L'EUR et le GBP perdent du terrain contre l'USD dans un contexte de croissance modérée des rendements du Trésor américain. Les rendements se redressent car les acteurs du marché sont convaincus que la Réserve fédérale prouvera son approche flexible de la politique monétaire, même si l'économie américaine est sur le point de renouer avec les taux de PIB d'avant la crise.
« Nous vous avertirons à l'avance. »
Comme je l'ai mentionné dans mon analyse du matin, un lot de données macroéconomiques est dans le collimateur des investisseurs cette semaine. Quant à la réunion de politique générale de la Fed, on s'attend largement à ce que le régulateur maintienne inchangés les paramètres de la politique monétaire. La Fed doit dévoiler une mise à jour de sa politique mercredi.
Ajoutons ceci. Même si la banque centrale américaine maintient le taux du fonds officiel, elle devrait annoncer une réduction progressive de ses achats mensuels d'obligations pour un montant total de 120 milliards de dollars. La Fed devrait réduire ses achats d'obligations jusqu'à la fin de l'année. La forte croissance économique aux États-Unis dans le sillage de la pandémie de Covid-19 pourrait faire grimper l'inflation et provoquer une surchauffe de l'économie. Par conséquent, le régulateur américain va suivre de près ces développements. Dans une enquête réalisée en mars, les économistes prévoyaient que la Fed américaine maintiendrait ses achats d'obligations au même taux pendant longtemps. D'ailleurs, la plupart des experts partagent le point de vue selon lequel la première hausse de taux ne pourrait avoir lieu avant 2023. Il est important de noter que mercredi, Jerome Powell pourrait avoir des doutes et revoir son programme, mais il est peu probable qu'il se dépêche de procéder à la première hausse des taux.
Selon le dernier sondage, 45% des économistes prévoient que le FOMC annoncera la réduction progressive du programme d'achat d'actifs au quatrième trimestre 2021. 14% des interrogés pensent que cela pourrait se produire au troisième trimestre de cette année. Les investisseurs attendent donc avec impatience les commentaires de Jerome Powell lors de la conférence de presse, à la recherche d'indices permettant de savoir si le régulateur va réduire les mesures de relance plus tôt que prévu. Tout au long de l'année 2021, le dirigeant de la Fed a répété que le régulateur avertirait le marché bien avant les changements effectifs. Le fait est que les changements seront introduits à condition que le comité de fixation des taux constate que l'économie américaine atteint les objectifs en matière de PIB, d'inflation et d'emploi.
L'UE poursuit AstraZeneca en justice
Aujourd'hui, les participants au marché ont appris une nouvelle au titre surprenant. L'UE a intenté une action en justice contre AstraZeneca. Il ne s'agit pas d'une action en justice liée à des problèmes de sécurité du vaccin. Les autorités de l'UE poursuivent le fabricant britannique de médicaments en raison du non-respect du contrat de livraison du vaccin aux pays de l'UE. Lors de la conférence de presse, le représentant de l'UE a déclaré que certaines des obligations contractuelles n'avaient pas été correctement remplies par AstraZeneca, qui n'a pas réussi à mettre en place une chaîne logistique fiable pour assurer des livraisons ininterrompues.
La présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen, a tweeté : « La vaccination nous a permis de vaincre de nombreuses maladies. Aujourd'hui, au début de la Semaine européenne de la vaccination, nous avons atteint 129 millions de vaccinations dans l'UE. Nous aurons suffisamment de doses pour que 70% des adultes soient vaccinés en juillet.»
Dans le contexte fondamental d'aujourd'hui, l'euro a perdu un peu de sa vigueur après la publication du rapport IFO sur le climat des affaires en Allemagne. L'indice de confiance des entreprises s'est légèrement amélioré en avril, le score réel étant inférieur aux prévisions. Ceci est directement lié aux restrictions imposées aux entreprises en raison de la pandémie de coronavirus. De telles mesures de confinement étaient en vigueur dans tout le pays en mars-avril. Les difficultés d'approvisionnement sont également à l'origine du moral en berne des entrepreneurs allemands. Selon les experts de l'IFO, l'indice de confiance des entreprises est passé de 96,6 en mars à 96,8 en avril, ce qui est beaucoup plus faible que les 97,8 attendus. Dans l'ensemble, les experts préviennent que l'économie allemande doit faire face à un défi difficile au cours du premier semestre de l'année. Les analystes ne s'attendent pas à voir les pousses vertes de la reprise avant le troisième trimestre 2021. L'indice d'évaluation actuel s'est établi à 94,1 contre 93,1 le mois précédent. La prévision était de 94,4. Dans le même temps, l'indice des anticipations économiques a reculé à 99,5 contre 100,2 le mois précédent. Les économistes avaient prévu que l'indicateur soit à 101,3.
L'image technique de l'EUR/USD n'a pas beaucoup changé depuis l'échec de la tentative des acheteurs de poursuivre la tendance à la hausse. Les haussiers ont pour tâche importante de protéger le support de 1,2090 car il déterminera la suite des événements. Si la paire de devises clôture en dessous de ce niveau lundi, les ours pourraient reprendre le contrôle du marché. Dans ce cas, les actifs risqués subiront une pression qui poussera l'EUR/USD vers 1,2050, le milieu du canal latéral de la semaine dernière. Si le prix franchit ce niveau et s'enfonce encore plus, cela mettra fin aux perspectives haussières de l'EUR/USD. Sinon, si les acheteurs parviennent à protéger le support de 1,2090, les traders se concentreront sur les données économiques américaines. Il sera difficile de prévoir la réaction du marché à ces données. Si la résistance de 1,2140 est cassée, l'EUR/USD pourra grimper jusqu'à 1,2190 et même jusqu'à 1,2240.
GBP
Aujourd'hui, la livre sterling a fait quelques tentatives de progression à partir de 1,3892. Finalement, les acheteurs n'ont pas eu de chance. La livre sterling s'est renforcée lors de la session européenne de lundi. Le sous-gouverneur de la Banque d'Angleterre, Ben Broadbent, a indiqué que l'économie britannique est prête pour une reprise très rapide, au moins au second semestre de l'année. Bien que ses remarques n'aient pas été une surprise, le GBP a réagi avec optimisme à son interview au Telegraph. M. Broadbent a déclaré dans l'interview que l'effet désinflationniste a été "moins important", car les ménages ont également réorienté leurs dépenses vers d'autres domaines. Le Royaume-Uni peut évidemment se vanter de ses progrès en matière de vaccination de masse, puisque plus de la moitié de la population a reçu au moins une injection de vaccin. L'économie britannique va aller de l'avant avec la levée progressive des mesures de verrouillage. Les traders ont donc des arguments de poids pour augmenter leurs positions longues sur la livre sterling.
En ce qui concerne l'image technique de la paire GBP/USD, la suite de la situation dépendra de qui parviendra à s'emparer du niveau de 1,3890. Si les haussiers l'emportent sur ce niveau, je prévois une nouvelle progression de la paire GBP/USD vers les sommets de 1,3945 avec des perspectives de remontée vers les niveaux supérieurs à 1,4000. Sinon, si les baissiers parviennent à pousser la paire sous 1,3890 en fin de journée, la livre sterling sera sous pression avant la réunion de politique générale de la Réserve fédérale. Cela entraînera un plongeon de l'instrument de négociation vers les planchers de 1,3835 et 1,3790.
