Die asiatischen Indizes gaben nach, nachdem der Chipausrüster ASML mitgeteilt hatte, dass er die Nachfrage nicht vollständig bedienen könne, was die Sorgen um das AI-Geschäft wieder aufleben ließ. Der MSCI Asia Pacific fiel um 0,1%, nachdem er zuvor um 0,7% gestiegen war. Die Nasdaq-100-Futures drehten ins Minus, und die S&P-500- sowie die europäischen Futures gaben den Großteil ihrer zuvor erzielten Gewinne wieder ab. Der Dollar schwächte sich vor wichtigen US-Inflationsdaten etwas ab.
ASMLs Update fällt gemischt aus. Das Unternehmen warnte, dass es die Nachfrage in den kommenden zwei Jahren nicht vollständig bedienen kann, gleichzeitig hob es jedoch die Untergrenze seiner Umsatzprognose für 2026 an. Am härtesten traf die Nachricht Südkorea: Der Kospi, ein Barometer für KI- und Halbleiterinvestments, fiel um 1%, nachdem er im frühen Handel noch um 2,6% gestiegen war. Das ist wenig überraschend, da der koreanische Markt äußerst sensibel auf Zweifel reagiert, ob die massiven KI-Investitionen auch tatsächlich angemessene Renditen liefern werden. Derzeit werden alle Nachrichten, die auf Reibungen im Sektor hindeuten, deutlich stärker wahrgenommen als positive Unternehmensprognosen.
Auch die chinesischen Märkte stehen unter Druck. Der CSI 300 fiel um 0,3% auf den niedrigsten Stand seit August 2025 und liegt inzwischen mehr als 15% unter seinem Juni-Hoch – er nähert sich damit dem Bärenmarkt-Territorium. Anleger bezweifeln zunehmend, dass umfangreiche Konjunkturmaßnahmen das Wachstum wiederbeleben können.
Öl verstärkt die Unsicherheit zusätzlich. Brent stieg um 0,6% auf 106,30 US-Dollar je Barrel von rund 105 US-Dollar am Vortag, und US-Öl setzte seine fünftägige Gewinnserie fort. Eine neue Welle von Angriffen im Nahen Osten hat die Zweifel an einer schnellen Normalisierung der Lieferströme aus dem Persischen Golf verstärkt. Das ist schlecht für die Inflation: Höhere Ölpreise erhöhen den Preisauftrieb, erschweren die Aufgabe der Fed und dämpfen die Hoffnung auf einen zügigen Schwenk zu einer lockereren Geldpolitik.
Daher richten sich alle Blicke auf den US-CPI-Bericht. Ökonomen erwarten, dass die monatliche Gesamtinflation nach einem Anstieg von 0,4% im Vormonat nun um 0,6% zulegen wird – der stärkste monatliche Zuwachs seit fünf Monaten. Äußerungen von John Williams, dem Präsidenten der New York Fed, der zwar einen weiteren Zinsschritt in diesem Jahr für möglich hielt, aber keinen Bedarf für zusätzliche Straffungen im Jahr 2027 sah, haben die Stimmung etwas aufgehellt.
Am Anleihemarkt geht es vorerst relativ ruhig zu. Die Rendite der zehnjährigen US-Treasuries liegt bei etwa 5,20% nach 5,31% am 8. Oktober. Gold hält sich nahe 4.160 US-Dollar je Unze und damit knapp unter dem Hoch von 4.192 US-Dollar vom Dienstagmorgen.
Meiner Einschätzung nach dürfte bei einem CPI-Wert von 0,6% auf Monatssicht oder darunter der Druck auf den Dollar anhalten, die Renditen könnten weiter nachgeben, und asiatische Aktien hätten die Chance auf eine Erholung – auch wenn Halbleiter angesichts der ASML-Nachrichten anfällig bleiben. Sollte die Inflation hingegen positiv überraschen, dürften Wetten auf weitere Zinserhöhungen zurückkehren, der Dollar würde sich aufwerten und die Risikobereitschaft leiden, insbesondere in Asien und bei Aktien mit hoher KI-Exponierung. Angesichts des aktuellen Umfelds mit hohen Ölpreisen und Kapitalabflüssen aus der Region rechne ich damit, dass jede Erholung verhalten ausfällt. Ohne einen nachhaltigen Rückgang der Ölpreise dürften asiatische Aktien hinterherhinken.
Was die technischen Daten des S&P 500 angeht, besteht die unmittelbare Aufgabe der Käufer heute darin, den Widerstandsbereich bei 7.824 USD zu überwinden. Das würde Aufwärtsdynamik signalisieren und den Weg in Richtung 7.841 USD freimachen. Das Halten von 7.862 USD hat für die Bullen ebenfalls Priorität, um ihre Positionen zu festigen. Sollte der Kurs bei nachlassender Risikobereitschaft nachgeben, müssen Käufer im Bereich um 7.810 USD aktiv werden. Ein Durchbruch unter dieses Niveau würde den Index wahrscheinlich in Richtung 7.793 USD drücken und den Weg zu 7.774 USD öffnen.
