Ein Tag ausgeprägter Risikoaversion und eine noch aggressivere Sektorrotation als zuvor setzten US-Aktien stark unter Druck. Der Nasdaq 100 verzeichnete seinen größten Tagesverlust seit Juni, während der gleichgewichtete S&P 500 den marktkapitalisierten Index mit der größten Differenz seit 2024 übertraf. Die Panik über eine wahrgenommene Unterperformance von Technologieunternehmen drückte den Philadelphia Semiconductor Index um rund 6,7 % nach unten.
Dynamik des gleichgewichteten vs. des marktkapitalisierten S&P 500
Der Markt schwenkte angesichts eines ungünstigen externen Umfelds die rote Flagge. Steigende französische Renditen von über 5 % inmitten einer Haushaltskrise und ein Anstieg von Brent auf über 114 USD je Barrel aufgrund der Eskalation im Nahen Osten stärkten die Nachfrage nach sicheren Häfen und ließen die Renditen von US-Staatsanleihen einbrechen. Risikoaverse Umschichtungen verstärkten sich, da die Sorgen um die Zukunft von Tech-Unternehmen zunahmen.
Warum die Verkäufe? Anleger sind schon lange wegen KI nervös. Abverkäufe bei KI-bezogenen Werten werden durch eine Reihe von Befürchtungen ausgelöst: Berichte über verschärften Wettbewerb (zum Beispiel Meldungen rund um DeepSeek), die Sorge, dass enorme Investitionen sich nicht auszahlen, oder Gerüchte über eine Abschwächung der Investitionstätigkeit – ein mögliches Signal dafür, dass die KI-Blase sich einem Wendepunkt nähert. Diesmal waren die ersten beiden Ängste die Auslöser.
Meta Platforms warnte, dass der kombinierte Anstieg des Kapitalbedarfs bei Alphabet und SpaceX, zusammen mit Anthropic und OpenAI, die sich über Börsengänge frisches Kapital beschaffen wollen, ein anspruchsvolleres Umfeld für die Mittelaufnahme schafft. Meta erklärte, man plane, die Infrastrukturfinanzierung für KI auf 825 Milliarden USD zu erhöhen, verglichen mit den im Juli angekündigten 700 Milliarden USD.
Der Markt befürchtete, dieses Rennen um Kapital werde die Unternehmen dazu zwingen, weiter Geld in KI zu stecken, ohne auf die Renditen zu achten. Das löste eine deutliche Rotation aus, da Anleger aus zuvor favorisierten Tech-Giganten in defensive Sektoren wie Gesundheitswesen, Basiskonsumgüter und Versorger umschichteten.
Dynamik von Apple und dem Philadelphia Semiconductor Index
Es gab in diesem Jahr jedoch eine Alternative innerhalb des S&P 500. Während viele Emittenten in das KI-Capex-Rennen einstiegen, tat Apple das, was das Unternehmen am besten kann – Hardware verkaufen. Die Apple-Aktie ist seit Jahresbeginn um 27 % gestiegen und war der größte Treiber des 12%igen Anstiegs im S&P 500.
Apple wirkt inzwischen stärker als die meisten anderen Mitglieder der „Magnificent Seven“, obwohl der Konzern im Jahr 2025 hinterherhinkt. Der Markt beginnt Apple sogar als eine Art Absicherung gegen eine mögliche KI-Blase zu betrachten.
Aus technischer Sicht zeigt der tägliche S&P-500-Chart, dass ein Unterschreiten des Fair Value sowie eine Kombination aus Abwärts-Gap und gleitenden Durchschnitten auf einen bärischen Trend hindeuten. Die Marke von 7.720 stellt nun einen zentralen Widerstand dar. Solange der Kurs darunter notiert, bleibt die Tendenz zugunsten von Verkäufen bestehen.
