FX.co ★ EUR/USD – Smart-Money-Analyse: Der Euro setzt seine Talfahrt fort

Das Währungspaar EUR/USD zeigte in der vergangenen Woche nur an drei Tagen eine Aufwärtsbewegung, verlief anschließend mehrere Tage weitgehend seitwärts und setzte heute seinen Rückgang wieder fort. Zum jetzigen Zeitpunkt ist es jedoch zu früh, um von einer Wiederaufnahme des bärischen Impulses zu sprechen, da sich der Kurs des Paares vor Tagesende noch erholen könnte. Fest steht allerdings, dass es den Bullen nach Abschluss des letzten bärischen Impulses nicht einmal gelungen ist, eine nennenswerte Korrekturbewegung einzuleiten. Imbalance 24 ist im Chart deutlich zu erkennen, und eine Bewegung hin zu diesem Muster wäre logisch – selbst wenn die Bären keine Absicht haben, einen weiteren Vorstoß zu starten. Dennoch ist es den Bullen bislang nicht gelungen, den Euro bis zu diesem Muster nach oben zu treiben.

Insgesamt sind die Gründe für einen weiteren Rückgang des Euro nicht schwer zu finden. Sie lassen sich nahezu beliebig aus einer Liste auswählen: die Krise in Frankreich, Unruhen und Streiks in vielen europäischen Ländern, eine straffere Geldpolitik des FOMC, steigende geopolitische Spannungen und so weiter. Letzterer Faktor verdient besondere Beachtung. In dieser Woche tauchten Berichte auf, wonach der Krieg im Iran unmittelbar nach den US‑Zwischenwahlen wieder aufflammen könnte, und Donald Trump bereits begonnen hat, in Abstimmung mit Israel Pläne für neue Angriffe auszuarbeiten. Es ist daher möglich, dass sich der Markt auf einen weiteren Krieg vorbereitet und versucht, Abstand von der von Turbulenzen erschütterten Europäischen Union – und damit auch von ihrer Währung – zu gewinnen.

In den vergangenen zwei Wochen hat sich kein einziges FOMC‑Mitglied für eine weitere Straffung der Geldpolitik im Oktober ausgesprochen. Daher wird die Federal Reserve in der kommenden Woche mit hoher Wahrscheinlichkeit beschließen, die Leitzinsen unverändert zu lassen. In diesem Fall sind die jüngsten Gewinne des Dollars nicht auf die Geldpolitik der Fed zurückzuführen.

Auch jetzt ist es noch zu früh zu sagen, dass der Rückgang des Euro gestoppt und in eine Aufwärtsbewegung umgekehrt wurde. Imbalance 24 bleibt weiterhin gültig, und der Kurs könnte darauf reagieren und ein neues Verkaufssignal generieren. Die Bären sind bereits sehr weit vorgerückt, und sie zu stoppen wird nun schwierig. Zwar hat der Markt die fundamentalen Faktoren zugunsten des Euro mehr als einen Monat lang weitgehend ignoriert, doch bedeutet dies nicht, dass der Euro nun ununterbrochen steigen wird. Zunächst muss Imbalance 24 negiert werden, und die Bullen müssen eigene bullische Muster ausbilden. Dafür wäre eine kräftige Aufwärtsbewegung im Euro notwendig, doch die Bullen zeigen weiterhin Schwäche und mangelnde Dynamik.

Im September hat das FOMC nicht nur die Zinsen angehoben, sondern auch die Bereitschaft signalisiert, die Straffung fortzusetzen. Dies reichte aus, um einen groß angelegten bärischen Impuls auszulösen. Dennoch glaube ich nicht, dass der Euro in diesem Zeitraum – trotz der Zinserhöhung im September und der Möglichkeit weiterer Straffung im Dezember – irgendwelche positiven Nachrichten erhalten hätte. Der Markt ignoriert sie einfach größtenteils.

