Discours de Lagarde:
Les données depuis notre dernière réunion de politique monétaire en juillet montrent une bonne reprise de l'activité globalement conforme aux attentes précédentes, bien que les niveaux d'activité restent bien en deçà des niveaux pré-coronavirus (COVID-19). ... Alors que l'activité dans le secteur manufacturier a continué de s'améliorer, la croissance dans le secteur des services a récemment légèrement ralenti. La demande intérieure de la zone euro a rebondi de manière significative, malgré les perspectives économiques incertaines qui continuent de peser sur les dépenses de consommation et l'investissement des entreprises. L'inflation globale est limitée par la faiblesse des prix de l'énergie et de faibles pressions sur les prix dans un contexte de faible demande et de stagnation importante du marché du travail.
Dans ce contexte, une relance monétaire massive est encore nécessaire pour soutenir la reprise économique et assurer la stabilité des prix à moyen terme. Nous avons donc décidé de réaffirmer notre politique monétaire adaptative.
Les taux d'intérêt de la BCE sont restés inchangés. Par ailleurs, dans le cadre du programme précédent, des achats de PEPP pour un montant de 1350 milliards d'euros sont en cours. Cela adoucit la politique monétaire. Les achats se poursuivront jusqu'en juin 2021, puis jusqu'à ce que le Conseil des gouverneurs décide de mettre fin à la phase de crise.
En termes d'analyse monétaire, la croissance de la masse monétaire (M3) a continué d'augmenter, de 9,2% en juin 2020, pour atteindre 10,2% en juillet. La forte croissance de la masse monétaire reflète la création de crédit intérieur et l'achat continu d'actifs par l'Eurosystème.
Dans l'ensemble, nos politiques, ainsi que celles adoptées par les gouvernements nationaux et les institutions européennes, continueront à soutenir le financement.
Pour résumer, on peut dire que le recoupement des résultats de l'analyse économique et de l'analyse monétaire a confirmé que pour une inflation soutenue proche de 2%, il est nécessaire d'ajuster la politique monétaire des taux d'intérêt.
Une politique structurelle bien conçue peut contribuer à une sortie de crise plus rapide, plus forte et plus uniforme, préservant ainsi l'efficacité de la politique monétaire dans la zone euro. Des politiques structurelles ciblées sont particulièrement importantes pour revitaliser nos économies, en mettant l'accent sur l'augmentation des investissements dans les domaines prioritaires.
