Das Währungspaar EUR/USD setzte seine Talfahrt am Dienstag fort – was hätte man auch anderes erwarten sollen? Der Markt ist derart begierig auf weitere Straffungen durch die Federal Reserve, dass er den Dollar weiterhin kauft, obwohl dieser Faktor bereits seit Wochen eingepreist ist. Erinnern Sie sich, wann Sie das letzte Mal eine fast einmonatige, nahezu ununterbrochene Bewegung gesehen haben, die nur von einem einzigen Faktor getrieben wurde. Andere Treiber sind derzeit rar. Jeder Marktteilnehmer versucht auf seine Weise, den Einbruch des Euro im September zu erklären. Die einen verweisen auf die zunehmende geopolitische Instabilität, andere ausschließlich auf den restriktiven Kurs der Fed, wieder andere sagen, die Europäische Zentralbank sei nicht restriktiv genug – obwohl die EZB in der Praxis die Zinsen genauso stark oder sogar stärker anheben könnte als die Fed. Kurz gesagt: Jeder Trader und Analyst hat seine eigene Meinung. Und niemand fragt, warum es so viele verschiedene Meinungen gibt.
So viele Meinungen existieren, weil der aktuelle Anstieg des Dollars mehrdeutig und unlogisch ist. Wäre die Lage eindeutig, gäbe es im Wesentlichen nur eine Sichtweise. Im September 2022 zum Beispiel begann die US-Währung einen vierjährigen Abwärtstrend, eingeleitet durch einen Rückgang von etwa 1.400 Pips. Was ging diesem Rückgang voraus? Zunächst ein 16-jähriger Aufwärtstrend, der 2007 begann und in dessen Verlauf sich der Dollar von etwa 1,60 US-Dollar auf rund 0,96 US-Dollar je Euro bewegte – mit anderen Worten: Der Wert des Euro hat sich bis 2022 in etwa halbiert. Und wir sprechen hier von einer Reservewährung, die von Zentralbanken weltweit neben dem Dollar gehalten wird, nicht von einer Schwellenländerwährung.
Im September 2022 begann all dies also als einfache Korrektur. Betrachten wir den langfristigen Horizont, dann könnten 500 der 1.400 Pips problemlos auf Gewinnmitnahmen entfallen. Etwa zur gleichen Zeit begann die US-Inflation nachzulassen, und der Markt begann, geldpolitische Lockerungen durch die Fed zu erwarten. Zwar erhöhte die Fed damals noch die Zinsen, doch der Dollar fiel, weil der Markt die spätere Lockerung vorwegnahm – der Straffungszyklus war 2021–2022 weitgehend eingepreist worden, als der Dollar um etwa 2.700 Pips gestiegen war. Folglich legte der Euro aufgrund globaler Faktoren um rund 1.400 Pips zu.
Und jetzt? Der Euro fällt bereits die vierte Woche in Folge, weil ... sowohl die EZB als auch die Fed mit der Straffung begonnen haben? Im Wochenchart ist der langfristige Aufwärtstrend seit 2022 weiterhin intakt, und eine einjährige Seitwärtsrange besteht fort. Der Kurs ist lediglich auf Jahrestiefs gefallen, sodass man argumentieren kann, dass hier Liquidität an den jüngsten Tiefs innerhalb eines nahezu seitwärts verlaufenden Kanals abgezogen wird, statt dass ein laufender struktureller Kollaps stattfindet. Unsere Einschätzung bleibt unverändert. Innerhalb einer Range verlaufen Bewegungen tendenziell weitgehend zufällig. Der Euro hat keine Grundlage für einen anhaltenden Kollaps, und der Dollar hat keine Grundlage für einen anhaltenden, langfristigen Aufwärtstrend. Daher ist jeder langfristige Anstieg des Dollars per Definition eine Korrektur, nach deren Abschluss sich der Primärtrend fortsetzen sollte. Zugegeben, wir hatten nicht erwartet, dass sich die Korrektur über ein ganzes Jahr hinziehen würde, aber auf dem Wochenchart ist eine derart lange Korrekturphase völlig normal.
Die durchschnittliche Volatilität des Währungspaares EUR/USD in den letzten fünf Handelstagen zum 30. September beträgt 53 Pips und wird als „durchschnittlich“ eingestuft. Wir erwarten am Mittwoch eine Bewegung des Paares in einer Spanne von 1,1287 bis 1,1393. Der obere lineare Regressionskanal zeigt nach oben und signalisiert einen Aufwärtstrend. Der CCI-Indikator ist dreimal in den überverkauften Bereich eingetreten und hat drei „bullishe“ Divergenzen ausgebildet, die auf ein mögliches Ende des unlogischen Abwärtstrends hinweisen. Der Markt reagiert jedoch derzeit auf nichts.
Nächste Unterstützungszonen:
S1 – 1,1292
S2 – 1,1230
S3 – 1,1169
Nächste Widerstandszonen:
R1 – 1,1353
R2 – 1,1414
R3 – 1,1475
Handelsempfehlungen:
Das EUR/USD-Paar setzt seine Abwärtsbewegung fort, wir betrachten den Rückgang jedoch weiterhin als Korrektur vor einem neuen Aufwärtstrend. Das übergeordnete fundamentale Umfeld für den Dollar bleibt negativ, doch im Jahr 2026 haben zunächst die Geopolitik und anschließend der restriktive Kurs der Fed der US-Währung starke Unterstützung verliehen. Solange sich der Kurs unter dem gleitenden Durchschnitt befindet, kommen Short-Positionen mit Zielen bei 1,1292 und 1,1230 in Betracht. Oberhalb des gleitenden Durchschnitts sind Long-Positionen relevant, mit Zielen bei 1,1475 und 1,1536.
Erläuterungen zu den Abbildungen:
Regressionskanäle helfen, den aktuellen Trend zu bestimmen. Wenn beide in dieselbe Richtung zeigen, bedeutet dies, dass der Trend derzeit stark ist;
Die gleitende Durchschnittslinie (Einstellungen 20,0, geglättet) definiert den kurzfristigen Trend und die Richtung, in die aktuell gehandelt werden sollte;
Murray-Level sind Zielmarken für Bewegungen und Korrekturen;
Volatilitätsniveaus (rote Linien) kennzeichnen den wahrscheinlichen Preiskanal, innerhalb dessen sich das Paar in den nächsten 24 Stunden auf Grundlage der aktuellen Volatilitätsindikatoren bewegen dürfte;
Der CCI-Indikator – sein Eintritt in den überverkauften Bereich (unter -250) oder den überkauften Bereich (über +250) deutet darauf hin, dass eine Trendumkehr in die Gegenrichtung näherrückt.
