentlichung obsolet. Heute notiert Brent stabil in einer Spanne von 100–120 $, womit die „Base‑Case“-Prognosen zu Makulatur werden.
Die Aufmerksamkeit der Investoren hat sich auf das gerichtet, was einst als „Negativszenario“ bezeichnet wurde. Heute ist es nicht mehr hypothetisch – es beschreibt die aktuelle Lage. In diesem Szenario steigt die Inflation im Euroraum bis 2026 auf 3,5 %, während das Wachstum einbricht. Das Beunruhigendste: Diese Ergebnisse sind keine extremen Ausreißer mehr, sondern spiegeln die aktuellen Marktbedingungen wider. Die EZB steht vor der Realität, dass „Plan B“ zum einzigen realistischen „Plan A“ geworden ist. Europa tritt in eine Phase anhaltend höher Inflation bei schwachem Wachstum ein, in der geldpolitische Instrumente machtlos sind gegenüber einer blockierten Straße von Hormus und brennenden Raffinerien.
23. März
23. März, 12:00 / Euroraum / ** / Lohnwachstum im 4. Quartal / bisher: 2,5 % / aktuell: 2,7 % / Prognose: 2,6 % / EUR/USD – fällt
Der harmonisierte Lohnindex im Euroraum stieg im 4. Quartal 2026 im Jahresvergleich auf 2,7 %, nach 2,5 % im Vorquartal. Der aktuelle Wert ist der höchste seit etwa 18 Monaten und liegt über dem langfristigen Durchschnitt von 2,31 %. Die Beschleunigung des Lohnwachstums signalisiert anhaltenden Inflationsdruck vom Arbeitsmarkt, obwohl sich das makroökonomische Umfeld seit den Spitzen im Jahr 2024 insgesamt stabilisiert hat. Die Lohndynamik bleibt ein wichtiger Indikator für die Beurteilung künftiger Schritte der Zentralbank. Verlangsamt sich das Lohnwachstum im nächsten Quartal auf die prognostizierten 2,6 %, dürfte der Euro gegenüber dem US-Dollar tendenziell nachgeben.
23. März, 15:30 / USA / ** / Chicago Fed National Activity Index, Februar / bisher: -0,21 / aktuell: 0,18 / Prognose: 0,27 / USDX (6-Währungs-Index) – steigt
Der Chicago Fed National Activity Index stieg im Februar 2026 von -0,21 im Dezember auf 0,18 und erreichte damit den höchsten Stand seit einem Jahr. Er signalisiert eine Belebung der wirtschaftlichen Aktivität in den USA zu Jahresbeginn. Der Anstieg wurde vor allem getragen von:
- der Ausweitung der Industrieproduktion
- moderaten Zuwächsen bei den Beschäftigungsindikatoren
Die Komponenten Konsum und Wohnungsbau blieben dagegen neutral. Die positive Entwicklung deutet auf eine Abschwächung der kurzfristigen Belastung im verarbeitenden Gewerbe hin. Steigt der Index im März auf den prognostizierten Wert von 0,27, sollte sich der US-Dollar-Index festigen.
23. März / USA / *** / Wachstum der Bauausgaben im Januar (m/m) / bisher: -0,2 % / aktuell: 0,3 % / Prognose: 0,1 % / USDX – fällt
Die US-Bauausgaben stiegen im Dezember 2025 um 0,3 % und unterbrachen damit einen dreimonatigen Rückgang. Der Anstieg ging vollständig auf den privaten Sektor zurück: Ein Plus von 1,5 % im Wohnungsbau, angeführt von neuen Einfamilienhäusern, glich die Schwäche bei den nichtwohnwirtschaftlichen Investitionen aus. Die öffentlichen Ausgaben gingen sowohl im Wohnungsbau als auch bei der Infrastruktur weiter zurück. Insgesamt wies der Sektor im Jahr 2025 vor dem Hintergrund hoher Finanzierungskosten eine moderate Kontraktion auf. Bestätigt der Januarwert die Prognose von 0,1 %, dürfte dies Druck auf den US-Dollar-Index ausüben.
