Technologieindizes haben zu Beginn der europäischen Sitzung ihre Verluste eingedämmt und den Anlegern nach dem erneuten Druck auf den KI-Sektor eine kurze Atempause verschafft. Südkoreas Kospi machte seinen Rückgang von 4,1 % wett und kehrte auf ein unverändertes Niveau zurück, während sich Chipwerte wie SK Hynix erholten und um 4 % zulegten. Der MSCI Asia‑Pacific Index gab nach einem zwischenzeitlichen Rückgang von bis zu 1,1 % letztlich um rund 0,2 % nach. Die Nasdaq 100-Futures lagen leicht im Plus und stiegen um etwa 0,1 %.
Der Ausverkauf gestern war tief und ziemlich heftig. Am Donnerstag brachen Chip-Hersteller an der Wall Street ein, und der Nasdaq 100 verzeichnete seinen schlechtesten Tag seit Juni. Der Abverkauf traf den Tech-Sektor, der die vierjährige Hausse in den USA angetrieben hatte, nachdem die Ergebnisse der Mega-Caps Sorgen geweckt hatten, dass die Erholung seit Ende März zu weit und zu schnell gelaufen ist. Der Nasdaq 100 steuert auf den zweiten Wochenverlust in Folge zu – der erste aufeinanderfolgende Rückgang seit Juli.
Wohin floss das Geld? In defensive Werte. US-Versorger- und Gesundheitsaktien legten zu, ebenso wie US-Staatsanleihen, die ihre stärkste Rally seit mehr als zwei Jahren hinlegten. Die Rendite der 10-jährigen Treasuries fiel um 17 Basispunkte und rutschte erstmals seit einem Monat wieder unter 5%. Die Spreads von in USD denominierten Anleihen asiatischer Emittenten mit hoher Bonität weiteten sich auf das höchste Niveau seit Juli vergangenen Jahres aus.
Weitere Bewährungsproben stehen bevor. Nächste Woche legen Microsoft, Amazon und Alphabet Zahlen vor, und die Fed wird ihre Zinsentscheidung bekannt geben. Händler haben ihre Erwartungen für eine weitere Zinserhöhung in diesem Jahr bereits zurückgeschraubt. Der Markt preist zunehmend das Risiko ein, dass der KI-Boom seinen Höhepunkt erreicht – die Blase könnte bereits dabei sein, Luft zu verlieren. Mit den anstehenden US‑Midterms könnte eine Stabilisierung auf sich warten lassen, und einige Investoren reduzieren im Vorfeld ihr Risiko.
Geopolitik bleibt ein Faktor. Zunehmende Angriffe auf Saudi-Arabien haben die Wahrscheinlichkeit breiterer Angebotsunterbrechungen erhöht und damit die Nachfrage nach sicheren Häfen gestützt. Der Ölpreis steigt weiter: Brent legte um rund 1% auf 114,35 USD je Barrel zu, nachdem die Sorte tags zuvor bereits um 4% angesprungen war; der Rohöl-Benchmark steuert auf den dritten Wochenanstieg in Folge zu.
All dies deutet darauf hin, dass der Markt das KI-Thema neu bepreist, und teures Öl lässt wenig Raum für Optimismus. Meiner Ansicht nach werden Tech-Aktien unter Druck bleiben, sofern Microsoft, Amazon und Alphabet nächste Woche keine deutlich besseren Zahlen vorlegen, während defensive Sektoren und Anleihen weiter Zuflüsse anziehen dürften. Sollten die Berichte enttäuschen, ist eine Wiederholung der Kursbewegungen vom Donnerstag durchaus vorstellbar.
Was die technischen Daten des S&P 500 betrifft, besteht die unmittelbare Aufgabe der Käufer darin, den Widerstandsbereich bei 7.679 USD zu überwinden. Das würde weiteres Aufwärtspotenzial signalisieren und den Weg in Richtung 7.698 USD eröffnen. Ebenso wichtig ist es, das Niveau von 7.718 USD zu halten, um die Position der Bullen zu stärken. Auf der Unterseite sollten Käufer im Bereich von etwa 7.656 USD aktiv werden. Ein Durchbruch unter dieses Niveau dürfte den Index wahrscheinlich in Richtung 7.633 USD drücken und den Weg bis 7.601 USD freimachen.
