Alles, was funktioniert, ist mit künstlicher Intelligenz verknüpft. Auf andere Sektoren des S&P 500 zu setzen, erscheint unklug. Diese Sichtweise treibt die Anleger an, während sie alle drei großen US-Indizes zum fünften Tag in Folge auf Rekordhochs treiben. Das ist die längste derartige Serie seit Februar 2017. Die neuntägige Aktienrally ist die längste des Jahres – eine weitere Sitzung würde sie zur längsten Gewinnserie seit 1995 machen.
Dynamik der Gewinnserien im S&P 500
Der atemberaubende Anstieg der Technologiewerte um 36 % seit den Märzhochs hat die Schwäche im Energiesektor und bei anderen Titeln überlagert und im April–Mai zu einer Rally von 16 % im S&P 500 geführt. Allerdings sind mehr als 12 Prozentpunkte dieser Divergenz lediglich auf ein Dutzend Emittenten zurückzuführen. Und FOMO, die „Fear of Missing Out“, ist nicht auf Privatanleger beschränkt; professionelle Investoren verhalten sich genauso.
Chiphersteller führen die Rally an. Der Philadelphia Semiconductor Index ist von den lokalen Tiefstständen dieses Jahres um rund 90 % gestiegen. Neue Rekorde im S&P wurden von Marvell Technology und Hewlett Packard Enterprise angetrieben. Marvell legte zu, nachdem NVIDIA-CEO Steven Jen sagte, das Unternehmen könne das nächste Mitglied im Club der Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 1 Billion US-Dollar werden. Hewlett Packard Enterprise überraschte Anleger mit einem starken Q1-Bericht.
Dynamik der Skeptiker vs. Optimisten am US-Aktienmarkt
Während an den US-Aktienmärkten Euphorie herrscht, sind die Handelsberater an der Wall Street in Bezug auf den Ausblick für den S&P 500 gespalten. Einige, die zuvor zu einer Buy-and-Hold-Strategie geraten haben, werden nun bearish. Der Anteil der Pessimisten ist deutlich höher als kurz vor dem Platzen der Dotcom-Blase. Für die einen ist das ein beunruhigendes Signal; andere sehen darin einen Hinweis darauf, dass die Rallye weitergehen kann – der Markt hat seine Obergrenze noch nicht erreicht.
Die S&P-Bullen lassen sich weder von geopolitischen Risiken noch von den steigenden Chancen auf eine Straffung der Fed im Jahr 2026 abschrecken, die nach den hawkishen Kommentaren des FOMC derzeit mit 56 % eingepreist wird. Die Präsidentin der Cleveland Fed, Beth Hammack, sagte, es sei sinnvoll, die Zinsen angesichts der Unsicherheit vorerst unverändert zu lassen, doch falls sich die Inflation weiter beschleunige, müsse die Zentralbank handeln.
Unterdessen hat Polymarket die Wahrscheinlichkeit einer Wiedereröffnung der Straße von Hormus in den vergangenen zehn Tagen von 60 % auf 22 % gesenkt. Die Geopolitik belastet weiterhin andere Anlageklassen, doch Aktien ignorieren dies vorerst. Wie lange das anhalten wird, bleibt die entscheidende Frage.
Technisch bleibt sich der Tageschart des S&P 500 treu: Der breite Index bewegt sich mit Überzeugung auf das zuvor genannte langfristige Kursziel von 7.700 zu. Die Buy-the-Dip-Strategie funktioniert wie ein Uhrwerk. Es gibt derzeit keinen Grund, sie aufzugeben – der Bias spricht weiterhin für eine anhaltende Rally.