23. März, 18:00 / Euroraum / ** / Verbrauchervertrauensindex, März / bisher: -12,4 / aktuell: -12,2 / Prognose: -15,0 / EUR/USD – fällt
Der Verbrauchervertrauensindex im Euroraum lag im Februar bei -12,2 und damit auf dem höchsten Stand seit Ende 2024. Die Verbesserung spiegelt eine optimistischere Einschätzung der wirtschaftlichen Aussichten durch die Öffentlichkeit wider. Dennoch bleiben die Verbraucher vorsichtig bei der Beurteilung von:
- der bisherigen finanziellen Entwicklung ihrer Haushalte
- Plänen für größere Anschaffungen in den kommenden 12 Monaten
Stabile finanzielle Erwartungen deuten darauf hin, dass sich die Haushalte trotz anhaltender Unsicherheit allmählich an die aktuellen Rahmenbedingungen anpassen. Fällt der Index im März auf den prognostizierten Wert von -15,0, dürfte der Euro tendenziell schwächer werden.
24. März
24. März, 01:00 / Australien / ** / S&P Global Manufacturing PMI, März / bisher: 52,3 / aktuell: 51,0 / Prognose: 51,6 / AUD/USD – steigt
Der S&P Global Manufacturing PMI für Australien fiel im Februar 2026 von 52,3 auf 51,0. Damit wurde ein Viermonatstief erreicht, was auf eine Verlangsamung der Expansion im Industriesektor des Landes hinweist. Ein geringerer Zufluss neuer Aufträge sowohl aus dem In- als auch aus dem Ausland führte zu einem leichten Rückgang der Produktion und zu Lagerabbau vor dem Hintergrund einer nachlassenden Unternehmensstimmung. Zwar ließen die Inflationskräfte etwas nach, doch verschlechtern sich die Bedingungen in den Lieferketten weiter und bremsen die Dynamik der Industrie insgesamt. Steigt der PMI im März auf den prognostizierten Wert von 51,6, sollte der australische Dollar aufwerten.
24. März, 02:30 / Japan / *** / Gesamt-CPI, Februar / bisher: 2,1 % / aktuell: 1,5 % / Prognose: 1,3 % / USD/JPY – steigt
Die jährliche Teuerungsrate (CPI) Japans verlangsamte sich im Januar von 2,1 % auf 1,5 %. Dieser auf ein Tief seit dem Frühjahr 2022 gefallene Wert ist vor allem auf geringere Preissteigerungen bei Lebensmitteln, Verkehr und Haushaltsgütern sowie auf weiterhin negative Energiepreisdynamik zurückzuführen, die durch staatliche Subventionen für Strom und Gas gestützt wird. Die Kerninflation ging auf das „Ziel“-Niveau der BoJ von 2,0 % zurück und erreichte damit den niedrigsten Stand seit zwei Jahren. Zwar zogen die Preise in den Bereichen Kommunikation und Bekleidung an, insgesamt deutet das Inflationsbild jedoch auf eine Abkühlung der Konsumnachfrage hin. Fällt die Inflation im Februar auf die prognostizierten 1,3 %, dürfte der Dollar gegenüber dem Yen steigen.
24. März, 03:30 / Japan / *** / S&P Global Manufacturing PMI, März / bisher: 51,5 / aktuell: 53,0 / Prognose: 52,9 / USD/JPY – steigt
Der Manufacturing PMI Japans stieg im Februar von 51,5 auf 53,0 und markierte damit die kräftigste Erholung seit vier Jahren. Der Anstieg wurde gestützt durch:
- einen starken Zuwachs der Produktionsvolumina
- höhere Auftragseingänge
Die Beschäftigung im Sektor nimmt trotz zunehmender Kostenbelastungen bei Rohstoffen und Transport nun bereits den fünfzehnten Monat in Folge zu. Die Unternehmen bleiben ausgesprochen optimistisch und verweisen auf neue Produkteinführungen sowie eine Erholung der globalen Nachfrage. Bestätigt der PMI im März den Prognosewert von 52,9, könnte der Yen an Wert verlieren.
24. März, 08:00 / Euroraum / ** / Neuzulassungen von Pkw, Februar / bisher: 5,8 % / aktuell: -3,9 % / Prognose: -6,0 % / EUR/USD – fällt
Die Neuzulassungen von Pkw in der EU gingen im Januar 2026 im Jahresvergleich um 3,9 % zurück, nachdem sie im Vormonat noch um 5,8 % gestiegen waren. Der erste negative Wert seit letztem Sommer spiegelt deutliche Rückgänge in den größten Märkten wider:
- Deutschland
- Frankreich
- Italien
- Spanien
Trotz der allgemeinen Schwäche legte das Segment der Elektrofahrzeuge um 24,2 % zu und steigerte seinen Marktanteil auf 19,3 %. Die frühen Daten des Jahres deuten auf eine vorübergehende Abkühlung der Nachfrage nach konventionellen Fahrzeugen hin, nachdem der Markt 2025 moderat gewachsen war. Fallen die Neuzulassungen im Februar auf den prognostizierten Wert von -6,0 %, dürfte der Euro unter Druck geraten.
