Das Währungspaar EUR/USD fällt bereits den fünften Tag in Folge, obwohl weder die EZB noch die Fed ihre Sitzung abgehalten haben. Zur Erinnerung: Die vorherige Abwärtsbewegung dauerte ganze 25 Handelstage, in denen der Euro fast 600 Punkte einbüßte. Dasselbe Muster scheint sich nun zu wiederholen. In dieser Woche ist bislang nichts besonders Schwerwiegendes mit der europäischen Währung geschehen, dennoch drängen die Trader erneut in den Verkauf, um potenzielle Risiken zu vermeiden. Dafür gibt es natürlich mehrere mögliche Gründe. Am Wochenende kam es in europäischen Ländern zu neuen groß angelegten Protesten gegen die steigenden Lebenshaltungskosten, begleitet von Ausschreitungen und Vandalismus. Am Mittwochabend findet die Sitzung der Fed statt. Unmittelbar nach den US-Kongresswahlen könnte Donald Trump am 4. November die Wiederaufnahme militärischer Operationen gegen den Iran anordnen. Die Marktteilnehmer deuten diese drei Faktoren erneut weitgehend gleich: Abkehr von Risikoanlagen und Flucht in den sicheren Hafen US-Dollar. Nur so kann ich die erneute Aufwertung des Dollars erklären. Ist die Reaktion des Marktes gerechtfertigt? Wahrscheinlich. Interpretiert er die verfügbaren Informationen selektiv? Ebenfalls ja. Die Spannungen sind jedoch derzeit nicht nur in Frankreich und Italien, im Nahen Osten und in der Ukraine extrem hoch, sondern sogar am Devisenmarkt. Märkte mögen keine Unsicherheit. Kapital mag keine Sicherheit.
Es ist anzumerken, dass die aktuelle geldpolitische Ausrichtung der Fed nicht besonders „hawkish“ ist. In den letzten zwei Wochen hat sich kein einziges FOMC-Mitglied für eine Straffung der Geldpolitik im Oktober ausgesprochen. Daher ist es nahezu sicher, dass die Fed die Zinsen in dieser Woche unverändert lässt. Ich sehe keine wirtschaftlichen Gründe für weitere Kursgewinne des US-Dollars. Auch die EZB wird eine Sitzung abhalten und könnte die Zinsen unverändert lassen. Dennoch fällt der Euro seit mehr als einem Monat weiter.
Derzeit erkenne ich kein einziges Anzeichen dafür, dass der Rückgang des Euro kurz vor seinem Ende steht. Imbalance 24 bleibt gültig, und der Kurs könnte darauf reagieren und ein neues Verkaufssignal generieren. Die Bären haben sich bereits zu weit vorgewagt, als dass sie jetzt leicht zu stoppen wären. Die Bullen wiederum müssen Imbalance 24 negieren und bullische Muster ausbilden, bevor sie auch nur mit einer moderaten Erholung rechnen können. Dafür wäre eine kräftige Aufwärtsbewegung im Euro erforderlich, doch die Bullen zeigen weiterhin Schwäche.
Im September hat das FOMC die Zinsen angehoben und seine Bereitschaft signalisiert, die Geldpolitik weiter zu straffen. Das reichte aus, um eine groß angelegte Abwärtsbewegung auszulösen. Dennoch glaube ich nicht, dass der Euro in dieser Zeit – trotz der Straffung der Fed im September und der Möglichkeit einer weiteren Zinserhöhung im Dezember – völlig ohne positive Impulse geblieben ist. Der Markt ignoriert schlicht die meisten davon.
Insgesamt spricht der fundamentale Hintergrund aus meiner Sicht weiterhin für die Bullen. Zwar hat die Fed eine „hawkishere“ Geldpolitik eingeschlagen, doch sie ist nicht der einzige Einflussfaktor auf Wechselkurse. Auch die Europäische Union steht vor Problemen, aber entscheidend ist, dass es überall Probleme gibt, während nur der Euro fällt. Beide Zentralbanken verfolgen eine straffere Geldpolitik, doch nur der US-Dollar wertet auf. Dennoch würde ich nicht empfehlen, auf einen Anstieg des Euro zu setzen, bevor bullische Signale auftreten. Ebenso wenig würde ich raten, die europäische Währung im Voraus zu kaufen.
Die aktuelle Chartstruktur weist eindeutig auf eine Fortsetzung des Abwärtsmomentums hin. Unter den relevanten Mustern bleibt Imbalance 24 aktiv und könnte in naher Zukunft erneut angesteuert werden. Die einzige derzeitige Chance der Bullen könnte in einem „liquidity sweep“ unterhalb des Tiefs bei 1,1066 liegen. Allerdings reicht ein solcher „liquidity sweep“ allein nicht aus, um Long-Positionen zu eröffnen.
Die Konjunkturdaten vom Dienstag spielten den bärischen Marktteilnehmern in die Hände, da der wichtigste Bericht des Tages besser als erwartet ausfiel. Die Auftragseingänge für langlebige Güter stiegen im September um 1,8 %, während ein Plus von 1,5 % prognostiziert worden war. Allerdings ist zu beachten, dass der Dollar bereits vor Veröffentlichung des Berichts zu steigen begonnen hatte, was einen offensichtlichen Punkt nochmals unterstreicht: Die wirtschaftlichen Daten sind nicht der Grund für die Aufwertung des Dollars.
Die Bullen haben nach wie vor zahlreiche Gründe, im Jahr 2026 zur Attacke überzugehen. Strukturell und fundamental haben sich Trumps Politikansätze – die im vergangenen Jahr zu einem deutlichen Rückgang des Dollars geführt haben – nicht verändert. Derzeit sehe ich trotz der „hawkishen“ Haltung des FOMC keine bedeutenden Faktoren, die den US-Dollar stützen. Die geopolitischen Entwicklungen und die steigenden Spannungen in Europa lasten auf dem Euro.
Wirtschaftskalender für die Vereinigten Staaten und die Europäische Union:
- Deutschland – GfK Verbrauchervertrauen (07:00 UTC).
- Vereinigte Staaten – Zinsentscheidung des FOMC (18:00 UTC).
- Vereinigte Staaten – Pressekonferenz von Kevin Warsh (18:30 UTC).
Der Wirtschaftskalender für den 28. Oktober umfasst drei Ereignisse, wobei die Fed-Sitzung das wichtigste darstellt. Die Auswirkungen der wirtschaftlichen Entwicklungen auf die Marktstimmung könnten am Mittwochabend erheblich sein.
EUR/USD Prognose und Trading-Tipps:
Meiner Ansicht nach befindet sich das Paar weiterhin in der Ausbildung eines Aufwärtstrends, der sich bereits seit einem ganzen Jahr in einer Korrekturphase befindet. Der fundamentale Hintergrund hat sich vor acht Monaten deutlich zugunsten der Bären verschoben, doch der vierjährige Trend kann noch nicht als aufgehoben oder abgeschlossen gelten. Die Bullen könnten ihren Vorstoß noch vor Jahresende wieder aufnehmen, aber ihre einzige realistische Chance ist derzeit das im Juni letzten Jahres ausgebildete Tief bei 1,1066. Die Bären erhielten bei Imbalance 19 ein neues Verkaufssignal. Derzeit bleibt nur, bestehende Short-Positionen offen zu halten. Ein neues Verkaufssignal könnte sich bei Imbalance 24 bilden.
