Les investisseurs continuent de se demander ce que la Fed fera sur le calendrier probable de la fin de la politique monétaire extra douce. Le fait qu'il ne durera pas éternellement est clair et compréhensible, d'autant plus qu'il y a une vraie raison de sa correction dans le contexte des mêmes raisons de ne pas le changer.
Pour commencer, la banque ne changera pas lors de cette réunion. L'écrasante majorité des acteurs du marché pensent que tous les paramètres de la politique monétaire resteront inchangés. Nous adhérons également à cet avis, qui nous semble adéquat dans les conditions actuelles. Il est supposé que le taux d'intérêt directeur restera dans la fourchette de 0,0% à 0,25%. Le volume de remboursement des obligations d'État et des titres hypothécaires est également inchangé.
De quoi parlera le président de la Fed, J. Powell, lors de la conférence de presse ? Bien entendu, il abordera l'impact négatif des conséquences du COVID-19 sur l'économie du pays. Il touchera à un point sensible : la faiblesse du marché du travail, toujours due au refus des Américains d'aller travailler par peur de contracter cette maladie au début du 21ème siècle. Il s'efforcera d'être optimiste quant à la reprise économique et à la croissance, mais en même temps il signalera certainement une forte hausse de l'inflation, qui s'est avérée plus élevée que prévu et n'a pas encore montré de retournement à la baisse.
Qu'attendent les marchés de Powell et, à terme, de la Fed ?
Ceci, bien sûr, est un signal clair et clair sur le moment du début de la variation du taux de change monétaire. Tout le monde comprend que les autorités économiques du pays ne peuvent éternellement jeter l'argent « hélicoptère ». Avec leurs programmes d'aide à la population à grande échelle, ils ont contribué à la montée de l'inflation et au manque d'envie de la masse de la population de ne pas aller travailler. Cela concerne tout d'abord les couches les moins rémunérées. Tout cela indique qu'il faut arrêter d'émettre de l'argent, ce qui ne mènera pas au bien. Mais. en revanche, le poids des obligations de soutien à la croissance économique pèse sur les pieds de la Fed et, selon les dernières statistiques, elle a commencé à glisser. Et ici, devant la Banque centrale, apparaissent des balances virtuelles, où, d'une part, une inflation élevée avec les risques de sa croissance vers le ciel, un mode de vie parasitaire de la population à l'aide de l'argent « hélicoptère », et d'autre part l'autre, le ralentissement économique, un marché du travail faible, les conséquences du COVID-19...
En effet, dans cette situation délicate, il est difficile de faire un choix, mais il semble qu'il le faudra. Par conséquent, nous nous attendons à ce que Powell aborde néanmoins le sujet d'une réduction prospective pour le début du volume de remboursement des obligations d'État et des titres adossés à des créances hypothécaires et du taux de change monétaire en général, mais en même temps, il essaiera de ne pas signaler le moment réel du début de ce processus. Nous pensons que la Fed et son chef personnellement voudront faire une pause jusqu'à l'automne, puis prendre vraiment des mesures plus décisives dans l'espoir que l'inflation se stabilise et commence, comme le régulateur l'avait précédemment supposé, à baisser.
Ainsi, en résumé, nous constatons que les paramètres de la politique monétaire suite à la réunion resteront inchangés pour l'instant. A titre personnel, Powell tentera de calmer les marchés lors de sa conférence de presse, le régulateur et son dirigeant étant fermement enlisés dans le "lit de Procuste" des contradictions et des obligations.
A quoi faut-il s'attendre sur les marchés ?
Ce scénario va conduire à une nouvelle vague de demande d'actifs risqués, les rendements des bons du Trésor vont à nouveau baisser, mettant la pression sur le dollar.
Prévision du jour :
La paire EURUSD a tenté de sortir de la fourchette 1.1755-1.1815 en prévision des résultats de la réunion de politique monétaire de la Fed. Nous pensons que l'issue de la réunion s'avérera néanmoins négative pour le dollar. Dans ce cas, la parité reprendra sa croissance à 1.1850, puis à 1.1880.
La paire USDCAD pourrait chuter à 1.2435 suite à la réunion de la Fed, ainsi qu'à la suite de la hausse des prix du pétrole, si les données sur le pétrole et les produits pétroliers en Amérique montrent leur baisse.