24. März, 11:30 / Deutschland / *** / HCOB Manufacturing PMI, März / bisher: 49,1 / aktuell: 50,9 / Prognose: 49,8 / EUR/USD – fällt
Der deutsche Manufacturing PMI stieg im Februar von 49,1 auf 50,9 und signalisiert damit zum ersten Mal seit dreieinhalb Jahren wieder eine Expansion. Die Verbesserung wurde von einer höheren Produktion und einem Anstieg der Neuaufträge getragen. Die Stimmung in den Unternehmen wurde gestützt durch:
- staatliche Infrastrukturprogramme
- einen deutlichen Anstieg der Verteidigungsausgaben
Trotz aufwärtsgerichtetem Kostendruck im Verarbeitungssektor erreichten die Geschäftserwartungen angesichts einer stärkeren Binnennachfrage den höchsten Stand seit Anfang 2022. Ein Rückgang des PMI im März auf den prognostizierten Wert von 49,8 würde den Euro belasten.
24. März, 12:00 / Euroraum / *** / S&P Global Manufacturing PMI, März / bisher: 49,5 / aktuell: 50,8 / Prognose: 49,55 / EUR/USD – fällt
Der Manufacturing PMI für den Euroraum stieg im Februar von 49,5 auf 50,8 – die stärkste Verbesserung im Sektor seit dem Sommer 2022. Dahinter standen vor allem:
- ein deutlicher Anstieg der Produktionsmengen
- höhere Auftragseingänge
Die Beschäftigung wird zwar weiterhin reduziert, die Einkaufsaktivitäten haben sich jedoch weitgehend stabilisiert. Die Inputkosteninflation liegt auf einem Drei-Jahres-Hoch und treibt den schnellsten Anstieg der Outputpreise seit März 2023. Das Vertrauen der Produzenten befindet sich auf dem höchsten Stand seit vier Jahren, da die Unternehmen mit einer weiteren Erholung der Nachfrage rechnen. Bleibt der PMI im März beim prognostizierten Wert von 49,55, dürfte der Euro gegenüber dem US-Dollar an Wert verlieren.
24. März, 12:30 / Vereinigtes Königreich / *** / S&P Global Manufacturing PMI, März / bisher: 51,8 / aktuell: 51,7 / Prognose: 51,1 / GBP/USD – fällt
Der Manufacturing PMI des Vereinigten Königreichs lag im Februar bei 51,7 nach 51,8 im Vormonat und signalisiert damit weiterhin Expansion; das Produktionswachstum erreichte ein 1,5-Jahres-Hoch. Die Verbesserung ging jedoch mit einer beschleunigten Inputkosteninflation infolge höherer Metall- und Energiepreise einher, was die Einkaufspreise den dritten Monat in Folge steigen ließ. Die Lieferketten bleiben angespannt, dennoch blickt die Mehrheit der Hersteller weiterhin optimistisch auf das kommende Jahr. Fällt der PMI im März auf die prognostizierten 51,1, dürfte das Pfund an Wert verlieren.
24. März, 14:00 / Vereinigtes Königreich / ** / CBI Retail Sales Balance, März / bisher: -17 / aktuell: -43 / Prognose: -40 / GBP/USD – steigt
Die CBI Retail Sales Balance brach im Februar von -17 auf -43 ein und fiel damit deutlich schlechter aus als erwartet. Sie spiegelt die anhaltende Schwäche im Einzelhandel seit Mitte 2023 wider. Vor dem Hintergrund eines rekordtiefen Verbrauchervertrauens reduzieren die Unternehmen:
- ihre Mitarbeiterzahlen
- ihre Investitionen
Trotz Preiserhöhungen und eines kräftigen Anstiegs des Online-Handels zeigt der Sektor eine schwache Nachfrage und eine vorsichtige Lagerhaltung. Erreicht die Balance im März den prognostizierten Wert von -40, könnte das Pfund aufwerten.
