Das Pfund zeigte sich gestern spürbar selbstbewusster als der Euro. In der ersten Tageshälfte stand es zwar unter Druck, brach jedoch nicht ein – die wichtige Unterstützung bei 1,3330 wurde verteidigt, wo rechtzeitig Käufer auftraten. Geholfen hat dabei der CBI-Bericht zu den Einzelhandelsumsätzen: In dieser Umfrage wird der Anteil der Unternehmen mit rückläufigen Umsätzen vom Anteil der Unternehmen mit steigenden Umsätzen abgezogen. Der Markt hatte nach -55 einen Wert von -47 erwartet, tatsächlich lag er aber bei -10. Diese Verbesserung war deutlich, und das Pfund konnte sich auf dieser Nachricht behaupten.
Heute Morgen sorgten auch die Einzelhandelspreise für positive Überraschungen. Der BRC-Einzelhandelspreisindex für Oktober lag bei 2,1 % gegenüber einer Prognose von 1,6 % und zuvor 1,4 %. Er zeigt, wie sich die Ladenpreise verändert haben, also wie stark die Inflation die Geldbeutel der Verbraucher trifft. Für die Bank of England ist dies ein weiteres Argument für eine Zinserhöhung am 5. November, eine Maßnahme, die der Markt seit der Einschätzung von Megan Greene diskutiert. Das Pfund reagierte auf die Veröffentlichung kaum, da dieses Szenario bereits weitgehend eingepreist ist. Rechnet man die Einkaufsmanagerindizes vom Freitag hinzu – der zusammengesetzte Index stieg von 52,0 auf 53,1 – wirkt die britische Wirtschaft insgesamt recht robust.
Die Aufmerksamkeit bleibt jedoch auf der Fed-Sitzung am 28. Oktober. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung liegt unter 10 % – der Markt rechnet mit einer Pause –, aber der Ton der Fed könnte angesichts der anhaltend hohen Inflation in den USA trotzdem „hawkish“ ausfallen. Ohne neue Impulse dürfte der Dollar aus meiner Sicht seinen leichten Vorteil behalten, während das Pfund widerstandsfähig bleibt und GBP/USD die Unterstützung besser verteidigen dürfte als EUR/USD.
Weitere Daten aus Großbritannien stehen heute nicht an, daher verlagert sich der Fokus auf die USA, wo vier Berichte veröffentlicht werden. Erstens: die Auftragseingänge für langlebige Güter im September – Investitionsgüter und langlebige Ausrüstungen – mit einer Prognose von +0,6 % nach -0,1 %; sie geben Aufschluss über die Investitionsbereitschaft der Unternehmen. Zweitens: der Case‑Shiller-Hauspreisindex für 20 Städte im August, erwartet bei 2,6 % nach 2,5 %. Drittens: der Conference Board‑Index des Verbrauchervertrauens, prognostiziert bei 80,5 gegenüber 81,9; er zeigt, wie zuversichtlich die Amerikaner in Bezug auf Einkommen und Arbeitsmarkt sind. Viertens: die Verkäufe neuer Häuser, erwartet bei 649.000 nach 684.000, geben Hinweise darauf, wie stark die hohen Zinsen den Immobilienmarkt belasten. Größere Überraschungen werden nicht erwartet, aber eine schwache Verbraucherstimmung könnte den Dollar etwas bremsen und dem Pfund Rückenwind geben.
Meine Einschätzung: Bis zur Fed-Entscheidung wird GBP/USD in erster Linie der allgemeinen Dollar-Stimmung folgen, während die britische Inflation und heimische Faktoren eine Nebenrolle spielen.
Momentum
Der Kurs liegt derzeit bei 1,3331 – nahezu am unteren Ausbruchslevel bei 1,3330. Fällt das Paar darunter und kann sich dort behaupten, eröffnet sich der Weg in Richtung 1,3299 und anschließend 1,3267. Allerdings ist dies genau die Unterstützung, an der gestern Käufer aktiv wurden, daher werte ich die erste Berührung noch nicht als bestätigten Ausbruch und warte auf Bestätigung. Das Abwärtsszenario bleibt mein Hauptszenario, weil der Dollar aktuell im Vorteil ist, doch die Widerstandskraft des Pfunds mahnt zur Vorsicht. Aufwärts liegt der Widerstand bei 1,3361. Ein Ausbruch darüber würde das Paar in Richtung 1,3390 und 1,3416 treiben. Für eine solche Bewegung wäre jedoch ein Katalysator nötig, etwa schwache Daten zur US-Verbraucherstimmung. Ohne solch einen Impuls stehe ich einem Anstieg skeptisch gegenüber – es sind über 30 Pips bis zur oberen Marke.
Mean Reversion
Das obere Reversionsniveau bei 1,3346 liegt 15 Pips unter dem Ausbruchspunkt bei 1,3361, daher besteht zwischen den Szenarien kaum Verwechslungsgefahr. Über Nacht hat das Paar den Bereich 1,3346–1,3348 mehrfach getestet und ist dann zurückgelaufen. Ich würde daher einen Verkauf in Erwägung ziehen, wenn der Kurs darüber ansteigt, sich dort nicht halten kann und wieder darunter zurückfällt. Den Stop setze ich über das Hoch des fehlgeschlagenen Ausbruchsversuchs.
Das untere Reversionsniveau bei 1,3325 liegt fünf Pips unter dem Ausbruchsniveau bei 1,3330, weshalb gerade Einsteiger hier besonders vorsichtig sein sollten. Das Kaufszenario: Der Kurs fällt unter 1,3330 in den Bereich um 1,3325, schafft es nicht, weiter nach unten durchzuziehen, und kehrt zügig über 1,3330 zurück – dann ziehe ich Long-Positionen in Betracht, mit einem Stop unter dem Tief des fehlgeschlagenen Versuchs. Wenn der Kurs jedoch 1,3325 unterschreitet und sich darunter behauptet, wäre das ein bestätigter Abwärtsausbruch und Käufe kommen nicht mehr in Frage. Da das Paar sich genau auf dieser Unterstützung befindet, ist es am besten, die erste Reaktion auszulassen und auf mehr Klarheit zu warten. Die gestrige Erholung von 1,3330 stützt zwar das Reversionsszenario, aber eine Bestätigung durch eine schwache Dollar-Stimmung wäre erforderlich.
