Le World Gold Council a publié récemment des rapports intéressants. Analysons-les et tirons des conclusions importantes pour les investisseurs en métaux précieux!
Commençons par le Bulletin d'investissement de juillet:
Les banques centrales abaissent les taux d'intérêt de manière agressive, souvent en conjonction avec un assouplissement quantitatif et d'autres politiques non conventionnelles. Les gouvernements ont également approuvé des plans de sauvetage massifs pour soutenir leurs économies locales. Et bien plus peut être nécessaire. Ces initiatives ont accru les craintes que l'argent facile, plutôt que les fondamentaux, alimente le rallye boursier et que tout argent supplémentaire injecté dans le système puisse entraîner une inflation très élevée, ou du moins une dépréciation de la monnaie.
Le WGC (World Gold Council) a correctement prédit la correction des prix, étant donné que le dernier cycle de croissance haussière de l'or en 2020 s'est déroulé très rapidement, l'organisation de l'industrie aurifère estime qu'il existe encore un potentiel de croissance supplémentaire. Il propose deux arguments pour étayer cette affirmation.
Premièrement, le prix de l'or a plus que doublé pendant la Grande Récession et a augmenté d'un peu moins de 30% après la pandémie de Covid-19. Et comme l'histoire ne se répète jamais, mais seulement des rimes, il serait naïf de s'attendre à un tel mouvement de prix. Après tout, l'assouplissement quantitatif fait moins peur aujourd'hui qu'il y a dix ans et nous n'avons pas encore traversé la crise financière. Cependant, l'or pourrait se déplacer plus au nord, d'autant plus que l'environnement macroéconomique actuel semble plus inflationniste qu'il ne l'a fait après l'effondrement de Lehman Brothers.
Le deuxième argument est également très intéressant car il suggère que le prix de l'or corrigé de l'inflation est toujours bien en deçà des niveaux de 2011 ou 1980. En effet, comme le montre le graphique ci-dessous, les prix de l'or sont environ 9 et 18 pour cent inférieurs aux sommets précédents affichés en dollars américains en 1984.
C'est pourquoi de nombreux analystes estiment que l'or a encore beaucoup de potentiel. Par exemple, Nicholas Johnson, gestionnaire de portefeuille PIMCO spécialisé dans les matières premières, a également noté que le prix réel de l'or est actuellement inférieur aux niveaux de la crise financière de 2008.
Un autre article intéressant du WGC est une entrevue avec Charles Crowson, gestionnaire de portefeuille chez RWC Partners, intitulée «Le rôle de l'or dans un monde instable».
Il semble que la crise économique actuelle pourrait entraîner une inflation plus élevée que la Grande Récession, ce qui devrait être positif pour la hausse des prix de l'or:
Des taux d'intérêt bas, une augmentation de la masse monétaire, une augmentation du chiffre d'affaires et de la vitesse de la masse monétaire et, en général, une augmentation de la quantité de monnaie ont créé un contexte idéal pour l'inflation. C'est aussi, d'ailleurs, la combinaison parfaite pour rendre l'or plus cher. Cela s'est produit à la fin des années 1970 et le prix de l'or a quadruplé. Jusqu'à présent, nous n'y sommes pas parvenus, mais nous allons dans cette direction.
Une autre question importante soulevée lors de l'entretien est la possibilité de changements fondamentaux dans la répartition des actifs entre les investisseurs. Dans la communauté des investisseurs, l'or est encore sous-détenu car il ne représente qu'environ 0,5% du portefeuille en moyenne, mais dans l'environnement macroéconomique actuel avec des taux d'intérêt réels très bas, un dollar américain faible, une politique monétaire expansionniste et une déficit, la demande d'or en tant que diversificateur de portefeuille peut augmenter:
Au cours des dernières décennies, la communauté des investisseurs institutionnels a considéré l'or comme un actif périphérique. Mais nous pensons que les marchés entrent dans une période de changement qui pourrait déclencher un changement fondamental dans l'allocation d'actifs.
