Le marché des devises a marqué une pause avant l'annonce des résultats de la réunion de mars de la Fed américaine. L'indice dollar a flotté aux frontières de la marque 92, tandis que la paire EUR/USD est restée sous le niveau de 1,19 et compte clairement chuter davantage. Globalement, les paires majeures du dollar ont montré une faible volatilité pendant la session asiatique, et il ne fait aucun doute que cela va se poursuivre jusqu'à ce soir en raison du calendrier économique quasiment vide de la journée. Le rendement du Trésor à 10 ans se maintient en dessus de 1,6%, mais la tendance haussière a ralenti d'une manière remarquable. Autrement dit, les marchés sont calmes avant une période intense, qui va certainement commencer en fin de journée.
L'essentiel de la réunion de la Fed de ce mois-ci se résume à une confrontation tacite entre la position conciliante du régulateur américain et celle agressive des marchés. La Fed tente régulièrement de convaincre les investisseurs que leur optimisme quant à une reprise rapide de l'économie américaine est exagéré. Par conséquent, il ne faut pas s'attendre à une décision rapide de la Fed de réduire l'assouplissement quantitatif.
Il convient de noter que toutes les tentatives précédentes de M. Powell pour calmer les fortes convictions des taureaux du dollar se sont soldées d'échec. À titre d'exemple, il a assuré aux participants du marché, dans l'un de ses discours, que le régulateur continuerait à soutenir l'économie, lui permettant ainsi de se surchauffer et à l'inflation de dépasser l'objectif de 2%. Il a également déclaré que le niveau réel du chômage est désormais bien plus élevé que celui annoncé. Selon ses estimations, il y a environ 10 millions d'Américains valides qui ne peuvent pas trouver un emploi. Mais, à en juger par la dynamique ultérieure de l'indice du dollar et du rendement du Trésor, les traders sont restés sceptiques quant au pessimisme du président de la Fed. Ils sont persuadés que l'économie américaine se redressera à la deuxième moitié de l'année et que l'activité consommatrice des Américains augmentera largement, grâce au programme d'aide de l'État et à la dépense des fonds accumulés. Selon les économistes de Bloomberg, le montant total de l'épargne dépasse 1,500 milliards de dollars. De telles attentes se basent sur une donnée fondamentale- les analystes de Goldman Sachs estiment que le volume du PIB américain en 2021 augmentera immédiatement de 8 %.
Parlons maintenant du point le plus important des prévisions d'aujourd'hui. L'attention de tous les investisseurs sera principalement concentrée sur les prévisions actualisées de la Fed concernant la croissance de l'économie américaine, le taux directeur et les principaux indicateurs macroéconomiques. Selon les prévisions de décembre, l'économie américaine connaîtra cette année une croissance de 4,2 %, puis un ralentissement à 3,2 % l'année suivante. Plusieurs analystes ont déclaré que la Fed pourrait revoir ses précédentes prévisions à la hausse aujourd'hui. Cependant, il existe différentes options en termes de valeurs spécifiques - elles vont de 4,9 % à 5,5 %. À mon avis, toute révision des attentes permettra aux investisseurs de conclure que leurs prévisions ne sont pas sans fondement, donnant une chance à d'autres hypothèses sur les actions possibles de la Fed d'être considérées. Ainsi, si la Réserve fédérale révise effectivement ses prévisions dans le sens d'une amélioration, ce qui est très probable, compte tenu de la dynamique des indicateurs clés, alors le rendement du Trésor continuera à augmenter à nouveau, soutenant par là le dollar américain.
Toutefois, le marché pourrait ignorer le ton conciliant de Jerome Powell, qui va simplement réitérer ses commentaires précédents. Il ne va probablement pas annoncer une augmentation de la relance monétaire en raison de l'application du plan budgétaire d'une valeur de 1,9 milliards de dollars de Biden. D'ailleurs, des rumeurs indiquent que la Maison Blanche est prête à revoir sa politique fiscale, en augmentant la charge fiscale des citoyens aisés et des grandes entreprises. Compte tenu de ces événements, il est douteux que Powell annonce l'élargissement de l'assouplissement quantitatif.
En termes d'inflation, le président de la Fed peut également maintenir une position quelque peu neutre ici. Plus tôt, les représentants de la Réserve fédérale ont déclaré qu'ils ne prendraient aucune mesure de politique monétaire en cas de croissance de l'inflation. Powell a également déclaré que l'augmentation de la pression sur les prix sera temporaire. Il est fort probable qu'il le mentionne à nouveau, mais les traders n'en tiendront pas compte.
Les investisseurs accorderont certainement une attention particulière à cette déclaration. La formulation optimiste de la déclaration d'accompagnement de la Fed apportera un soutien supplémentaire aux taureaux du dollar, surtout si les prévisions économiques du régulateur sont revues à la hausse.
Par conséquent, les résultats de la réunion de mars de la Fed pourraient être en faveur de la devise américaine. Il sera difficile pour Jerome Powell de défendre la position axée sur le compromis, tout en ignorant les tendances positives. Dans le même temps, tout discours optimiste du responsable de la Banque centrale sera inévitablement interprété en faveur de la monnaie nationale.
