Alors que les investisseurs se demandent si Bitcoin peut remplacer l'or comme réserve de valeur, le métal précieux récupère des pertes. Les cotations du XAUUSD ont atteint un sommet hebdomadaire grâce à la poursuite du recul du dollar américain et à la flambée des rendements des bons du Trésor à 10 ans à 1%. Le plus curieux est que l'une des ventes quotidiennes d'or les plus importantes depuis 2013, qui a eu lieu lors de la vente aux enchères le 9 novembre, s'est également produite dans le contexte de la flambée des taux du marché de la dette. Le métal précieux a perçu ce facteur de manière complètement différente, et il faut admettre qu'il a des raisons de le faire.
Le Bitcoin a gagné environ 150% depuis le début de 2020, et son rallye de novembre a coïncidé avec des sorties de capitaux des ETF axés sur l'or. Il existe un consensus croissant sur le marché selon lequel le métal précieux était un bon outil de diversification du portefeuille et de protection contre l'inflation pour la génération des baby-boomers. Maintenant, les réalités sont différentes. La nouvelle génération choisit les crypto-monnaies. CoinShares estime que le marché du Bitcoin ne représente actuellement que 3,1% de la taille du marché de l'or. Si ce ratio monte à 5%, les cotations BTCUSD monteront en flèche à 31300.
Dynamique du Bitcoin et des flux de capitaux dans les ETF d'or
Quoi qu'il en soit, nous analysons l'or. À mon avis, ses succès de décembre sont associés à la renaissance de l'idée d'un environnement reflationniste. Si avant l'élection présidentielle, les républicains n'étaient pas prêts à fournir à l'économie américaine plus de 650 milliards de dollars, alors leur chef au Sénat, Mitch McConnell, parle de 1,4 billion de dollars. Le montant est encore plus important que la proposition de 900 milliards de dollars du groupe bipartisan. Plus la relance budgétaire est impressionnante, plus il est probable que l'IPC s'accélère, ce qui est une bonne nouvelle pour le métal précieux.
Les informations sur la croissance des anticipations inflationnistes, mesurées à l'aide des taux TIPS, à 1,83%, le maximum au cours des 18 derniers mois, ajoutent de l'élan à la hausse sur XAUUSD. Le marché des swaps de taux d'intérêt signale que dans 5 ans, l'inflation dépassera l'objectif de la Fed de 2% et atteindra 2,25%. Si tout cela se produit, alors dans le contexte de la réticence de la Fed à relever le taux des fonds fédéraux, une baisse du rendement réel des bons du Trésor américain entraînera une augmentation des prix de l'or.
Le métal précieux, très probablement, pourra renaître de ses cendres si l'économie mondiale est confrontée à un environnement de relance. Comme je l'ai noté dans les documents précédents, ce sont les craintes des investisseurs que cela ne se produise pas, comme en 2011-2013, qui les ont obligés à vendre XAUUSD. Permettez-moi de vous rappeler qu'après la crise économique précédente, beaucoup attendaient une accélération de l'inflation et achetaient de l'or, ce qui lui a permis d'atteindre un niveau record à ce moment-là de plus de 1 900 $ l'once. La déception a conduit à l'effondrement de la tendance haussière.
Techniquement, après que l'objectif de 161% a été atteint selon le modèle AB = CD, le métal précieux a commencé à s'ajuster naturellement. En règle générale, le rebond des niveaux de Fibonacci de 23,6%, 38,2% et 50% de la dernière vague à la baisse est utilisé pour la vente, cependant, dans la situation actuelle, je recommanderais d'être doublement prudent. Vendre de l'or devrait se faire en cas d'incapacité des «taureaux» à se maintenir au-dessus des résistances à 1840 $ et 1865 $, suivi d'un retour et de clôture en dessous de 1810 $ et 1840 $ l'once, respectivement.
Or, graphique journalier
