Das Währungspaar GBP/USD befand sich elf Tage lang in einem nahezu ununterbrochenen Abwärtstrend, doch in den vergangenen zwei Wochen leisten die Bullen den Bären erbitterten Widerstand und verhindern deren weiteren Vormarsch. Jeder korrektive Rücklauf wird durch Bearish Imbalance 30 gedeckelt, die als Widerstandszone fungiert. Die Bullen haben derzeit nur wenige Gründe für Optimismus. Am vergangenen Wochenende begann in Jemen ein Befreiungskrieg, während der Markt auf den Nonfarm-Payrolls-Bericht und die Arbeitslosenquote vom Freitag nur oberflächlich reagierte. Das Pfund hatte in der vergangenen Woche gute Chancen zuzulegen – nach einer Reihe von „hawkishen“ Äußerungen von Vertretern der Bank of England sowie einem starken BIP-Bericht für das zweite Quartal. Wie der Markt jedoch gezeigt hat, hat all dies dem Pfund keine spürbaren Vorteile gebracht. Aus meiner Sicht zeigen die Bullen eine nur schwer erklärbare Schwäche. Das Nachrichtenumfeld für Euro und Pfund ist nicht so schlecht, dass beide Währungen nicht einmal moderate Zugewinne verzeichnen könnten. Anscheinend haben aber nicht-ökonomische Faktoren Priorität am Markt – etwa die generelle Attraktivität bestimmter Volkswirtschaften, Länder und Währungen sowie Fragen der Liquidität und der Kapitalströme zwischen den Märkten.
Es ist anzumerken, dass die Marktteilnehmer von der Bank of England zwei Leitzinserhöhungen erwarten – genauso wie von der Federal Reserve. Zur Erinnerung: Der Dot Plot signalisiert tatsächlich nur eine einzige Zinserhöhung, und die gestrigen FOMC-Minutes bestätigten, dass die meisten Notenbankvertreter lediglich einen weiteren Zinsschritt erwarten. Folglich könnte die Bank of England in den kommenden Monaten die Zinsen letztlich sogar aggressiver anheben als die Fed, was ganz offensichtlich keinen weiteren Anstieg des US-Dollars stützen sollte. Dennoch gelingt es dem Pfund nicht einmal, eine nennenswerte technische Gegenbewegung einzuleiten.
Trotz des ungünstigen Bildes für das britische Pfund, das sich in den letzten Wochen herauskristallisiert hat, hat auch der Dollar in den vergangenen Monaten zahlreiche Rückschläge erlitten. Hätte sich die Fed im September nicht für eine Zinserhöhung entschieden und nicht ihre Bereitschaft signalisiert, die geldpolitische Straffung fortzusetzen, würde der Markt weiterhin von einem Rückgang der US-Währung ausgehen. Diese Erwartung besteht nach wie vor – nur eben von einem niedrigeren Ausgangsniveau. Derzeit beschränken sich die Chancen der Bullen jedoch darauf, Liquidität unterhalb der Tiefs vom 28. Juli oder 24. Juni „abzugreifen“ und neue bullische Muster zu formen, wofür eine überzeugende Aufwärtsbewegung notwendig wäre. Im Chart ist klar zu erkennen, dass die meisten Trendwenden im letzten Jahr nach solchen Liquiditätssweeps einsetzten; dies scheint also eine gute Gelegenheit zu sein. Die Reaktion auf Bearish Imbalance 30 fällt bislang eher verhalten aus, was darauf hindeuten könnte, dass der Abwärtsimpuls an Kraft verliert. Dies könnte dem Pfund eine Chance eröffnen – eine kleine, aber immerhin eine Chance.
