Das Währungspaar EUR/USD ist sechs Tage in Folge gefallen, doch der Vormarsch der Bären könnte nun beendet sein. Insgesamt kann man mit Sicherheit sagen, dass die Bären erst am vergangenen Freitag wirklich angegriffen haben, als zunächst der FOMC-Präsident Kevin Warsh sprach und anschließend die jährlichen Nonfarm-Payrolls-Daten revidiert wurden. Keines dieser Ereignisse war eindeutig bärisch, auch wenn sich die Aufwertung des Dollars mit etwas gutem Willen begründen lässt. Wie ich bereits geschrieben habe, hätte der Nonfarm-Payrolls-Bericht deutlich schlechter ausfallen können, als er es letztlich tat, während Warshs Rede einige hawkishe Untertöne enthielt. Wenn wir die Dinge jedoch beim Namen nennen und nicht versuchen, Weiß in Schwarz zu sehen, sehe ich selbst am Freitag keinen wirklichen Grund für einen Anstieg des Dollars. Der Nonfarm-Payrolls-Bericht zeigte einen negativen Wert, und Kevin Warsh sprach lediglich über hohe Inflation, ohne jedoch zuzusichern, die Zinsen zu erhöhen oder im September konkrete Maßnahmen zu ergreifen. Der US‑Dollar stieg bis an die Basis der Imbalance 21, und der Rückgang des Paares ist dort vorerst zum Stillstand gekommen. Von hier an wird alles vor allem von den US‑Daten zum Arbeitsmarkt und zur Arbeitslosigkeit abhängen, die am Freitag anstehen. Und ich erwarte von diesen Berichten nichts Positives.
Meiner Ansicht nach bleibt das fundamentale Umfeld insgesamt klar aufseiten der Bullen. Erstens ist auf jedem Chart deutlich zu erkennen, dass der Euro seine Aufwärtsbewegung von relativ niedrigen Niveaus im Vergleich zu seinem Durchschnittspreis des vergangenen Jahres begonnen hat. Das bedeutet, dass nach oben weiterhin Spielraum besteht. Zweitens zweifelt der Markt nach wie vor daran, dass der FOMC im September die Geldpolitik straffen wird – unabhängig davon, welche Aussagen Warsh trifft. Drittens haben die jüngsten US‑Konjunkturdaten nichts als Enttäuschungen gebracht. Viertens stützt die Geopolitik weder die Bären noch den Dollar. Fünftens könnte die EZB im Herbst eine weitere Straffung der Geldpolitik vornehmen. Sechstens hat das US‑Finanzministerium beschlossen, seine Käufe von langfristigen Anleihen zu erhöhen, was die Nachfrage nach dem Dollar verringert. Siebtens könnte in naher Zukunft ein neuer Handelskrieg zwischen den Vereinigten Staaten und Kanada sowie zwischen den Vereinigten Staaten und China beginnen. Achtens schrumpft der US‑Arbeitsmarkt, was Warshs hawkishe Initiativen ausbremsen könnte. Insofern sehe ich derzeit keinen einzigen Grund für einen erneuten Vorstoß der Bären.
Die jüngsten US‑Arbeitsmarktdaten fielen schwach aus, die Inflation verlangsamt sich und das BIP‑Wachstum verliert an Dynamik. Diese drei Faktoren lassen mich daran zweifeln, dass der FOMC die Zinsen nicht nur im September, sondern überhaupt bis zum Jahresende anheben wird. Meines Erachtens liegt die einzige Chance der Bären derzeit in einer erneuten Eskalation im Nahen Osten.
Das aktuelle technische Bild signalisiert, dass der bullische Impuls intakt bleibt. Der Kurs hat die jüngste bullische Imbalance 21 vollständig geschlossen und sogar die vorherige bullische Imbalance 20 berührt. Die kombinierte Reaktion auf diese beiden Muster könnte die Bullen wieder in den Markt zurückbringen und die Aufwärtsbewegung fortsetzen. Die Bären erhalten aus technischer Sicht erst dann eine Basis für einen Vorstoß, wenn beide Muster negiert werden. Der Euro wird zudem das Pfund „retten“ müssen, das nicht über eine derart starke Unterstützungszone verfügt.
Der fundamentale Hintergrund am Donnerstag wirkte sich trotz der heutigen Veröffentlichung des wichtigen US‑ISM Services PMI nur geringfügig auf die Stimmung der Trader aus. Der Dollar begann jedoch bereits lange vor der Publikation der Daten zu fallen. Angesichts der Tatsache, dass morgen die Arbeitslosenquote und die Nonfarm Payrolls veröffentlicht werden, gehe ich davon aus, dass sich die Trader bereits auf diese Berichte einstellen. Und sie erwarten nichts Gutes.
Es gibt nach wie vor eine große Zahl von Gründen für einen Angriff der Bullen im Jahr 2026, und selbst der Ausbruch des Krieges im Nahen Osten hat ihre Zahl nicht verringert. Strukturell und global haben sich Trumps Politiken, die im vergangenen Jahr zu einem deutlichen Rückgang des Dollars geführt haben, nicht verändert. Derzeit sehe ich trotz der formal hawkischen Haltung des FOMC keine wesentlichen Faktoren, die die US‑Währung stützen. Die Geopolitik, die die Nachfrage nach dem US‑Dollar über weite Teile der ersten Hälfte des Jahres 2026 getragen hat, tut dies nicht mehr. Der Konflikt im Nahen Osten ist zwar nicht gelöst, aber es hat weder von Iran noch von den Vereinigten Staaten neue Kampfhandlungen gegeben.
Wirtschaftskalender für die Vereinigten Staaten und die Europäische Union:
- Europäische Union – Veränderung der Einzelhandelsumsätze (09:00 UTC).
- Vereinigte Staaten – Veränderung der Nonfarm Payrolls (12:30 UTC).
- Vereinigte Staaten – Arbeitslosenquote (12:30 UTC).
- Vereinigte Staaten – Veränderung der durchschnittlichen Stundenlöhne (12:30 UTC).
Am 4. September umfasst der Wirtschaftskalender vier Veröffentlichungen, unter denen ich Nonfarm Payrolls und die Arbeitslosenquote – die beiden wichtigsten Indikatoren – besonders hervorheben muss. Der Einfluss des fundamentalen Hintergrunds auf die Marktstimmung könnte am Freitag in der zweiten Tageshälfte erheblich sein.
EUR/USD Prognose und Trading-Ideen:
Meiner Ansicht nach befindet sich das Paar weiterhin in der Ausbildung eines bullischen Trends, der ein ganzes Jahr lang pausiert hat. Das fundamentale Umfeld hat sich vor sechs Monaten abrupt zugunsten der Bären verschoben, doch der Trend selbst kann weder als aufgehoben noch als abgeschlossen gelten. Aus langfristiger Perspektive würde ich sagen, dass das Paar in einer Handelsspanne notiert. Diese Spanne hebt den übergeordneten bullischen Trend jedoch nicht auf. Daher können die Bullen ihren Vormarsch nach zwei Liquiditätssweeps klar definierter Tiefs durchaus wieder aufnehmen. Derzeit verfügen die bullischen Trader über eine ausgezeichnete Unterstützungszone in Form der Imbalance 20, an der sich ein neues bullisches Signal ausbilden könnte. Einen sauberen Abpraller von der Imbalance 21 haben wir bereits gesehen. Ich betrachte 1,1797 und 1,1850 als die Zielmarken für einen neuen Aufwärtsimpuls des Euro.
