Alles Neue ist gut – vergessen ist das Alte. Noch bevor der Konflikt im Nahen Osten ausbrach, zeigte sich der US?Aktienmarkt bereits volatil, weil Befürchtungen aufkamen, die Ausgaben der Unternehmen für KI seien überzogen und würden keine starken Gewinne ermöglichen – dass KI bestimmte Emittenten und ganze Sektoren, insbesondere Software, in den Bankrott treiben könnte. Es wurden Ängste laut, dass sich eine neue Technologieblase bildet, die an den Dot?com?Crash erinnert. Sobald die Geopolitik wieder weniger stark im Mittelpunkt stand, kehrte der S&P 500 zu diesen alten Leiden zurück.
Der breite Index hat seit Anfang April rund 18 % zugelegt und steuert auf seine beste Monatsperformance seit 2002 zu. Einen Großteil des Verdienstes tragen die beeindruckenden Unternehmenszahlen von US?Firmen – allen voran aus dem Technologiesektor.
Monatliche S&P 500?Performance
Analysten an der Wall Street schätzen, dass das EPS für die Big-Tech-Gruppe im ersten Quartal um fast 41 % steigen wird – damit wäre der Zuwachs in etwa doppelt so hoch wie der erwartete Anstieg im zweitplatzierten Sektor Materialien.
Es überrascht nicht, dass der S&P 500 den Konflikt im Nahen Osten im Wesentlichen ausgeblendet hat und sich auf eines konzentriert – die Fähigkeit von KI, außergewöhnliche Finanzergebnisse zu liefern.
Erwartete EPS-Dynamik nach S&P-500-Sektor
Sobald jedoch etwas schiefläuft, gerät der breite Index unter Verkaufsdruck. Der Rückgang wurde durch einen Bericht des Wall Street Journal ausgelöst, dem zufolge ChatGPT-Anbieter OpenAI die Prognosen für Umsatz- und Nutzerwachstum verfehlt hat. Diese Nachricht setzte umgehend die entsprechenden Aktien unter Druck, darunter Oracle, CoreWeave, SoftBank und andere, da diese Unternehmen OpenAI finanziert hatten. Die Probleme beim ChatGPT-Anbieter erinnerten Anleger an frühere Schwierigkeiten und führten zu Verkaufswellen im gesamten S&P 500.
Goldman Sachs hält eine Korrektur im breiten Index für überfällig. Diese Einschätzung spiegelt sowohl übermäßig optimistische Positionierungen als auch einen Wandel wichtiger institutioneller Investoren von Käufern zu Verkäufern wider. Systematische Fonds, die im April rund 53 Milliarden US-Dollar in den S&P 500 gesteckt hatten, stellten ihre Käufe zum Monatsende ein. Dennoch bleibt Goldman bei US-Aktien positiv gestimmt und argumentiert, dass jede Korrektur eine hervorragende Gelegenheit darstelle, um Long-Positionen aufzubauen.
Die schlechten Nachrichten von OpenAI waren ein Warnschuss vor den Quartalszahlen der vier Unternehmen aus den Magnificent Eight. Sollten sie enttäuschen, könnte sich die Korrektur vertiefen. Anleger sind zudem vorsichtig wegen möglicher restriktiver Signale der Fed nach der FOMC-Sitzung im April.
Aus technischer Sicht hat der S&P 500 auf dem Tageschart den Fair Value bei 7.120 getestet. Diese Unterstützungszone hat gehalten, und die Bullen können bei einem Anstieg über 7.165 wieder in den Kaufmodus wechseln. Umgekehrt wäre ein Rückgang unter 7.110 ein Verkaufssignal.
