Trotz des gestrigen Markteinbruchs hat Standard Chartered seine Prognose für Stablecoins überarbeitet. Die Bank rechnet nun damit, dass die Marktkapitalisierung bis 2030 auf 2 Billionen US-Dollar ansteigt – zwei Jahre später als in ihrer früheren Schätzung –, weil sich der Markt in diesem Jahr bei rund 309 Milliarden US-Dollar eingependelt hat. Die Aktivität ist jedoch nicht zurückgegangen: Die Transaktionsvolumina mit Stablecoins steigen weiter. Das deutet darauf hin, dass das Wachstum nicht durch neue Emissionen, sondern durch einen höheren Umsatz der bereits im Umlauf befindlichen Coins getrieben wird.
Der Bericht identifiziert vier klar abgegrenzte Teilmärkte mit jeweils unterschiedlichen Wettbewerbsdynamiken. USDT von Tether dominiert Sparanwendungsfälle in Schwellenländern; USDC von Circle führt bei Zahlungsanwendungen in entwickelten Märkten. An Krypto-Börsen sind USDC und USDe von Ethena stark positioniert, und USDC ist zudem führend in einer Nische von Transaktionen zwischen KI‑Agenten. Standard Chartered erwartet den intensivsten Wettbewerb im Zahlungsverkehr in entwickelten Märkten, wo von Banken emittierte Stablecoins und neue Netzwerke wie USDG und M^0 versuchen, bestehende Zahlungsschienen zu verdrängen.
Entscheidend ist die Kombination aus einem Angebotsplateau und steigender Umlaufgeschwindigkeit. Das Angebot an Stablecoins signalisiert typischerweise frische Zuflüsse in den Kryptomarkt, und seine Stagnation passt zu dem, was wir im Oktober sehen: Spot‑ETFs verzeichnen Abflüsse, und drei Fondskategorien mussten in der vergangenen Woche insgesamt rund 1,25 Milliarden US‑Dollar an Abflüssen hinnehmen. Anders ausgedrückt: Die intensivere Nutzung hat die Kapitalzuflüsse nicht ersetzt, und die These, dass Stablecoins den Markt aus eigener Kraft nach oben ziehen werden, ist bislang nicht bestätigt. Gewinner sind diejenigen, die sich Nischen mit klarer Nachfrage gesichert haben – in erster Linie Tether in Schwellenländern und Circle im Zahlungsverkehr –, während Herausforderer, die außer der Beteiligung an den Reserveerträgen keine weiteren Anreize bieten, ins Hintertreffen geraten.
Mein Basisszenario ist, dass das Stablecoin-Angebot bis zum Jahresende in der Nähe von 309 Milliarden US‑Dollar bleibt, sofern ETF‑Zuflüsse nicht zurückkehren und sich die Anleiherenditen nicht stabilisieren. Ein echter Katalysator für die nächste Wachstumsphase wird regulatorische Klarheit sein, verbunden mit Bilanzierungsregeln, die Stablecoins für Unternehmen praktikabel machen. Entwicklungen im Bankensektor stützen diese Sicht: Standard Chartered hat soeben den Handel mit BTC und ETH in den VAE aufgenommen. Ich würde zwei Dinge genau beobachten: das Wachstum des Angebots als Signal dafür, dass Kapital in den Kryptomarkt zurückkehrt, und die Frage, wer die Reserveerträge vereinnahmt – diese Frage wird das Kräfteverhältnis zwischen Tether, Circle und neuen Marktteilnehmern bestimmen.
Bitcoin-Technik
Käufer zielen auf eine Rückkehr in den Bereich von 82.900 USD ab, was einen direkten Weg zu 84.200 USD und anschließend in Richtung 86.000 USD eröffnen würde. Ein Ausbruch über 86.000 USD würde auf Versuche hindeuten, den Bullenmarkt wiederherzustellen. Auf der Unterseite erwarte ich Käufer in der Nähe von 80.700 USD. Eine deutliche Bewegung unter diese Zone könnte BTC rasch in Richtung 79.400 USD drücken. Ein weiteres Ziel bei einer verlängerten Abwärtsbewegung läge bei 78.100 USD.
Ethereum-Technik
Eine Konsolidierung oberhalb von 2.417 US-Dollar würde den direkten Weg in Richtung 2.508 US-Dollar eröffnen. Das nächste Aufwärtsziel liegt am Hoch bei 2.600 US-Dollar. Ein Ausbruch darüber würde eine Stärkung der bullischen Stimmung und ein erneutes Käuferinteresse bestätigen. Auf der Unterseite ist im Bereich um 2.339 US-Dollar mit Käufern zu rechnen. Ein Bruch und anschließendes Halten unter diesem Niveau könnte ETH zügig in Richtung 2.274 US-Dollar drücken. Ein weiter entferntes Ziel in einer ausgedehnten Verkaufswelle läge bei 2.231 US-Dollar.
Auf dem Chart zu sehen:
- Rot: Unterstützungs- und Widerstandszonen, in denen sich der Kurs voraussichtlich entweder verlangsamt oder beschleunigt
- Grün: 50-Tage-Durchschnitt
- Blau: 100-Tage-Durchschnitt
- Hellgrün: 200-Tage-Durchschnitt
Kreuzungen dieser Durchschnitte – oder Kursbewegungen, die diese testen – stoppen typischerweise laufende Bewegungen oder setzen den nächsten Marktimpuls.