Aus meiner Sicht bleibt das fundamentale Umfeld insgesamt zugunsten der Bullen. Trotz der deutlich restriktiveren Geldpolitik der Fed ist dies nicht der einzige Faktor für die Wechselkursbildung. Auch die Europäische Union hat mit Problemen zu kämpfen, aber genau das ist der Punkt: Probleme gibt es überall, dennoch fällt nur der Euro. Beide Zentralbanken straffen ihre Geldpolitik, doch nur der Dollar steigt. Dennoch empfehle ich nicht, auf einen Anstieg des Euro zu setzen, bevor sich klare bullische Signale zeigen. Ebenso ist es nicht ratsam, den Euro auf Verdacht im Voraus zu kaufen.

Das aktuelle technische Bild zeigt, dass der bärische Impuls weiterhin intakt ist und sich noch keine eindeutigen Umkehrsignale abzeichnen. Das einzige derzeit relevante Muster ist Imbalance 24, das möglicherweise bald erneut angelaufen wird, da nun endlich eine korrektive Gegenbewegung eingesetzt hat. Die einzige derzeitige Chance der Bullen besteht in einem Liquidity Sweep unterhalb des Tiefs bei 1,1066. Für das Eröffnen von Long‑Positionen reicht jedoch ein bloßer Liquidity Sweep nicht aus.

Am Donnerstag gab es keine nennenswerten Konjunkturdaten, was das geringe Handelsvolumen erklärt. Der US‑Dollar hat wieder begonnen zu steigen, doch die Hoffnung bleibt, dass sich daraus ohne klaren fundamentalen Auslöser kein weiterer bärischer Impuls entwickelt.

Für 2026 verfügen die Bullen weiterhin über zahlreiche Argumente für einen Angriff. Strukturell und fundamental haben sich Trumps politische Leitlinien, die im vergangenen Jahr zu einem deutlichen Rückgang des Dollars geführt haben, nicht verändert. Derzeit sehe ich trotz der restriktiven Haltung des FOMC keine starken Faktoren, die die US‑Währung nachhaltig stützen. Geopolitische Risiken und die angespannte Lage in Europa lasten aktuell auf dem Euro.

Wirtschaftskalender für die USA und die Europäische Union

• Deutschland – Einkaufsmanagerindex Dienste (07:30 UTC).
• Deutschland – Einkaufsmanagerindex Verarbeitendes Gewerbe (07:30 UTC).
• Europäische Union – Einkaufsmanagerindex Dienste (08:00 UTC).
• Europäische Union – Einkaufsmanagerindex Verarbeitendes Gewerbe (08:00 UTC).
• Vereinigte Staaten – Einkaufsmanagerindex Dienste (13:45 UTC).
• Vereinigte Staaten – Einkaufsmanagerindex Verarbeitendes Gewerbe (13:45 UTC).

Am 23. Oktober stehen im Wirtschaftskalender sechs Veröffentlichungen an, doch die Marktteilnehmer kommen derzeit auch ohne frische Daten gut zurecht. Der Einfluss der Konjunkturdaten auf die Marktstimmung könnte am Freitag begrenzt bleiben.

EUR/USD – Prognose und Trading‑Empfehlungen

Meiner Einschätzung nach befindet sich das Paar weiterhin in der Ausbildung eines übergeordneten Aufwärtstrends, der sich nun bereits seit einem ganzen Jahr in einer korrektiven Pause befindet. Das fundamentale Umfeld schlug vor acht Monaten deutlich zugunsten der Bären um, doch der seit vier Jahren laufende Trend kann deshalb nicht als beendet oder ungültig angesehen werden.

Die Bullen könnten ihren Vorstoß noch vor Jahresende wieder aufnehmen, doch ihre einzige realistische Chance liegt derzeit im Tief bei 1,1066, das im Juni des vergangenen Jahres markiert wurde. Die Bären erhielten bei Imbalance 19 ein neues Verkaufssignal. Bestehende Short‑Positionen sollten aus heutiger Sicht weiter gehalten werden. Ein neues Verkaufssignal könnte an Imbalance 24 entstehen. Da eine weitere korrektive Gegenbewegung weiterhin möglich ist, erscheint es sinnvoll, bei Short‑Positionen zumindest teilweise Gewinne mitzunehmen.