Informationskrieg um Öl: Warum die Berichte auseinandergehen, während die US-Märkte steigen
Die Eskalation zwischen den Vereinigten Staaten und Iran hat die Straße von Hormus in eine „Schrödinger-Straße“ verwandelt. Der Schiffsverkehr ist eingebrochen, was den Brent-Rohölpreis auf über 95 US-Dollar pro Barrel getrieben hat, während das Weiße Haus gleichzeitig eine völlig andere Darstellung verbreitet. US-Präsident Donald Trump beharrt darauf, dass die Wasserstraße vollständig unter Kontrolle sei und die Liefermengen weiterhin Rekordniveaus erreichten. Dieser Informationskrieg hat die Märkte zutiefst skeptisch zurückgelassen – unsicher, welche Version die Realität widerspiegelt.
Trotz des geopolitischen Schocks und höherer Energiepreise zeigt sich die US-Wirtschaft bemerkenswert widerstandsfähig. Die Fed sieht bislang keinen dringenden Handlungsbedarf, die Zinsen anzuheben, und interpretiert den Anstieg der Renditen von Staatsanleihen eher als Ausdruck fundamentaler Stärke denn als Inflationskrise. Zwar haben höhere Finanzierungskosten und gestiegene Kraftstoffpreise die Nachfrage nach Autos und Wohnimmobilien belastet, doch industrielle Aktivität und Investitionen in Data-Center-Infrastruktur gleichen einen Teil dieses Gegenwinds aus. Folgen Sie dem Link für weitere Details.
Dollar schwächer nach schwachen Daten und verdeckter Spaltung in der Fed
Der Dollar gab gestern spürbar nach, belastet durch drei Faktoren: einen enttäuschenden ADP-Bericht, Währungsinterventionen der Bank of Japan und – am wichtigsten – dovishe Kommentare des Präsidenten der New York Fed, John Williams. Er sagte, die US-Inflation verlangsame sich weiter und der Effekt der Zölle lasse nach. Er argumentierte, dass der aktuelle Leitzins im Bereich von 3,50 % bis 3,75 % bereits hinreichend restriktiv sei und dass die Fed keinen Grund habe, zu überstürzen.
Die Äußerungen von Williams verdeutlichten einen tiefen ideologischen Graben innerhalb der Federal Reserve. Seine Haltung steht in direktem Widerspruch zu den jüngsten Kommentaren von Fed Chair Kevin Warsh, der der Ansicht ist, dass die finanziellen Bedingungen nicht restriktiv seien und dass der Kampf gegen die Inflation noch lange nicht gewonnen ist. Diese grundlegende Meinungsverschiedenheit versetzt die Märkte in eine Wartestellung, nimmt dem Dollar eine klare Unterstützung und zwingt Anleger dazu zu spekulieren, welche Sichtweise sich durchsetzen wird. Folgen Sie dem Link für weitere Details.
Tauziehen in der Fed: zentrale Katalysatoren für USD und Märkte im September
Die Märkte sind vor der Zinsentscheidung der Fed im September wie eingefroren, und die Prognosen sind fast gleichmäßig gespalten. Auf der einen Seite drängen die anhaltend hohe Inflation und steigende Renditen von US-Staatsanleihen die Zentralbank zu einer weiteren Straffung. Auf der anderen Seite liefern beunruhigende Signale vom Arbeitsmarkt und nachlassender Preisdruck bei den Verbraucherpreisen der Fed einen triftigen Grund für eine Pause. Diese Unsicherheit schafft eine Art Tauziehen, bei dem jeder neue Konjunkturindikator das Kräfteverhältnis in die eine oder andere Richtung verschieben kann.
Der entscheidende Auslöser wird der bevorstehende US-Bericht zu den Nonfarm Payrolls sein. Sollten die Beschäftigungszuwächse schwächer als erwartet ausfallen und es bei den Preisen keine Überraschungen geben, dürfte die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September, die nach den schwachen ADP-Daten bereits von 68 % auf 60,2 % gesunken ist, weiter abnehmen. In diesem Szenario wäre mit einer klaren Reaktion der Märkte zu rechnen: Aktien, Gold und Kryptowährungen würden zulegen, während der US-Dollar und die Renditen von US-Staatsanleihen deutlich unter Druck geraten dürften. Folgen Sie dem Link, um mehr zu erfahren.
Ende der Safe-Haven-Ära: Kräfte hinter der Schwäche des USD und den Gewinnen von EUR/USD
Das Währungspaar EUR/USD hat seinen langen Abwärtstrend endlich gestoppt und ist in die Offensive übergegangen, wobei sich der japanische Yen als unerwarteter Verbündeter der Euro-Bullen erweist. Die Bank of Japan hat begonnen, die Zinsen anzuheben und ihre Käufe von Staatsanleihen zu reduzieren. Angesichts der beachtlichen Größe der japanischen Finanzmärkte hat dieser Schritt einen Rückgang der globalen Anleiherenditen und eine Aufwertung des Yen ausgelöst – Effekte, die den Euro über Rückkopplungseffekte gestützt haben.
Ein zweiter, ebenso wichtiger Grund für die Trendumkehr ist die strukturelle Verwundbarkeit des Dollars. Große globale Investoren sichern ihr Währungsrisiko derzeit auf dem niedrigsten Niveau seit 2015 ab und behandeln den Dollar aus Gewohnheit weiterhin als verlässlichen sicheren Hafen. Diese Strategie beginnt zu bröckeln: Angesichts wachsender Zweifel an der Bereitschaft der US-Behörden, die Währung zu verteidigen, preist der Markt zunehmend eine bewusst in Kauf genommene Dollarabwertung ein. Sollte sich die Anlegerstimmung abrupt drehen, könnte der Dollar unter starken Verkaufsdruck geraten. Folgen Sie dem Link für weitere Details.
