À la mi-août, l'avenir de l'économie mondiale semblait moins brillant qu'il ne l'avait été après la publication du rapport sur le marché du travail américain. Cela a ravivé l'intérêt des investisseurs pour l'or, qui a réussi à panser presque complètement les blessures infligées par les solides statistiques américaines sur l'emploi. La propagation de la variante delta à travers le monde, les catastrophes naturelles, les nouvelles alarmantes en provenance d'Afghanistan et les données décevantes sur les économies de la Chine et des États-Unis ont fait chuter le rendement des bons du Trésor américain, ce qui a permis aux haussiers du XAU/USD de se reprendre rapidement.
Les statistiques malheureuses sur l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan, qui est tombé à son plus bas niveau depuis 2011, en ont été le premier signe. En outre, les faibles données sur le commerce de détail, la production industrielle et l'investissement en actifs fixes en Chine ont été remplacées par une mauvaise surprise du commerce de détail américain. L'indicateur a baissé de 1,1 en glissement mensuel en juillet, après quoi les banques ont commencé à réduire leurs prévisions concernant le PIB américain pour le troisième trimestre. Les experts de Bloomberg s'attendent à ce que les dépenses de consommation en juillet-septembre passent de 11,2% à 4,5%, ce qui ralentira le rythme de la croissance économique.
Si les deux piliers que sont la Chine et les États-Unis commencent à se sentir mal, il est temps d'augmenter la part des actifs fiables dans les portefeuilles d'investissement. À cet égard, le retour d'intérêt pour le métal précieux semble logique. Les Chinois et les Américains sont effrayés par la variante delta du COVID-19. De plus, des signaux alarmants en provenance des États-Unis font état d'une augmentation des hospitalisationsÉvolution de la mortalité et des hospitalisations aux États-Unis et en Grande-Bretagne
La demande croissante de rendements du Trésor américain a historiquement soutenu l'or. La baisse des taux de la dette et la faiblesse du dollar créent un environnement idéal pour lui. La situation est exacerbée par une diminution de la demande d'émission de dette par le Trésor, ce qui pourrait entraîner une crise de l'offre et une nouvelle baisse de la rentabilité. Dans une telle situation, même l'effondrement de l'assouplissement quantitatif américain ne devrait pas effrayer les amateurs du métal précieux.
Et pourtant, à mon avis, la situation est moins triste que ce que les médias tentent de nous présenter. Le ralentissement des ventes au détail américaines en juillet n'est rien d'autre qu'un simple rebond après un mois de juin impressionnant. La production industrielle aux Etats-Unis démontre la meilleure dynamique au cours des 4 derniers mois, et la hausse des prix des loyers augmente les risques qu'une forte inflation aux Etats-Unis soit un facteur à long terme. L'économie américaine est forte, le marché du travail continue de se redresser, et une nouvelle accélération des prix à la consommation s'accompagne d'une normalisation de la politique monétaire de la Fed plus rapide que ce que les marchés prévoient actuellement.
Dans ces conditions, le dollar américain a l'impression d'être un poisson hors de l'eau, ce qui, dans un contexte de stabilisation des rendements des obligations du Trésor, peut jouer un tour cruel aux haussiers sur la paire XAU/USD. La raison de cette vente pourrait être les signaux à caractère "faucon" de la Fed, contenus dans le procès-verbal de la réunion de juillet du FOMC.
Techniquement, malgré le récent succès des haussiers, alors que les cotations de l'or sont inférieures à la juste valeur du troisième trimestre, située près de 1806$ l'once, la situation continue d'être contrôlée par les baissiers. Dans le même temps, la chute du métal précieux sous 1775$ et 1765$ est une raison pour ses ventes.
Graphique quotidien de l'or
