Öl steigt. Anleihen fallen. Aktien sind nervös. Der Dollar kassiert in aller Ruhe Tribut aus der allgemeinen Panik.
Brent ist nach einem Bericht, der Zweifel an der Vorstellung aufkommen ließ, dass Donald Trump vor den US‑Zwischenwahlen eine Eskalation des Konflikts mit dem Iran vermeiden würde, über 105 US‑Dollar je Barrel gesprungen. Die Renditen 10‑jähriger US‑Staatsanleihen stiegen, und die Bewegung erfasste sogar Europa. Deutsche Bundesanleihen gaben nach, und EUR/USD setzte seinen Rückzug fort.
Der Greenback wird durch Äußerungen des Fed‑Gouverneurs Christopher Waller gestützt, der weitere Zinserhöhungen in Aussicht stellte. „Wenn die Daten weiterhin wie erwartet hereinkommen, rechne ich mit zusätzlichen Schritten, um die Rückkehr der Inflation zum 2‑%‑Ziel zu beschleunigen.“ Die Anhebungen müssten nicht bei jeder Sitzung erfolgen, fügte er hinzu, sollten aber innerhalb eines angemessenen Zeitraums stattfinden.
Französische Staats- und Unternehmensanleihen
Ein negativer Faktor für EUR/USD bleibt die politische Pattsituation in Frankreich, die die Bemühungen zur Eindämmung des Haushaltsdefizits behindert. Laut Bloomberg werden nach dem drastischen Ausverkauf von Staatsanleihen lokale Unternehmensanleihen im Umfang von rund 215 Mrd. € so gehandelt, als seien sie sicherer als Staatsanleihen. Dieses Volumen hat sich seit Anfang 2026 fast verachtzehnfacht – wie eine Schneelawine, die niemand aufhält.
Die Probleme der EZB nehmen zu. Die Inflation nähert sich 4 %, was die Erwartungen einer weiteren Anhebung des Einlagensatzes schürt. Investoren werfen französische und andere überschuldete Anleihen aus dem Euroraum aus ihren Portfolios und rufen damit Erinnerungen an die Schuldenkrise vor einem Jahrzehnt wach – eine alte Wunde, die nie ganz verheilt ist. Chefvolkswirt Philip Lane bekräftigte, dass eine „moderate“ Reaktion auf den Energieschock eines möglichen Krieges mit Iran angemessen sei, da die Auswirkungen auf die Gesamtwirtschaft begrenzt seien.
Dynamik des US-Dollar
Das Protokoll der Fed-Sitzung im September zeigte, dass bis zum Jahresende mit einem weiteren Anstieg des Federal‑Funds‑Satzes zu rechnen ist, da die Notenbank nicht beabsichtigt, ihren Kurs zu stoppen. XTB ist der Ansicht, dass der Dollar derzeit als antizyklischer Vermögenswert fungiert: Er zieht Zuflüsse in den sicheren Hafen an, während andere Anlageklassen abgestoßen werden.
Nahezu alle G10-Währungen verlieren gegenüber dem Greenback an Wert. Der Euro hinkt seinen Pendants hinterher, da steigende Energiepreise und die Haushaltsprobleme Frankreichs die Gemeinschaftswährung von zwei Seiten unter Druck setzen. Im vergangenen Monat hat die Federal Reserve die Zinsen zum ersten Mal seit drei Jahren angehoben, und seither haben mehrere Notenbankvertreter erklärt, dass mehr getan werden müsse, um die Inflation einzudämmen. Die Märkte rechnen mit weiteren Schritten der Fed bis in den nächsten Herbst hinein. Rabobank ist der Meinung, dass der Dollar Käufer finden wird, solange die positive Wachstumsgeschichte der USA intakt bleibt und der Zinspfad der Fed nach oben weist. Nur Mutige werden jetzt umfangreich in EUR/USD einsteigen.
Wenn ich über eine Wette gegen den Greenback nachdenken würde, würde ich mir damit Zeit lassen.
Technisch gesehen ermöglicht die Inside-Bar-Formation von EUR/USD im Tageschart das Platzieren von ausstehenden Kauforders ab 1,121 und Verkaufsorders ab 1,117.
