La réunion d'octobre de la BCE s'est vraiment avérée fatidique. Le marché ne s'attendait pas à ce que le régulateur européen reconnaisse l'effet néfaste de l'inflation et, comme nous le pensions, suivrait les traces de la Fed.
La réunion elle-même, son issue, n'ont pas apporté de surprises. La banque a laissé inchangés tous les paramètres de la politique monétaire, mais le discours de son patron K. Lagarde a fait l'effet d'une bombe.
Quelle est la manifestation de cet effet et quelles sont ses conséquences ?
Auparavant, nous avions supposé que le régulateur européen, restant dans le sillage de la politique monétaire de la Fed, finirait par mettre les voiles et emboîter le pas à son aîné. La BCE semble avoir enfin compris que les mantras et les espoirs vides ne pourront pas ramener le taux d'inflation à un niveau acceptable de 2,0%. Plus tôt, Lagarde, comme Powell, a déclaré que la hausse de l'inflation sera temporaire, sans se rendre compte que les causes de ce phénomène sont fondamentalement fortes et que seule leur exclusion permettra de freiner la hausse des prix. Et les principales raisons étaient des mesures de relance inconsidérées, qui ont été mises en œuvre non seulement pendant la pandémie, mais aussi plus tôt après la crise de 2008-09. En gonflant l'économie de la région avec une masse monétaire non sécurisée, la politique de la BCE a buté sur la crise du COVID-19, qui a révélé toute la perversité de telles mesures.
Lagarde a en fait annoncé lors d'une conférence de presse que le programme d'achat d'urgence en cas de pandémie (PEPP) en mars de l'année prochaine serait achevé, ce qui est pleinement conforme aux mesures attendues de la Fed. Cette nouvelle a forcé le marché à croire qu'au milieu de l'année prochaine, et non à sa fin ni même en 2023, le régulateur entamera le processus de relèvement des taux d'intérêt. Mais la BCE ne serait pas la BCE si elle n'indiquait pas clairement que certains des anciens programmes de relance seront toujours préservés, et peut-être même que de nouveaux seront appliqués pour compenser le coup porté à l'économie de la région, qui s'est assis fermement sur l'aiguille de relance causée par la fin des mesures antiquaires. ...
En fait, on pourra dire que la Banque centrale inondera les marchés de liquidités d'une main et les retirera de l'autre, ce qui n'est économiquement pas naturel. Mais dans la situation actuelle, dans le contexte de la qualité des élites dirigeantes tant dans la politique que dans l'économie de l'Europe, rien d'autre ne peut l'être. Cela signifie que la charrette appelée « économie européenne » va, en grinçant bruyamment et en chancelant, passer à l'effondrement économique.
Mais ce sont là les perspectives d'avenir, et que faut-il attendre maintenant de l'euro sur le marché des changes ?
Nous pensons que le renforcement de la monnaie unique, par exemple, contre le dollar, s'il n'est pas terminé, il sera encore limité, puisque la Fed et la BCE mettent en œuvre des mesures économiques similaires dans leurs propres économies. A l'issue de la réunion de novembre, la Fed annoncera également, en la personne de son dirigeant, des mesures de réduction du programme de QE, qui neutraliseront totalement toute la force limitée de l'euro, ce qui signifie que la principale paire de devises reviendra à nouveau pour échanger avec des tirs locaux à la fois vers le haut et vers le bas.
Prévision du jour :
L'EURUSD a atteint notre 1er objectif à 1,1665, et sa croissance limitée pourrait se poursuivre aujourd'hui suite à la publication des données d'inflation dans la zone euro. S'ils montrent son renforcement, cela pourrait soutenir localement la croissance de la parité, qui se précipitera vers notre deuxième objectif à 1.1700 voire plus haut à 1.1725.
L'or au comptant pourrait également bénéficier d'un soutien si l'EURUSD augmente plus haut. Le dépassement du niveau de 1805,00 par le prix peut entraîner une augmentation du prix à 1830,00.
