La semaine dernière, la paire EUR / USD s'est arrêtée à un pas de la mise à jour du minimum annuel et a trouvé un minimum local à 1.1065.
L'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan, qui avait atteint son niveau le plus bas des sept derniers mois, a quelque peu apaisé l'ardeur des baissiers pour la paire EUR / USD. Cependant, cela ne les a pas obligés à abandonner leurs projets.
La faiblesse de l'économie européenne, l'intention de la BCE d'affaiblir la politique monétaire ainsi que les risques politiques accrus dans la région rendent la monnaie unique vulnérable. Par conséquent, il ne faut pas s'étonner de l'augmentation des chances qu'elle tombe à 1,1 dollar d'ici la fin du mois. Il y a une semaine, le marché des dérivés estimait la probabilité de réalisation d'un tel scénario à plus de 16%, alors que ces chances sont désormais de 49%.
De toute évidence, la politique de protectionnisme américain a des effets plus dévastateurs sur la Chine et la zone euro que sur les États-Unis. En témoigne la chute dans le gouffre de l'industrie de la zone euro et une baisse de 0,1% du PIB allemand au deuxième trimestre. Les analystes de Bloomberg prévoient une nouvelle baisse des indices des directeurs d'achats allemands en août, ce qui augmente les risques de récession technique dans la grande économie du bloc monétaire. La divergence de la croissance économique entre l'UE et les États-Unis est bien expliquée dans la dynamique d'un tel indicateur comme l'indice des surprises économiques. Ce fait ne permet pas aux taureaux de dormir paisiblement sur l'euro.
Si l'année dernière les investisseurs avaient encore l'espoir que la zone euro se mettrait sur ses pieds et commencerait à s'accélérer, il semble qu'ils soient déçus cette année. Les États-Unis ressemblent toujours à un îlot de stabilité dans l'océan de récession mondiale.
L'aggravation du paysage politique dans l'UE est également un facteur baissier pour l'euro. En Italie, une scission de la coalition au pouvoir a permis au vice-Premier ministre du pays, Matteo Salvini, d'introduire une motion de censure contre le chef du gouvernement, Giuseppe Conte. Des élections législatives anticipées se profilaient à l'horizon, et la fuite des investisseurs du marché de la dette italienne s'est reflétée dans l'augmentation du différentiel de rendement d'obligations des gouvernements locaux et allemands.
Greenback, au contraire, se porte bien. Bien entendu, le rallye de l'indice du dollar US complique la vie des exportateurs américains et contribue à réduire les bénéfices des entreprises, mais il s'agit d'un processus objectif. Lorsque les taux des obligations d'État aux États-Unis sont plus élevés que dans d'autres pays et l'économie américaine se porte mieu, il semblerait que le dollar soit condamné à se renforcer. Cependant, tout n'est pas si simple: le mécontentement du président américain Donald Trump face aux actions de la Fed et, par conséquent, la possibilité d'une réduction du taux des fonds fédéraux d'ici la fin de cette année, passant de 2,25% à 1,75%.
Toutefois, il est peu probable que le président de la réserve, Jerome Powell à Jackson Hole, veuille signaler une réduction des taux d'intérêt de 50 points de base à la fois en septembre. Quant au compte rendu de la réunion de juillet, il peut montrer les arguments des dissidents qui se sont opposés à un assouplissement de la politique monétaire des membres du FOMC. Cela devrait soutenir les baissiers sur la paire EUR / USD. Dans ces conditions, la poursuite de la chute de la paire de devises principale semble tout à fait logique.