24. März, 15:15 / USA / ** / ADP-Beschäftigung im Privatsektor, wöchentliche Veränderung / bisher: 14,75 Tsd. / aktuell: 9,0 Tsd. / Prognose: – / USDX (6-Währungs-Index) – volatil
Laut ADP verlangsamte sich der durchschnittliche wöchentliche Beschäftigungsaufbau im Privatsektor im Februar auf 9,0 Tsd. und lag damit deutlich unter den zuvor kräftigen Stellenzuwächsen. Die Veröffentlichung signalisiert einen nachlassenden Schwung am Arbeitsmarkt im privaten Sektor vor dem Hintergrund sich verändernder wirtschaftlicher Rahmenbedingungen. Da es für diese Reihe keine offizielle Markterwartung gibt, könnte die Veröffentlichung zu erhöhter Volatilität im US-Dollar-Index führen.
24. März, 15:30 / USA / ** / Nonfarm-Produktivität, 4. Quartal (endgültig) / bisher: 4,2 % / aktuell: 5,2 % / Prognose: 2,8 % / USDX – fällt
Die Produktivität außerhalb der Landwirtschaft in den USA ist im 4. Quartal um 2,8 % gestiegen, nach zuvor 5,2 %, lag damit aber über den Markterwartungen. Die Produktion erhöhte sich um 2,6 %, während die geleisteten Arbeitsstunden leicht zurückgingen. Die Produktivität im verarbeitenden Gewerbe sank infolge geringerer Produktion im Bereich langlebiger Wirtschaftsgüter um 1,9 %. Für das Gesamtjahr 2025 lag das durchschnittliche Produktivitätswachstum bei etwa 2,2 % und deutet damit auf eine Abkühlung im Vergleich zu 2024 hin. Bestätigt die endgültige Produktivitätszahl die Prognose von 2,8 %, dürfte der US-Dollar-Index unter Abwärtsdruck geraten.
24. März, 23:30 / USA / ** / API wöchentliche Rohöllagerbestände / vorher.: -1,7 Mio. / aktuell: 6,6 Mio. / prognose: – / Brent – volatil
Die US-Rohöllagerbestände sind in der Woche bis zum 13. März 2026 um 6,6 Millionen Barrel gestiegen. Der kräftige Aufbau glich den Abbau der Vorwoche aus und war der größte Wochenanstieg seit drei Wochen, obwohl am Markt Rückgänge der Lagerbestände erwartet worden waren. Gleichzeitig gingen die Benzin- und Destillatbestände deutlich zurück, wobei die Abbaurate bei Fertigprodukten die höchste seit dem vergangenen Herbst war. Die Dynamik deutet auf ein Ungleichgewicht zwischen steigender Produktion und anhaltend robuster Nachfrage nach Mineralölprodukten hin. Da keine offizielle Konsensprognose vorliegt, dürfte die API-Zahl für Volatilität beim Brent-Preis sorgen.
25. März
25. März, 03:30 / Australien / *** / Verbraucherpreisindex gesamt, Februar / vorher.: 3,4 % / aktuell: 3,8 % / prognose: 3,8 % / AUD/USD – volatil
Die jährliche Verbraucherpreisinflation in Australien verharrte im Januar bei 3,8 %, lag damit über den Markterwartungen und weiterhin außerhalb der Zielspanne der RBA. Ein sprunghafter Anstieg der Strompreise um 32,2 % nach Auslaufen staatlicher Rabatte machte Rückgänge in anderen Bereichen zunichte und sorgte für breit angelegte Preisdrucke insbesondere bei Wohnen, Bekleidung und Nahrungsmitteln. Auf Monatsbasis verlangsamte sich der CPI auf 0,4 % gegenüber dem Jahresende. Wird die Prognose von 3,8 % im Februar bestätigt, ist mit Volatilität im AUD zu rechnen.
25. März, 10:00 / Vereinigtes Königreich / *** / Verbraucherpreisindex gesamt, Februar / vorher.: 3,2 % / aktuell: 3,4 % / prognose: 3,0 % / GBP/USD – abwärts
Die Gesamtinflation im Vereinigten Königreich ging im Januar auf 3,0 % im Jahresvergleich zurück, nach 3,4 % im Dezember. Dazu trugen günstigere Kraftstoffe und Nahrungsmittel sowie nachlassender Druck bei den Energiepreisen bei. Die Kerninflation sank auf 3,1 % und signalisiert eine allmähliche Entspannung der zugrunde liegenden Preisdynamik. Im Monatsvergleich verzeichnete der Index einen Rückgang um -0,5 %, der den Anstieg vor den Feiertagen vollständig auslöschte. Erreicht der Wert für Februar die Prognose von 3,0 %, dürfte das Pfund unter Druck geraten.
