Das Währungspaar EUR/USD fällt seit 22 Handelstagen in Folge, abgesehen von wenigen kurzen Pausen. In diesem Zeitraum hat die europäische Währung 470 Punkte verloren, und ihre Verlustserie begann bereits vor mehr als einem Monat, als sich der Markt auf eine Zinsanhebung durch das FOMC vorbereitete. Seitdem kauft der Markt weiter US‑Dollar und nutzt dafür jeden halbwegs plausiblen Vorwand.
In der Handelsterminologie werden solche Bewegungen als Order Flow bezeichnet. Typischerweise bauen große Marktteilnehmer innerhalb einer Preisspanne zunächst einen Pool von Orders auf, bevor diese Orders abgearbeitet werden. In diesem Moment spielt der begleitende Nachrichtenhintergrund weitgehend keine Rolle mehr: Die Orders sind bereits platziert und werden nur noch ausgeführt.
So gab es beispielsweise in dieser Woche kaum Gründe, EUR/USD zu verkaufen – sieht man von der anhaltenden Haushaltskrise in Frankreich ab. Haushalts- und Staatsverschuldungsprobleme betreffen jedoch viele Länder weltweit. In den Vereinigten Staaten ist die Lage deutlich angespannter als in Frankreich. Dennoch setzte sich die Marktbewegung nahezu täglich erbarmungslos in eine Richtung fort – ohne auch nur das geringste Anzeichen einer technischen Gegenbewegung. Selbst heute verlor der Euro im Verlauf der Sitzung noch einmal einige Dutzend Punkte.
Bisher konnte nichts den Rückgang des Euro aufhalten. Weder die straffere Geldpolitik der EZB, noch solide Konjunkturdaten aus der Europäischen Union, noch enttäuschende Daten vom US‑Arbeitsmarkt, noch die technische Chartstruktur und bullische Formationen waren in der Lage, die Abwärtsbewegung zu stoppen.
Mit der Ungültigkeit von Imbalance 19 hat der Euro nun alle Chancen, unter die psychologisch wichtige Marke von 1,10 US‑Dollar zu fallen. Gleichzeitig hat sich die Bullish Imbalance 19 in eine Bearish Inverted Imbalance verwandelt und damit ein Verkaufssignal generiert. Die Bullen konnten zwei bullische Swings nicht nutzen und waren zudem nicht in der Lage, aus den enttäuschenden US‑Arbeitsmarktdaten Kapital zu schlagen. In dieser Woche mussten die Bären nicht einmal auf eine Reaktion an Imbalance 24 warten, um ihren Vormarsch fortzusetzen.
Im September hat das FOMC die Leitzinsen nicht nur angehoben, sondern auch seine Bereitschaft signalisiert, die Geldpolitik weiter zu straffen. Allein das reichte aus, um den großangelegten Vormarsch der Bären am Laufen zu halten. Selbst nach der Straffung im September und der Möglichkeit eines weiteren Schritts im Oktober oder Dezember fällt es schwer zu behaupten, dass der Euro in diesem Zeitraum überhaupt keine positiven Nachrichten erhalten hätte.
Insgesamt spricht der Nachrichtenhintergrund aus meiner Sicht weiterhin eher für die Bullen. Zwar hat die Fed eine deutlich restriktivere geldpolitische Haltung eingenommen, doch dies ist nicht der einzige Faktor, der Wechselkurse bestimmt. Man darf nicht vergessen, dass die Renditen von US‑Staatsanleihen Rekordniveaus erreicht haben und damit enormen Druck auf den Bundeshaushalt ausüben. Die US‑Wirtschaft hat sich in den vergangenen Quartalen abgeschwächt, und der Arbeitsmarkt hat häufiger enttäuscht als positiv überrascht. Im Jahr 2026 hat Donald Trump eine Welle von Handels- und Nicht‑Handelskonflikten mit zahlreichen Ländern wieder aufgenommen. Gleichzeitig sorgt der US‑Aktienmarkt weiterhin für erhebliche Besorgnis, da Investitionen in Technologieunternehmen, die an der Entwicklung von KI beteiligt sind, weitgehend unkontrolliert und kreditfinanziert erfolgen.
Die aktuelle Chartstruktur zeigt, dass der Abwärtsimpuls weiterhin intakt ist. Die vergangene Woche endete mit der Ausbildung einer neuen Bearish Imbalance 24, die den Tradern bereits in dieser Woche ein weiteres Verkaufssignal liefern könnte. Die Bullen können nun nur noch auf das nächste nahegelegene Swing‑Tief bei 1,1066 und einen möglichen Liquidity Sweep darunter hoffen.
Am Freitag gab es praktisch keine relevanten Konjunkturmeldungen, so wie fast während der gesamten Woche. Erst vor etwa einer Stunde wurde in den USA der University of Michigan Consumer Sentiment Index veröffentlicht, der unter den Markterwartungen lag. Dies konnte den weiteren Anstieg des Dollars jedoch nicht verhindern. Konjunkturdaten haben somit weiterhin so gut wie keinen Einfluss auf die Marktstimmung, selbst dann nicht, wenn sie verfügbar sind.
Die Bullen haben für 2026 nach wie vor zahlreiche Gründe, um eine Offensive zu starten. Strukturell und im großen Bild haben sich Trumps Politiken, die im vergangenen Jahr zu einem kräftigen Rückgang des Dollars geführt haben, nicht verändert. Derzeit gibt es trotz der restriktiven Haltung des FOMC keine bedeutenden Faktoren, die die US‑Währung stützen. Auch die geopolitischen Entwicklungen, die während eines Großteils der ersten Jahreshälfte 2026 die Nachfrage nach dem Dollar gestützt hatten, liefern diesen Rückenwind inzwischen nicht mehr.
Wirtschaftskalender für die Vereinigten Staaten und die Europäische Union
Am 12. Oktober enthält der Wirtschaftskalender keine nennenswerten Ereignisse. Der Konjunkturhintergrund dürfte den Markt am Montag daher nicht beeinflussen.
EUR/USD Prognose und Handelsempfehlungen
Aus meiner Sicht befindet sich das Paar weiterhin in der Ausbildung eines übergeordneten Aufwärtstrends, der sich seit nunmehr einem ganzen Jahr in einer Korrekturphase befindet. Der Nachrichtenhintergrund hat sich vor sieben Monaten deutlich zugunsten der Bären verschoben, doch der Trend selbst, der seit vier Jahren besteht, kann noch nicht als aufgehoben oder abgeschlossen gelten.
Die Bullen könnten ihre Aufwärtsbewegung noch vor Jahresende wieder aufnehmen, doch ihre einzige realistische Chance ist derzeit das im Juni vergangenen Jahres ausgebildete Swing‑Tief bei 1,1066. Die Bären erhielten an Imbalance 19 ein neues Verkaufssignal und könnten in der kommenden Woche an Imbalance 24 ein weiteres Signal bekommen. Im Moment sind die Bären jedoch so selbstsicher, dass sie nicht einmal abwarten müssen, bis der Preis die Imbalance‑Zone ausgleicht. Den Bullen bleibt kaum mehr als die Hoffnung auf ein Wunder.
