Mercredi, le marché s'est concentré sur le discours du président de la Fed J. Powell au Congrès, où il a pleinement confirmé les thèses précédemment annoncées de son discours très attendu.
Un fil conducteur était l'idée que le régulateur considère toujours la croissance de l'inflation comme un phénomène temporaire et ne voit donc aucune raison de changer le cours de la politique monétaire. Il a également assuré qu'il y avait des raisons de croire que l'emploi reviendrait aux niveaux d'avant la pandémie. Il semble qu'il faisait précisément référence au retour sur le marché du travail des segments de la population à bas salaire, qui préfèrent actuellement rester chez eux avec des allocations.
Une seule question se pose : comment Powell compte-t-il encourager ces segments de la population à aller travailler dans le contexte de COVID-19 et de la disponibilité d'un soutien financier important de la part du gouvernement ?
Ici, comme on dit, le chien fouillait. Bien entendu, le patron de la Banque centrale américaine n'a pas voulu laisser entendre que le régulateur entamerait néanmoins une sortie en douceur du taux monétaire super-soft. Tout le monde comprend cela. L'essentiel est de comprendre quand il vient. Mais ici tout n'est pas si simple.
L'Amérique continue de vivre endettée, prenant une vie meilleure aux générations futures, tout en essayant traditionnellement de jeter le joug financier sur d'autres pays, exportant l'inflation vers l'extérieur. Nous doutons qu'elle puisse sortir de l'eau à sec. Dans le pays, des processus de nature politique, sociale et économique qui ne permettent pas de revenir au passé se déroulent de plusieurs manières. Oui, tant que les Etats-Unis parviennent à convaincre les investisseurs de leur stabilité financière, à maintenir le dollar dans l'orbite de l'attractivité de la monnaie de réserve mondiale. Mais ce processus ne peut durer indéfiniment sans le soutien d'une économie autosuffisante qui peut vivre sans des injections financières colossales du gouvernement.
Les marchés sont confrontés à la question : l'économie américaine peut-elle survivre en l'absence de subventions ? Nous en doutons fortement. En fait, il est sous une forme ou une autre sur l'aiguille du financement de l'État depuis le début de ce siècle. Et ce phénomène donne lieu à une attitude parasitaire tant dans les entreprises que dans la population, qui est désormais observée. Cela ne permet pas maintenant au marché du travail local de se redresser.
Powell a essayé de calmer les marchés hier et l'a fait pendant une courte période. Les rendements des bons du Trésor ont baissé, mais la bourse, après avoir augmenté en début de cotation, a été mise sous pression. Le dollar a chuté, mais pas de manière catastrophique, en fait, continuant à se consolider sur l'indice ICE dans une fourchette latérale.
En observant tout ce qui se passe, nous pensons qu'une telle situation dominera très probablement l'ensemble des marchés. Nous ne pourrons observer des mouvements sérieux qu'en cas d'actions vraiment réelles de la Réserve Fédérale, visant à s'éloigner du taux de change monétaire ultra-doux. Ensuite, le dollar obtiendra vraiment un bon support, le marché boursier américain, et après cela, le monde commencera à corriger à la baisse, mais les favoris seront l'or, le yen japonais et le franc.
Prévision du jour :
L'USDJPY se négocie au-dessus de 109,60. Il y a de fortes probabilités qu'il continue de baisser si la demande d'actifs risqués reste faible. Dans ce cas, une baisse de la paire en dessous de 109,60 entraînera sa chute à 108,70.
La paire XAUUSD continue de progresser vers les cibles que nous avons définies précédemment. Nous pensons que l'état actuel des marchés soutiendra la demande d'or. Fixer le prix au-dessus du niveau de 1830,00 le conduira aux marques de 1837,00, puis à 1852,00.
