La masse salariale non agricole (Nonfarm Payrolls) a échoué, l'inflation a recommencé à augmenter. Qu'est-ce que ça veut dire ? Cela signifie que le marché du travail ne s'est pas rétabli et se redresse lentement en ce moment, et que l'inflation échappe toujours au contrôle de la Fed. Cependant, le premier facteur nécessite la préservation des incitations, car si elles sont supprimées, le rythme de la reprise pourrait ralentir encore plus. Le deuxième facteur, au contraire, nécessite une réduction anticipée du QE, car le niveau des prix à la consommation peuvent battre un record de 30 ans.
Les experts américains tirent déjà la sonnette d'alarme, car une inflation de 5,4% ne signifie pas qu'absolument tous les biens et services aux États-Unis ont augmenté de 5%. Par exemple, le prix de l'électricité et de l'essence a augmenté de plus de 25%. Les prix des voitures ont augmenté d'un quart. Les prix de l'immobilier augmentent très fortement. Autrement dit, ce n'est pas pour les biens de consommation que nous pouvons tirer une conclusion sur l'inflation réelle aux États-Unis après que la masse monétaire a augmenté au moins deux fois au cours de la dernière année et demie. Naturellement, l'argent se déprécie et la Fed devra désormais miser soit sur la réduction de l'inflation, soit sur la poursuite de la reprise du marché du travail.
Cependant, il est loin d'être évident quelle option la Fed choisira. Plus tôt, Jerome Powell, Christine Lagarde et Andrew Bailey ont déclaré à plusieurs reprises que l'inflation était temporaire et que les prix n'augmentaient à un rythme élevé que pour un groupe restreint de biens et services, dont la plupart sont associés à la suppression des restrictions liées au COVID-19. Mais, comme le montre la pratique, Powell peut se tromper à ce sujet. Plusieurs membres du comité monétaire ont déclaré à plusieurs reprises que le moment était venu de réduire le QE et que plus tôt la Fed le ferait, mieux ce serait.
Cependant, de nombreux experts notent également que le rétrécissement du QE pourrait ne pas avoir l'effet nécessaire pour ralentir la croissance des prix. Premièrement, il y aura une augmentation des prix pour toutes les catégories de biens et services en raison du coût croissant de l'essence, du gaz et de l'électricité, ce qui n'arrêtera pas la diminution des flux de trésorerie vers l'économie américaine.
Deuxièmement, le resserrement de la politique monétaire entraînera une augmentation du rendement des obligations du trésor et, par conséquent, une augmentation du coût du service de la dette nationale, qui est déjà de près de 30 billions de dollars.
Et troisièmement, le dollar américain lui-même pourrait commencer à se renforcer par rapport à ses principaux concurrents, ce qui n'est absolument pas rentable pour les États-Unis dans la situation actuelle, car les exportations américaines perdront leur compétitivité sur le marché international. Par conséquent, la Fed est maintenant à une bifurcation de la route, où chaque route mène à personne ne sait où. Par conséquent, la décision que prendra la Fed en novembre n'est absolument pas évidente.
