Après les événements tumultueux de la semaine dernière sur celui-ci, l'attention du marché est toujours retenue autour des statistiques économiques publiées aux Etats-Unis et du résultat de la réunion de politique monétaire de la Fed, qui débute aujourd'hui mardi.
Attention dans l'environnement des investisseurs Des discussions houleuses se poursuivent sur ce qu'il faut attendre du régulateur américain dans un avenir proche. Certains s'attendent à ce que J. Powell, à la suite d'une réunion de la Réserve fédérale mercredi, fasse état de la possibilité de commencer à réduire les achats d'obligations d'État cette année, probablement à l'automne. D'autres, au contraire, pensent qu'aucun signal ne suivra, malgré les dernières données sur le renforcement des pressions inflationnistes en Amérique.
La présence de ce dualisme ébranle les marchés, contribuant à la croissance de la volatilité. Ainsi, les rendements du Trésor, après une forte baisse la semaine dernière, ont partiellement remonté jusqu'au bout. Le rendement de référence du T-Note de 10 ans est tombé sous la barre des 1,5% et continue de se maintenir en dessous pour le moment. Tout le comportement du marché de la dette publique américaine jusqu'à présent indique que les investisseurs en obligations d'État ne sont pas encore sûrs que la Fed soit prête à signaler un changement de sentiment concernant les volumes existants de rachats d'actifs. Rappelons qu'à l'heure actuelle le régulateur rachète des bons du Trésor à hauteur de 60 milliards de dollars chaque mois.
Il faut se rendre compte d'une chose importante, l'économie américaine, malgré les déclarations optimistes des responsables, reste dans une position difficile. Toute hausse des rendements touchera les pays où ils peuvent payer des intérêts sur les obligations d'État. La hausse de la rentabilité portera sûrement un coup dur, que les autorités auront du mal à repousser. Les États ne sont pas seulement dans une situation économique difficile, mais aussi politique. La croyance dans le dollar en tant que monnaie de réserve mondiale aide l'Amérique à combler les trous dans sa propre économie, mais si le chaos commence sur le marché obligataire, cela peut conduire à un désastre financier. C'est pourquoi la Fed ne peut pas non seulement modifier le taux monétaire à la suite de la réunion de mercredi, mais aussi en ce moment donner des signaux sur un début précoce pour réduire le volume des rachats de bons du Trésor.
Plus tôt, Powell lui-même et certains membres de la Banque centrale ont déclaré que la hausse de l'inflation n'est pas encore critique pour un changement dans le cours de la politique monétaire. Bien sûr, c'est intéressant ce que le chef de la FRS dira à ce sujet demain, mais nous pensons qu'il essaiera par tous les moyens d'éviter une réponse concrète à ce sujet et d'atténuer d'une manière ou d'une autre la situation très tendue.
Quant aux événements d'aujourd'hui, l'accent sera mis ici sur la publication de données sur les ventes au détail en Amérique. Leur volume devrait baisser de 0,7% en mai. Dans le même temps, une légère hausse de l'indice de référence des ventes au détail est attendue de 0,2% en mai contre une baisse de 0,8% en avril. Par ailleurs, le volume de la production industrielle sera présenté, où il devrait croître de 0,6% le mois dernier contre 0,5% en avril.
Nous pensons que si les statistiques ne s'avèrent pas pires que les prévisions, cela soutiendra les marchés, mais pas pour longtemps, car la fixation de l'attention des investisseurs lors de la réunion de politique monétaire de la Fed jouera un rôle plus important .
Prévision du jour :
La paire EURUSD reste dans une situation difficile d'incertitude, formant un modèle de poursuite de tendance « à la baisse ». L'absence de signaux de la Fed sur un démarrage plus précoce de la réduction des remboursements des obligations d'Etat conduira à une hausse de la paire. De plus, si les données américaines sont positives aujourd'hui, cela augmentera également la demande de risque et affaiblira le dollar. Avec ce scénario, la paire pourrait revenir à 1,2155 ou même plus haut à 1,2195.
L'USDRUR se négocie en dessous du niveau élevé de 72,55. Le marché continue de jouer la décision de la Banque centrale de la Fédération de Russie de relever le taux de refinancement, ce qui, couplé à la hausse des prix du pétrole brut et à la faiblesse chronique du dollar, pourrait conduire à une baisse de la parité par rapport au niveau de 70,45.
