Le rapport sur le marché américain du minerai pour juin est sorti dans son ensemble conformément aux prévisions et devrait être reconnu comme solide - 4,8 millions de nouveaux emplois ont été créés (prévision 3,0 millions), le chômage est passé de 13,3% à 11,1% (prévision 12,3%), la croissance des salaires est légèrement inférieure aux prévisions - 5% en GA contre 6,6% un mois plus tôt.
Malgré le nombre record de nouveaux emplois créés en juin, la réaction des marchés s'est avérée plutôt modérée. Le raffermissement subtil du dollar après l'annonce des résultats s'est terminé lundi matin avec la reprise de son affaiblissement sur l'ensemble du spectre du marché. Apparemment, les facteurs politiques viennent au premier plan, mais la politique, comme vous le savez, n'est qu'un reflet concentré de l'économie. Aux États-Unis, la crise politique la plus profonde se prépare.
Dans le graphique ci-dessous, vous pouvez voir comment au cours de plusieurs décennies, deux indicateurs, à savoir la part de la production industrielle dans la structure du PIB et les nouveaux emplois créés par l'économie américaine, étaient étroitement corrélés. La croissance économique s'est toujours accompagnée d'une augmentation du nombre de nouveaux emplois pour les chômeurs relativement (abandon de la main-d'œuvre) et, à l'inverse, les périodes de récession ont également entraîné une détérioration de la situation de l'emploi.
Cela s'est poursuivi jusqu'en 2009, lorsque la sortie de la crise financière a conduit à la formation d'une corrélation inverse - le marché du travail se redressait dans un contexte de dégradation de l'économie réelle.
Les 10 dernières années ont été l'apothéose du soi-disant modèle économique post-moderne, dans lequel l'économie réelle peut se dégrader, "mais cela ne veut rien dire", car le secteur des services est en croissance, et avec lui les revenus de la population qui fournissent la demande, l'emploi et l'élargissement de l'assiette fiscale.
La pandémie a montré que la stabilité d'un tel système est extrêmement faible et l'augmentation record du chômage aux États-Unis en avril-mai n'est pas un cas de force majeure, après quoi la croissance reprendra avec vengeance, mais juste en alignant le marché du travail sur les réalités. À l'heure actuelle, le marché du travail correspond au niveau de développement économique américain, à son potentiel industriel, ce qui signifie que des dizaines de millions de chômeurs ne sont pas temporaires, ils le sont pour toujours.
Dans un message du 4 juillet, le président Trump a annoncé son intention de mettre fin aux troubles dans le pays, que les médias ont perçus comme une préparation à la guerre civile. La campagne électorale prend le caractère d'une confrontation civile, et les émeutes ressemblent au début d'une tentative de coup d'État, et Trump, évidemment, les perçoit.
Les États-Unis entrent dans une période difficile de leur histoire et, dans ces conditions, le dollar subira une pression supplémentaire. Nous devrions nous attendre à une augmentation progressive de la demande d'actifs de protection, principalement pour l'or.
EURUSD
La présidente de la BCE, Christine Lagarde, s'exprimant dans le cadre d'un forum en ligne à Aix-en-Provence, en France, a annoncé l'approche de changements profonds dans l'économie mondiale. La nouvelle réalité nécessite de nouvelles mesures, la BCE, selon Bloomberg, prévoit un désaccord sur la manière dont le programme de rachat d'actifs devrait être mis en œuvre par rapport aux pays les plus faibles. Les règles exigent que le montant du rachat soit lié à la taille de l'économie, mais l'Italie se démarque dans cette ligne, ce qui irrite les autres "petits" pays.
L'Indice de confiance des investisseurs Sentix sera publié aujourd'hui, et c'est la seule publication économique importante cette semaine. Si le rapport de la CFTC montre l'intérêt des investisseurs pour l'euro, l'EURUSD continuera de grimper au plus haut de juin de 1,1421. La période de consolidation se termine, hors des limites avec une forte probabilité de retard. L'objectif immédiat est de 1,1340 / 50, le testant probablement aujourd'hui.
GBPUSD
L'indice de confiance des consommateurs de Gfk continue de croître lentement, passant d'un récent creux historique de -36p, à -27p en juin.
Dans le même temps, la croissance est très faible, un recul naturel après la levée des mesures restrictives peut être interrompu à tout moment, l'évaluation globale de la situation économique reste à un niveau très bas.
La livre sterling n'a toujours pas son propre moteur de croissance, et seule la faiblesse du dollar l'empêche de descendre sous la frontière de la fourchette 1,22. Un passage à la frontière supérieure de 1,27 au cours des prochains jours semble un peu plus probable, cependant, toute tentative de croissance sera instable et entraînera un nouveau recul.
