Siehe auch: InstaForex Handelsindikatoren für den DJIA (INDU)
US-Präsident Donald Trump bleibt der wichtigste Newsmaker, dessen Äußerungen die Weltpolitik und die Märkte neu ordnen.
Gestern Abend (bzw. heute um 01:00 GMT) erwies sich seine Rede an die Nation – von vielen als Signal für eine Deeskalation erwartet – als Wiederholung der aggressiven Rhetorik, die die vergangenen vier Wochen dominiert hat. Trump bestätigte, dass er mit weiteren Kämpfen für zwei bis drei Wochen rechnet, drohte dem Iran mit „äußerst schweren“ Angriffen und forderte die Verbündeten auf, „den Mut aufzubringen“, die Straße von Hormus zu sichern, wie wir in unserem heutigen Bericht „Dollar (USDX): Hoffnungen auf Frieden prallen auf harte Realität“ hervorgehoben haben.
In der Folge wurde der Donnerstag zu einem Tag ausgeprägter Umkehrbewegungen an den Märkten, auch am US-Aktienmarkt. Futures auf den Dow Jones Industrial Average brachen um etwa 1,2 % (mehr als 500 Punkte) ein, während S&P 500 und Nasdaq 100 nach der Rede Trumps, die die erhofften Deeskalationssignale nicht lieferte, um rund 1,3 % bzw. 1,6 % fielen.
Am Mittwoch hatte die Wall Street mit einer deutlichen Erholung geschlossen: Der Dow Jones stieg um 0,48 % auf 46.580,0 Punkte, der S&P 500 legte 0,72 % zu und der Nasdaq 100 kletterte um 1,16 %. Der Markt reagierte positiv auf erste Anzeichen eines möglichen Endes der Militäroperation und auf robuste Makrodaten: Laut ADP stieg die Zahl der Beschäftigten im Privatsektor um 62.000 (Prognose 40.000), und der ISM Manufacturing PMI kletterte auf 52,7 – den höchsten Stand seit Juli 2022.
Der Technologiesektor führte die Erholungsbewegung an: Alphabet (Google) sprang um 3,4 %, Nvidia und Meta gewannen jeweils mehr als 1 %. Unterstützung erhielt die Rallye durch fallende Ölpreise, die zwischenzeitlich unter 100 US-Dollar je Barrel rutschten.
Der Optimismus währte jedoch nicht lange. In seiner Ansprache kündigte Trump an, die USA würden in den kommenden zwei bis drei Wochen extrem harte Schläge gegen den Iran führen und versprach, das Land „in die Steinzeit zurückzuversetzen“. Er sagte außerdem, der Iran habe einen Waffenstillstand gesucht, doch jede Pause hänge von der Wiedereröffnung der Straße von Hormus ab.
Die Märkte reagierten umgehend: Futures stürzten ab, die asiatischen Börsen eröffneten deutlich im Minus (der Nikkei 225 fiel um 2,4 %, der Kospi um 3,4 %), und die Ölpreise schossen erneut nach oben und kletterten wieder über 106 US-Dollar je Barrel für Brent und über 101 US-Dollar für WTI.
Wichtigste Belastungsfaktoren: Krieg und Inflation
Der Konflikt befindet sich in der fünften Woche, und seine Auswirkungen auf den Energiemarkt werden zunehmend gravierend. Rund 40 wichtige Energieanlagen im Nahen Osten wurden beschädigt, und die Straße von Hormus bleibt für einen großen Teil der weltweiten Schifffahrt faktisch gesperrt.
Einige Ökonomen warnen, dass bei anhaltenden Spannungen der Ölpreis bis Ende 2026 über 100 US-Dollar je Barrel bleiben könnte, was zu einem geringeren Wachstum und höherer Inflation führen würde.
Steigende Energiepreise haben die Inflationsängste wiederbelebt. Laut dem CME FedWatch Tool preisen die Märkte nun nahezu eine 50%ige Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Fed im Jahr 2026 ein. Futures spiegeln bis einschließlich Juli nächsten Jahres keinen vollständig eingepreisten Zinssenkungsschritt mehr wider, wie wir in unserem Bericht „Oil (WTI): geopolitische Prämie schmilzt dank Hoffnungen auf Frieden“ festgestellt haben.
Der Marktfokus verlagert sich von Erholungshoffnungen hin zu einem Stagflationsszenario – einer Kombination aus nachlassendem Wachstum und erhöhter Inflation. Dies ist für Aktien besonders gefährlich, da Unternehmensgewinne gleich doppelt unter Druck geraten: durch sinkende Konsumnachfrage und steigende Kosten.
Der Dollar hat sich erneut verstärkt und den Stand von 100,00 im USDX-Index überschritten, und die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen stiegen um 4 Basispunkte auf 4,37 %. Dies erhöht den Druck auf Aktien, insbesondere im zinssensiblen Technologiesektor.
Am Freitag, dem 4. April, wird der US-Arbeitsmarktbericht für März (Nonfarm Payrolls) veröffentlicht. Der Konsens erwartet 60.000 neue Stellen nach einem Rückgang um 92.000 im Februar. Die Arbeitslosenquote wird unverändert bei 4,4 % prognostiziert.
Wichtig: Die US-Aktienmärkte bleiben am Freitag aufgrund des Karfreitags geschlossen, sodass die erste Marktreaktion auf die NFP-Daten zunächst bei den Anleiherenditen, dem Dollar und den Rohstoff-Futures sichtbar wird.
Jede deutliche negative Überraschung bei der Arbeitslosigkeit oder ein schwacher NFP-Wert könnte bei der Wiedereröffnung der Märkte am Montag überproportionale Auswirkungen haben.
Fazit
Der US-Aktienmarkt steht erneut im Zentrum eines geopolitischen Sturms. Die Hoffnung auf ein schnelles Kriegsende, die am Dienstag und Mittwoch zu einer starken Kurserholung geführt hatte, wurde durch Trumps aggressive Rhetorik zunichtegemacht. Die Märkte gehen nun davon aus, dass der Konflikt sich über Wochen hinziehen und der Energieschock sich verschärfen könnte.
Die Schlüsselzone 46.700,0 (EMA200 im Tageschart)–46.100,0 (EMA50 im Wochenchart) dürfte in den kommenden Tagen zum entscheidenden Kampfgebiet werden. Ein Ausbruch über 46.700,0 und weitere Kursgewinne würden die Chance auf eine mittelfristige Fortsetzung der Bullenmarkterholung erhalten, während ein Bruch unter 46.000,0 den Weg in Richtung 45.000,0–44.500,0 eröffnen würde.
Unter allen denkbaren Szenarien wird die Volatilität hoch bleiben. Anleger sollten die diplomatischen Entwicklungen in der Straße von Hormus und vor allem die Arbeitsmarktdaten am Freitag genau beobachten. Die Märkte werden wahrscheinlich so lange von der geopolitischen Lage bestimmt bleiben, bis Klarheit über Zeitpunkt und Bedingungen einer Normalisierung im Zusammenhang mit Iran besteht. Erfolg werden diejenigen haben, die kurzfristige Erholungen von dem wahrscheinlich anhaltenden längerfristigen Abwärtstrend unterscheiden können – ein Trend, der vermutlich so lange bestehen bleibt, bis sich die Ölpreise stabilisieren und die Fed eindeutigere Signale zur Geldpolitik gibt.
