Letzte Nacht veröffentlichte die Fed die Ergebnisse der vorletzten Sitzung des Jahres, und in unseren EUR/USD- und GBP/USD-Artikeln sind wir auf dieses Thema nicht näher eingegangen – obwohl es falsch wäre, sie als „unbedeutend“ zu bezeichnen. Grundsätzlich gibt es unmittelbar nach der Fed-Sitzung aus zwei Gründen wenig zu analysieren. Erstens sollte man nicht zu schnell Schlüsse ziehen. Wir sagen immer, dass der Markt mindestens 16–20 Stunden nach einer Fed-Sitzung braucht, um die Informationen vollständig zu verarbeiten und damit die Beschlüsse der Fed und die Aussagen von Warsh nicht nur von den US-Märkten, sondern auch von den asiatischen und europäischen Märkten eingepreist werden. Daher sind wir am Donnerstagabend der Meinung, dass es noch zu früh ist, um das Endergebnis zu beurteilen. Der Herbst ist noch nicht wirklich angekommen.
Zur Erinnerung: Nach Fed-Sitzungen bewegt sich der Kurs häufig zunächst stark in eine Richtung und kehrt anschließend auf frühere Niveaus zurück. Mitunter läuft der Kurs sogar der inhaltlichen Stoßrichtung der Entscheidung entgegen, weil die Marktteilnehmer den Schritt im Vorfeld vollständig eingepreist haben. Unter den aktuellen Umständen – der US-Dollar steigt seit zwei Monaten in Folge gegenüber dem Euro – glauben wir jedoch nicht, dass die geldpolitische Ausrichtung der Zentralbank der Haupttreiber des Trends ist.
Man muss von der Tatsache ausgehen, dass die Politik der EZB seit einigen Monaten weitgehend ignoriert wird. Die EZB strafft zur Bekämpfung der Inflation – in mancher Hinsicht sogar aggressiver als die Fed –, dennoch stuft der Markt dies als wenig relevant ein. Daher wird jedes Ergebnis einer Zentralbanksitzung vom Markt so interpretiert, wie es gerade ins Bild passt. Sollte der Euro am Donnerstagabend deutlich über seinem Niveau vor der Fed-Sitzung notieren, könnte man sagen, dass der Markt endlich damit aufgehört hat, den Dollar bei jedem noch so kleinen Signal zu kaufen und dass der Euro einen sauberen Aufwärtstrend ausbilden könnte. Steht der Euro am Donnerstag jedoch tiefer als am Mittwoch, kauft der Markt den Dollar weiterhin bei jeder Nachricht.
Wenn Kursbewegungen sich von Makrodaten und Fundamentalfaktoren abkoppeln, bleibt uns die technische Analyse. In den ersten drei Tagen dieser Woche ist EUR/USD um mehr als 100 Pips gefallen, obwohl es keine besonders starken, dollarfreundlichen Nachrichten für Trader gab. Beweist das nicht, dass Nachrichten aktuell kaum eine Rolle spielen? Manche werden sagen, der Markt habe sich auf die Fed-Sitzung positioniert. Doch worauf genau, wenn seit Wochen klar ist, dass die Fed ihre Politik unverändert lassen würde, und „hawkishe“ Andeutungen für Dezember weitgehend bedeutungslos waren, weil eine Zinserhöhung zum Jahresende bereits seit Monaten eingepreist ist? Der Markt dreht sich im Kreis, greift immer wieder dieselben Argumente auf und kauft den Dollar. Erinnern wir uns: Der Dollar legte im Sommer mehrfach kräftig zu, nachdem Warsh das vorrangige Ziel der Fed – den Kampf gegen die hohe Inflation – betont hatte. Inzwischen sind Monate vergangen, und der Dollar steigt weiter, obwohl die Fed den Leitzins nur ein einziges Mal angehoben hat.
Trading-Empfehlungen für EUR/USD:
EUR/USD setzt seine Abwärtsbewegung fort, wir sehen diesen Rückgang jedoch weiterhin als Korrektur vor einem neuen Aufwärtstrend. Das übergeordnete fundamentale Umfeld für den Dollar bleibt negativ, dennoch haben 2026 zunächst die Geopolitik und anschließend die hawkishe Ausrichtung der Fed dem US-Dollar kräftigen Rückenwind verliehen. Solange der Kurs unter dem gleitenden Durchschnitt liegt, sind Short-Positionen mit Zielen bei 1,1108 und 1,1093 zu bevorzugen. Notiert der Kurs über dem gleitenden Durchschnitt, sind Long-Positionen mit Zielen bei 1,1292 und 1,1353 relevant.
Trading-Empfehlungen für GBP/USD:
GBP/USD hat eine Aufwärtsbewegung begonnen, die sich zu einem längerfristigen Trend entwickeln könnte. Die Politik von Donald Trump wird die US-Wirtschaft weiterhin belasten, daher rechnen wir nicht mit einer anhaltenden Schwäche des Dollars. 2026 war für den Dollar bislang positiv, weil Geopolitik und Inflation Kapital in sichere Häfen gelenkt und die Fed zu einer erneuten Straffung veranlasst haben. Auf dem Wochenchart zeigt sich jedoch eine Seitwärtsphase zwischen 1,3150 und 1,3780 innerhalb eines vierjährigen Aufwärtstrends, was ein mittelfristig bullisches Szenario für das Pfund stützt. Long-Positionen mit Zielen bei 1,3428 und 1,3489 kommen in Betracht, wenn der Kurs über dem gleitenden Durchschnitt notiert. Fällt der Kurs unter den gleitenden Durchschnitt, sind Short-Positionen mit Zielen bei 1,3259 und 1,3245 zu erwägen.
Erläuterungen zu den Abbildungen:
- Regressionskanäle helfen, den aktuellen Trend zu identifizieren. Zeigen beide in dieselbe Richtung, ist der Trend stark.
- Der gleitende Durchschnitt (Einstellungen 20, 0, smoothed) definiert die kurzfristige Tendenz und die Handelsrichtung.
- Murray-Level markieren Zielzonen für Bewegungen und Korrekturen.
- Volatilitätsbänder (rote Linien) kennzeichnen auf Basis der aktuellen Volatilität den wahrscheinlichen Kurskorridor für die nächsten 24 Stunden.
- Tritt der CCI-Indikator in den überverkauften Bereich (unter −250) oder in den überkauften Bereich (über +250) ein, signalisiert dies mit hoher Wahrscheinlichkeit eine Trendwende.
