Die Renditen für 10- und 20-jährige US-Staatsanleihen steigen weiter, trotz aller Bemühungen des US-Finanzministeriums. Kurz gesagt, warum ist das passiert, und welche Risiken birgt das für die US-Wirtschaft und den Staatshaushalt?
Die Meinungen der Analysten gehen auseinander, aber ich glaube, dass die Politik von Donald Trump, insbesondere auf internationaler Ebene, viele ausländische Investoren veranlasst hat, sich von US-Wertpapieren fernzuhalten. Die Nachfrage nach diesen Anleihen ist stark zurückgegangen, und daher sind die Renditen gestiegen, um neue Käufer anzulocken. Die Nachfrage bleibt niedrig, also klettern die Renditen weiter.
Warum ist das gefährlich? Höhere Renditen erhöhen die Zinszahlungen der US-Regierung. Vereinfacht gesagt muss sich die US-Regierung zu immer höheren Zinsen verschulden, was den Haushalt zusätzlich belastet und die Gesamtverschuldung erhöht. In der vergangenen Woche überstieg die US-Staatsverschuldung 40 Billionen US-Dollar. Die jährlichen Zinszahlungen auf diese Schulden überschritten die Marke von 1 Billion US-Dollar. Es liegt auf der Hand: Je höher die Renditen steigen, desto größer werden die künftigen Zinslasten sein – und wir sprechen hier von hohen Zinskosten, die möglicherweise über Jahrzehnte bedient werden müssen.
Ebenso lässt sich leicht absehen, dass die Gesamtverschuldung der USA weiter steigen wird. Ich weiß nicht, ob dies letztlich zu einem Zahlungsausfall führen wird, aber die Attraktivität der US-Wirtschaft für ausländische Investoren nimmt ab. Mit der sinkenden Attraktivität der US-Wirtschaft sinkt auch die Attraktivität des Dollars. Das ist ein weiterer Grund, warum ich derzeit eher von einer Schwächung als einer Stärkung der US-Währung ausgehen würde. Der Markt ist jedoch momentan ganz auf die September-Sitzung der Federal Reserve fixiert und scheint überzeugt zu sein, dass die Fed den Leitzins anheben wird. Diese Erwartung stützt die Nachfrage nach der US-Währung und hat dazu geführt, dass die Wellenzählungen für EUR/USD und GBP/USD überarbeitet werden mussten. Nun könnten beide Währungspaare noch um mehrere hundert Pips fallen – doch meiner Ansicht nach sollte eine solche Bewegung durch eine entsprechend kräftige Nachrichtenlage untermauert sein. Persönlich glaube ich nicht, dass der Dollar derzeit über eine derart starke Nachrichtenunterstützung verfügt.
Derzeit gibt es zwei potenziell positive Faktoren: eine mögliche Eskalation im Nahen Osten und eine mögliche Entscheidung der Fed, die Zinsen anzuheben. Keines dieser Ereignisse ist sicher. Daher ziehe ich es vor, neue abwärtsgerichtete Wellen zu vermeiden, die praktisch allem anderen im Moment widersprechen.
Wellenzählung für EUR/USD:
Auf Grundlage meiner EUR/USD-Analyse komme ich zu dem Schluss, dass sich das Instrument weiterhin in einem korrektiven Abwärtssegment des Trends befindet. Dieses Segment nimmt zunehmend eine komplexe Form an. Es sieht so aus, als könnte dieses Segment eine A–B–C–D–E-Struktur ausbilden. Sollte dies tatsächlich der Fall sein, dürfte der Rückgang in Richtung von Zielen unterhalb des Tiefs der Welle C – bei 1,1325 – andauern. Falls dem so ist, wäre jetzt ein guter Zeitpunkt, Short-Positionen aufzubauen, da das Instrument das Potenzial hat, um mindestens 350 Pips zu fallen.
Wellenzählung für GBP/USD:
Das Wellenbild für GBP/USD ist vergleichsweise klar geworden, könnte sich aber dennoch weiter verkomplizieren. Die Charts zeigen eine ausgeprägte korrektive A–B–C-Struktur, die abgeschlossen wirkt. Daher rechne ich mit einer anschließenden impulsiven Serie aufwärtsgerichteter Wellen. Die aktuelle Wellenzählung beim EUR/USD weckt jedoch Zweifel. Sollte der Euro eine fünfwellige Abwärtsstruktur ausbilden, könnte GBP/USD ebenfalls in Richtung des Bereichs um 1,31 fallen. In diesem Fall müsste die Wellenzählung für das Pfund überarbeitet werden und würde eine andere Form und Struktur annehmen.
Grundprinzipien meiner Analyse:
- Wellenstrukturen sollten einfach und gut lesbar sein. Komplexe Strukturen sind schwieriger zu handeln und ändern sich häufig.
- Wenn Sie sich nicht sicher sind, was der Markt tut, ist es besser, draußen zu bleiben.
- Es gibt keine 100%ige Sicherheit bei der Richtung. Verwenden Sie immer schützende Stop-Loss-Orders.
- Wellenanalyse kann und sollte mit anderen Analyseformen und Trading-Strategien kombiniert werden.
