Si 2020 a été la meilleure année pour l'or depuis 10 ans, alors le début de 2021 est le pire depuis près de quatre décennies. Depuis début janvier, le métal précieux a perdu environ 10% de sa valeur, et seule la stabilisation de la situation sur le marché des bons du Trésor américain lui a permis de revenir au-dessus de 1 700 $ l'once. Un dollar fort et des rendements croissants créent un puissant vent contraire pour XAUUSD, et les taureaux ne sont pas encore en mesure de faire face à ses rafales.
En dépit du fait que la vague «bleue» aux États-Unis a déclenché un accès de trading reflationniste, l'or, qui a traditionnellement été considéré comme une couverture contre l'inflation, est en grave difficulté. Premièrement, la récente hausse des taux du marché de la dette américaine a été associée à des rendements réels plus élevés, ce qui est une mauvaise nouvelle pour le métal précieux. Deuxièmement, il a de sérieux concurrents - le bitcoin et d'autres crypto-monnaies dirigés par lui, avec l'aide desquels il est supposé possible d'assurer les risques de hausse des prix à la consommation.
N'oublions pas que détenir des devises à faible taux d'intérêt comme le yen japonais, le franc suisse ou l'or sans intérêt pendant une reprise économique mondiale en plein essor coûte plus cher. Selon les prévisions de l'OCDE, le PIB mondial augmentera de 5,6% en 2021, l'économie américaine - de 6,5%, ce qui sera le meilleur résultat pour les États-Unis depuis 1984. La combinaison de vaccinations à grande échelle et l'espoir d'un retour rapide de l'économie mondiale à la tendance oblige les spéculateurs et les détenteurs d'ETF à jeter l'or de vos mains. Les hedge funds ont réduit leurs positions acheteuses nettes à leur niveau le plus bas depuis mai 2019, et les actions de fonds spécialisés négociés en bourse ont considérablement diminué en 2021.
Dynamique des actions ETF et positions spéculatives sur l'or
L'évolution du marché des métaux précieux pousse les grandes banques et sociétés d'investissement, dont Goldman Sachs et UBS, à ajuster leurs prévisions à la baisse. Merrill Lynch, qui avait fixé une estimation ambitieuse de 3000 dollars l'once pour BofA, a été contraint de l'abandonner.
Certes, il y a encore de nombreux taureaux sur le marché, pointant du doigt l'intérêt croissant pour un actif physique en Inde, où la demande de bijoux a rebondi après plus de 10 ans, et en Chine, où l'or se négocie avec une prime. à Londres, même si en 2020 c'était le contraire. À mon avis, ce sont des arguments faibles. Le métal précieux, en raison de la part élevée de la demande d'investissement dans l'agrégat, est un instrument spéculatif qui réagit peu au marché des actifs physiques, contrairement au pétrole par exemple. En 2013-2015, lorsque les cotations XAUUSD étaient en baisse constante, la demande en Asie était également hors échelle et les actions des ETF étaient en baisse.
Techniquement, un rebond par rapport à l'importante zone de 1675-1685 $ l'once identifiée par les niveaux de pivot a permis à l'or de se redresser. Néanmoins, la situation du marché continue d'être contrôlée par les «baissiers», de sorte que le rebond des résistances à 1730 $, 1745 $ et 1775 $ devrait être utilisé pour former des shorts avec des objectifs à 161,8% et 200% sur AB = CD. Seule la croissance des cotations au-dessus de 1 800 $ peut changer l'alignement des forces, ce qui nous permettra de parler de l'activation du motif d'inversion "Wolfe Waves".
Or, graphique journalier
