Les indices boursiers américains se sont complètement redressés fin juin, ayant regagné, et pas seulement, tout le négatif lié à la croissance ce mois-là des anticipations d'un changement antérieur du taux de change monétaire de Fed.
Des données un peu plus faibles sur les indicateurs manufacturiers, la croissance des nouveaux emplois, ainsi qu'une forte inflation et la position floue de la Fed sur la nécessité de réviser la politique monétaire ultra-douce actuelle, ont mis le mois dernier sous pression les indices boursiers et ont contribué à le dollar sur le marché Forex. Mais les dernières données sur les indicateurs d'inflation ont montré un ralentissement de la croissance, et le régulateur américain a commencé à déclarer avec insistance que le cours actuel de la politique monétaire sera maintenu pendant une longue période, citant l'impact temporaire limité de la hausse de l'inflation et la faiblesse de la le marché du travail. Sur cette vague, le marché boursier local s'est redressé et les rendements des obligations d'État se sont légèrement corrigés.
Les marchés surveilleront de près la publication des données sur l'emploi aux États-Unis aujourd'hui. Selon les prévisions consensuelles, l'économie américaine a reçu en juin 700.000 nouveaux emplois dans le secteur non agricole contre 559.000 un mois plus tôt, le taux de chômage est tombé à 5,7% après 5,8%.
C'est une prévision plutôt optimiste. Et si cela se confirme ou que les valeurs du nombre de nouveaux emplois s'avèrent plus élevées, alors cela maintiendra certainement la demande d'actions des entreprises, et pas seulement aux États-Unis.
Quant à la dynamique du taux de change du dollar, tout ici, à notre avis, n'est pas si simple. La hausse du T-Note à 2 ans du Trésor américain soutient le dollar, les investisseurs estimant que, malgré toutes les assurances que les paramètres de la politique monétaire seront préservés, la Fed sera toujours contrainte d'entamer un cycle de resserrement politique monétaire dans le sillage de la reprise du marché du travail et de l'économie nationale. Quand cela arrive à la fin de cette année ou au début de la suivante, cela n'a plus d'importance. Pour les investisseurs à long terme, c'est déjà un fait, notamment pour les acheteurs d'obligations d'État.
C'est la première raison qui ne permettra pas au dollar de s'affaiblir sensiblement. Le second est le fait que ce sont les États-Unis qui, traditionnellement, au cours de la dernière décennie, commenceront à changer de cap monétaire. Comprendre cela pousse le dollar à la hausse par rapport à l'euro et aux autres grandes devises. Ce processus ne fera que s'intensifier si le taux d'inflation reste au moins aux valeurs actuelles pendant longtemps ou, tout au plus, continue de grimper. Ce processus ne fera qu'accélérer le renforcement des positions des « Américains » sur les marchés des changes.
Comment le dollar va-t-il réagir aux données sur l'emploi ?
Nous pensons que des valeurs fortes pousseront traditionnellement le dollar vers une croissance locale contre toutes les principales devises. Les faibles conduiront à sa diminution locale, et rien de plus. En général, comme mentionné ci-dessus, nous pensons qu'il ne faut pas s'attendre à un affaiblissement notable.
Prévision du jour :
L'EURUSD se négocie en dessous de 1,1845. Les marchés attendent des données sur l'emploi. Des nouvelles positives conduiront à la reprise de la chute de la parité, d'abord à 1.1800, puis à 1.1700.
Le GBPUSD est inférieur à 1,3800. Nous nous attendons à ce que la paire continue de baisser à 1,3670.