25. März, 10:00 / Vereinigtes Königreich / ** / Erzeugerpreisinflation, Februar / vorher.: 3,4 % / aktuell: 3,1 % / prognose: 2,5 % / GBP/USD – abwärts
Die Erzeugerpreise im Vereinigten Königreich stiegen im Januar im Jahresvergleich um 2,5 % und damit weniger stark als im Dezember mit 3,1 %. Die Abschwächung des Preisdrucks ab Werk auf den niedrigsten Stand seit Frühsommer ist vor allem auf Rückgänge der Kosten für:
- Energieprodukte
- Koks
- Mineralölprodukte (–8,4 %)
Obwohl es in den Segmenten Nahrungsmittel und Transportausrüstung zu Disinflation kam, bleiben diese Bereiche die Haupttreiber der Inflation ab Werk. Moderate Preissteigerungen bei alkoholischen Getränken, Metallen und Elektronik konnten den breiteren disinflationären Trend in der Industrie nur teilweise ausgleichen. Bestätigt der Februarwert die Prognose von 2,5 %, dürfte das Pfund tendenziell schwächer werden.
25. März, 10:00 / Vereinigtes Königreich / ** / Einzelhandelspreisindex, Februar / vorher.: 4,2 % / aktuell: 3,8 % / prognose: 3,7 % / GBP/USD – abwärts
Der britische Einzelhandelspreisindex stieg im Januar im Jahresvergleich um 3,8 %, nach 4,2 % im vorherigen Zeitraum. Auf Monatsbasis verzeichnete die Reihe einen Rückgang um 0,5 %, der den vorweihnachtlichen Anstieg vollständig ausglich und unter den Markterwartungen lag. Die Entwicklung der Einzelhandelspreise spiegelt eine insgesamt rückläufige Belastung durch die Lebenshaltungskosten vor dem Hintergrund einer allmählichen Stabilisierung der Konsumnachfrage zu Jahresbeginn wider. Ein Februarwert im Rahmen der Prognose von 3,7 % wäre negativ für das Pfund.
25. März, 12:00 / Deutschland / *** / ifo-Geschäftsklima, März / vorher.: 87,6 / aktuell: 88,6 / prognose: 86,3 / EUR/USD – abwärts
Der ifo-Geschäftsklimaindex für Deutschland stieg im Februar von 87,6 auf 88,6 und erreichte damit den höchsten Stand seit sechs Monaten. Dies deutet auf erste Anzeichen einer binnenwirtschaftlich getriebenen Erholung hin. Die stärkste Verbesserung zeigte sich in den Bereichen Logistik, Bau und verarbeitende Industrie, gestützt durch Infrastrukturanreize und höhere Verteidigungsausgaben. Sollte der Wert im März auf 86,3 nachgeben, dürfte der Euro unter Druck geraten.
25. März, 15:30 / USA / ** / Exportpreise, Februar / vorher.: 3,4 % / aktuell: 2,6 % / prognose: 2,2 % / USDX (6-Währungs-Index) – abwärts
Die US-Exportpreise stiegen im Januar im Jahresvergleich um 2,6 % und damit schwächer als im Dezember mit 3,4 %. Das aktuelle Tempo liegt zwar weiterhin über den langfristigen Durchschnitten, signalisiert aber eine Abschwächung des Inflationsdrucks im handelbaren Sektor. Die Exportpreisdynamik spiegelt stabilere globale Lieferketten und eine Anpassung der Nachfrage an das aktuelle makroökonomische Umfeld wider. Diese Kennzahl ist ein wichtiger Indikator für die Wettbewerbsfähigkeit der USA. Wird für Februar der prognostizierte Wert von 2,2 % erreicht, könnte der US-Dollar-Index nachgeben.
