Der bekannte Krypto-Enthusiast Arthur Hayes entwickelt in einem neuen Essay mit dem Titel „Situationship“ eine provokante These dazu, warum Bitcoin im Jahr 2026 kein Wachstum gezeigt hat, das dem Anstieg der globalen Geldmenge entspricht. Seiner Ansicht nach wurde der Löwenanteil der Liquidität in den vergangenen Jahren vom AI-Sektor abgeschöpft, was die Entkopplung zwischen Geldschöpfung und der schwachen Entwicklung des digitalen Assets erklärt. Der zentrale Fehler des Marktes, so Hayes, besteht darin, dass Investitionen in Rechenzentren, Kraftwerke und AI-Infrastruktur wie Beteiligungen an einem Tech-Unternehmen behandelt werden, obwohl sie ökonomisch gesehen gewöhnliche Immobilien sind – kapitalintensiv, langlebig und auf Fremdfinanzierung angewiesen – und eben kein schnell skalierbares Softwareprodukt. Aus diesem Grund ist der Sektor seiner Einschätzung nach deutlich überbewertet.
Die zentrale Parallele des Essays ist nicht der Dotcom-Crash von 2000, sondern die Hypothekenkrise von 2008. Hayes argumentiert, dass das Problem nicht aus sinkenden Gewinnen von AI-Unternehmen entstehen wird, sondern aus dem enormen Volumen an Krediten, die zum Bau von Rechenzentren und damit verbundener Infrastruktur vergeben wurden. Selbst wenn die Nachfrage nach Rechenleistung weiter wächst, werden Chips leistungsfähiger und effizienter, sodass bestehende Rechenzentren mehr Berechnungen pro Quadratmeter durchführen können und der Bedarf an Neubauten sinkt. Laut Hayes wird nicht ein Rückgang der Umsätze von AI-Unternehmen, sondern die Verlangsamung neuer Investitionen das erste Warnsignal sein, das der Markt im Jahr 2027 wahrnimmt, wobei sich das gesamte Problem dann bis 2028 voll entfaltet.
Hayes vertritt die Auffassung, dass diese hypothetische neue Liquiditätswelle, die freigesetzt wird, nachdem sich der AI-Zyklus umkehrt und der Sektor letztlich von Regierungen gerettet wird, zum Haupttreiber der nächsten langfristigen Bitcoin-Rally werden wird – und den Vermögenswert möglicherweise auf 1 Million Dollar und darüber hinaus treiben könnte. Die Logik des Essays spiegelt frühere Erklärungen für die aktuelle Schwäche des Kryptomarkts wider, wie sie etwa Michael Saylor gegeben hat, der die Kapitalverlagerung in AI-Infrastruktur als einen „AI-Sommer“ bezeichnete. Sie ist zudem konsistent mit Berichten über Krypto-Venture-Fonds wie Paradigm, die in Richtung AI und Robotik umschwenken, sowie über Mining-Unternehmen, deren Kursgewinne eher durch Verträge mit Rechenzentrumsbetreibern als durch das Bitcoin-Mining selbst getrieben werden. Der Unterschied besteht darin, dass Hayes über die bloße Beobachtung der Kapitalströme hinausgeht: Er macht den temporären Liquiditätsabfluss aus dem Kryptobereich zur Grundlage eines zukünftigen Überverschuldungsszenarios in der gesamten AI-Industrie, aus dem in seinem Szenario Bitcoin als einer der Hauptprofiteure hervorgeht, sobald Staaten gezwungen sind, erneut Geld zu drucken, um das System zu retten.
Handelsempfehlungen
Bitcoin
Käufer peilen derzeit eine Rückkehr auf 64.800 $ an, was den direkten Weg zu 66.000 $ und anschließend zu 66.800 $ eröffnet – ein Ausbruch darüber würde Signale für Versuche liefern, wieder in einen Bullenmarkt einzutreten. Auf der Unterseite werden Käufer im Bereich von 62.300 $ erwartet. Ein Rückfall unter diese Zone könnte BTC schnell in Richtung 60.600 $ drücken. Das nächste Ziel wäre dann der Bereich um 58.500 $.
Ethereum
Ein klarer Halt oberhalb von 1.880 USD würde den direkten Weg in Richtung 1.920 USD eröffnen. Das nächste Ziel liegt am Hoch bei etwa 1.961 USD – ein Ausbruch darüber würde auf eine stärkere bullische Stimmung und erneutes Käuferinteresse hindeuten. Auf der Unterseite werden Käufer im Bereich von 1.841 USD erwartet. Ein Rückfall unter dieses Niveau könnte ETH zügig in Richtung 1.782 USD drücken, mit einem weiteren Ziel bei 1.745 USD.
Was im Chart zu sehen ist
- Die roten Linien stellen Unterstützungs- und Widerstandszonen dar, an denen der Kurs voraussichtlich pausiert oder stark reagiert.
- Die grüne Linie zeigt den 50‑Tage‑Durchschnitt.
- Die blaue Linie ist der 100‑Tage‑Durchschnitt.
- Die limettfarbene Linie ist der 200‑Tage‑Durchschnitt.
Wenn der Kurs diese gleitenden Durchschnitte testet oder durchbricht, stoppt dies häufig die aktuelle Bewegung oder sorgt für neuen Schwung im Markt.