Haben die Bären noch Luft nach unten? Meiner Ansicht nach sind ihre Perspektiven begrenzt, aber man muss anerkennen, dass der Dollar sich weiterhin in einer günstigen Phase befindet und ausgezeichnete Chancen hat, seine Gewinne auszubauen, solange Imbalance 30 nicht aufgehoben wird. Die Chartanalyse zeigt, dass das Gesamtbild nach wie vor vollständig bärisch ist, seit über den Hochs vom Mai Liquidität abgefischt wurde. Das Pfund reagierte auf Bearish Imbalance 27, was einen Rückgang um 320 Punkte auslöste. Nun liefert Bearish Imbalance 30 eine weitere Grundlage für die Erwartung eines erneuten Rückgangs des Pfunds.
Am Freitag wurden keine wichtigen Konjunkturdaten veröffentlicht, was das vergleichsweise geringe Handelsvolumen heute erklärt. Gleichzeitig bewegt sich der Markt bereits seit mehr als zwei Wochen in einer Handelsspanne, ohne dass Bullen oder Bären derzeit einen klaren Vorteil hätten. Keine Seite hat die Kontrolle übernommen, doch die Bären sind mit Blick auf die weiteren Aussichten besser positioniert. Den Bullen ist es lediglich gelungen, den unaufhaltsam wirkenden Abwärtstrend des Pfunds zu stoppen.
Das übergeordnete Nachrichtenumfeld bleibt so beschaffen, dass langfristig weiterhin nur ein Rückgang des US-Dollars als wahrscheinlichstes Szenario erscheint. Der Krieg zwischen Iran und den Vereinigten Staaten hat an dieser Erwartung nichts geändert. Die geopolitischen Entwicklungen haben den Markt für einige Monate dazu veranlasst, sich verstärkt auf den Status des Dollars als „sicherer Hafen“ zu konzentrieren, doch die akuteste Phase des Konflikts liegt bereits hinter uns. Der künftige Kurs der geldpolitischen Linie des FOMC bleibt ungewiss, während der Markt weiterhin mit weiteren Straffungsschritten rechnet. Dies ist der Hauptgrund für den bestehenden Optimismus der Dollar-Bären. Gleichzeitig ignorieren die Marktteilnehmer weiterhin weitgehend die Aussicht auf eine geldpolitische Straffung durch die Bank of England, wie mehrere jüngste Reden von Mitgliedern des Monetary Policy Committee (MPC) belegen. Die Inflation im Vereinigten Königreich zieht – wie nahezu überall auf der Welt – an, sodass der Bank of England kaum Alternativen zu Zinserhöhungen bleiben.
Wirtschaftskalender für die USA und das Vereinigte Königreich
Am 12. Oktober enthält der Wirtschaftskalender keine nennenswerten Veröffentlichungen. Entsprechend ist nicht zu erwarten, dass das konjunkturelle Nachrichtenumfeld die Marktstimmung am Montag beeinflusst.
GBP/USD Prognose und Trading-Empfehlungen
Das langfristige technische Bild für das Pfund bleibt bullisch. Die Bären hatten in den vergangenen Wochen die Initiative, doch der Markt befindet sich – selbst im Tageschart – klar in einer Seitwärtsphase. Der Liquiditätssweep unter dem Tief vom 1. Mai löste einen neuen Abwärtsimpuls aus, während ein Verkaufssignal innerhalb von Inverted Imbalance 27 die Abwärtsbewegung verlängerte. Infolgedessen könnte sich der Rückgang des Pfunds in Richtung der Juni-Tiefs ausdehnen. Dort könnte anschließend die Liquidität unterhalb dieser Tiefs abgegriffen werden, gefolgt von einer Umkehr zugunsten des Pfunds.
Die Reaktion auf Imbalance 30 ist derzeit weiterhin schwach, und genau darin liegt die wichtigste Chance des Pfunds. Damit Händler jedoch von einem nachhaltigen Anstieg ausgehen können, braucht es mehr als nur eine verhaltene Reaktion auf ein bärisches Muster innerhalb eines bärischen Impulses. Das Pfund und die Bullen benötigen einen strukturellen Bruch – mindestens die Aufhebung von Imbalance 30.