25. März, 17:30 / USA / ** / EIA Rohölbestände (wöchentlich) / vorher.: 0,661 Mio. / aktuell: -0,692 Mio. / prognose: 0,070 Mio. / Brent – abwärts
Die Nettoimporte von Rohöl in die USA gingen in der Woche bis zum 13. März 2026 um 692.000 Barrel zurück. Der Rückgang der Importe glich den Aufbau der Vorwoche aus und spiegelt volatile Außenströme sowie operative Anpassungen in US-Raffinerien wider. Die Zeitreihe zeigt in einem Umfeld aktiver inländischer Produktion und sich wandelnder globaler Handelsmuster hohe Schwankungsbreiten. Die aktuellen Daten deuten auf eine vorübergehende Verringerung der Importabhängigkeit hin. Bestätigt der nächste Bericht die Prognose von 0,070 Mio. Barrel, könnten die Brent-Preise nachgeben.
23. März, 12:10 / Deutschland / Rede von Sabine Mauderer (Bundesbank) / EUR/USD
23. März, 18:00 / Eurozone / Rede von Piero Cipollone (ECB Executive Board) / EUR/USD
23. März, 19:00 / Eurozone / Rede von Philip Lane (ECB Supervisory Board) / EUR/USD
23. März, 23:00 / Neuseeland / Rede von RBNZ-Gouverneurin Anna Brummer / NZD/USD
24. März, 04:00 / Neuseeland / Rede von RBNZ-Gouverneurin Anna Brummer / NZD/USD
24. März, 11:00 / Deutschland / Rede von Sabine Mauderer (Bundesbank) / EUR/USD
24. März, 11:40 / Eurozone / Rede von Pedro Machado (ECB Supervisory Board) / EUR/USD
24. März, 13:00 / Eurozone / Rede von Martin Kohler (ECB Governing Council) / EUR/USD
24. März, 15:00 / Eurozone / Rede von Olaf Sleipner (ECB Supervisory Board) / EUR/USD
24. März, 16:30 / Eurozone / Rede von Piero Cipollone (ECB Executive Board) / EUR/USD
24. März, 18:00 / Eurozone / Rede von Joachim Nagel (ECB Governing Council) / EUR/USD
24. März, 18:45 / Eurozone / Rede von Philip Lane (ECB Supervisory Board) / EUR/USD
24. März, 19:00 / Eurozone / Rede von Michael Teurer (German Federal Bank) / EUR/USD
25. März, 01:30 / USA / Rede von Michael Barr (Fed Vice-Chair for Supervision) / USDX
25. März, 02:50 / Japan / BOJ-Protokoll (19. März) / Leitzins – 0,75 % / USD/JPY
25. März, 05:40 / Australien / Rede von Brad Jones (RBA) / AUD/USD
25. März, 11:45 / Eurozone / Rede von EZB-Präsidentin Christine Lagarde / EUR/USD
25. März, 12:00, 20:00 / Eurozone / Reden von Patrick Montagner (ECB Supervisory Board) / EUR/USD
25. März, 12:15 / Eurozone / Rede von Philip Lane (ECB Supervisory Board) / EUR/USD
25. März, 15:00 / Vereinigtes Königreich / Rede von Megan Greene (BoE MPC) / GBP/USD
25. März, 17:30 / Eurozone / Rede von Anneli Tuominen (ECB Supervisory Board) / EUR/USD
25. März, 23:10 / USA / Rede von Stephen Miran (Fed Governor) / USDX
Die Woche wird in Bezug auf die Aktivitäten der Zentralbanken etwas ruhiger ausfallen, dennoch müssen Trader die zahlreichen Reden von Notenbankvertretern und -gouverneuren genau verfolgen, um herauszufinden, wer einen echten Kurswechsel bei Zinssenkungen vollzogen hat und wer nicht. Kommentare von Zentralbanken lösen typischerweise Volatilität am Devisenmarkt aus, da sie Hinweise auf die Zinspolitik der Währungshüter geben können.
Der Wirtschaftskalender ist über diesen Link verfügbar. Sämtliche Daten werden auf Jahresbasis (y/y) dargestellt. Wo Daten auf Monatsbasis gezeigt werden, ist dies mit (m/m) gekennzeichnet. Handelsbilanz, Exporte und Importe werden in der jeweiligen Landeswährung ausgewiesen. Ein Sternchen * kennzeichnet (in aufsteigender Reihenfolge) die Bedeutung der Veröffentlichung für die auf der InstaForex Plattform verfügbaren Instrumente. Veröffentlichungszeiten sind in MSK (GMT+3:00) angegeben. Ein Handelskonto können Sie hier eröffnen. Siehe auch die InstaForex Markt-Videonews. Damit Sie die Tools stets zur Hand haben, empfehlen wir den Download der MobileTrader App.
