La semaine dernière s'est à nouveau terminée en faveur des baissiers de l'EUR/USD. Et bien que la période de cinq jours de négociation ait été moins brillante que celle précédente, la tendance générale n'a pas changé. La tendance à la baisse est toujours en vigueur. L'accord final de vendredi a rappelé aux traders «Qui est le patron»: après deux jours de doutes, les haussiers du dollar ont à nouveau pris l'initiative, renforçant la position du billet vert sur l'ensemble du marché
Dans le cas de la paire euro-dollar, un «vent arrière» a également favorisé le mouvement baissier : la monnaie américaine a augmenté son cours sur fond d'affaiblissement de la monnaie unique. Le dollar monte en raison du renforcement des anticipations hawkish, l'euro baisse sur fond d'aggravation de la crise du coronavirus. Et apparemment, la semaine prochaine, la situation évoluera dans le sens inverse : les attentes faucons se renforceront, soutenant le billet vert, et les nouvelles de la crise du coronavirus en Europe exerceront une pression de fond sur la monnaie unique. L'élément inconnu de cette équation est le président américain Joe Biden, qui doit se prononcer sur un candidat au poste de directeur de la Réserve fédérale avant Thanksgiving (c'est-à-dire jusqu'à jeudi prochain). Mais quel que soit son choix (Powell ou Brainard), les tendances actuelles de la paire EUR/USD vont, à mon avis, se poursuivre. La seule différence est la façon dont les traders réagiront initialement à la nouvelle concernant le candidat proposé.
Mais commençons par les perspectives de la monnaie européenne. Comme vous le savez, la prochaine vague de la pandémie de coronavirus a recouvert le continent européen, obligeant les autorités des pays de l'UE à réagir à la détérioration de la situation épidémiologique. L'Allemagne, qui est la «locomotive» de l'économie européenne, a également été attaquée. Il convient de noter ici que le marché est assez pragmatique face au problème de la propagation du coronavirus. Les opérateurs s'inquiètent avant tout de la réaction des autorités et des éventuelles conséquences économiques de la pandémie, l'augmentation du nombre de personnes infectées étant secondaire. La souche Delta sévit en Europe depuis plus d'un jour, et depuis plus d'une semaine. Mais les traders n'ont prêté attention à ce problème que lorsque les pays de l'UE ont recommencé à mettre en quarantaine : complètement (comme l'Autriche) ou partiellement (comme les Pays-Bas, la République tchèque, la Slovaquie ou l'Allemagne). Les traders considèrent le «facteur coronavirus» à travers le prisme des conséquences des mises en quarantaine, aussi les dernières nouvelles en provenance de Vienne ont-elles inquiété les acteurs du marché et considérablement affaibli l'euro. Surtout dans le contexte des déclarations du ministre allemand de la santé, qui appelle avec insistance les autorités à renforcer les restrictions de quarantaine dans le pays. Pendant ce temps, les experts préviennent qu'un autre verrouillage en Allemagne sera une «très mauvaise nouvelle» pour l'économie européenne, qui commence à peine à se remettre de la crise de l'année dernière.
Il est évident que dans les semaines à venir, la situation épidémiologique en Europe ne fera que s'aggraver - selon de nombreux experts, le pic de la prochaine vague de morbidité reste à venir. Par conséquent, les autorités des pays de l'UE vont continuer à «serrer la vis», en étendant les restrictions de quarantaine non seulement aux personnes non vaccinées mais aussi aux citoyens vaccinés. La réaction de l'euro n'est pas difficile à prévoir vu la chute de la monnaie vendredi, tant en paire avec le dollar que dans les principales paires croisées.
Le dollar américain, quant à lui, continue de renforcer sa position sur l'ensemble du marché en raison du renforcement des attentes faucons. Les représentants de la Fed alimentent activement ces attentes par des commentaires pertinents. Par exemple, hier, «l'aile hawkish» a été renforcée par Christopher Waller, qui a déclaré que la banque centrale américaine devait accélérer la réduction de l'assouplissement quantitatif. Permettez-moi de vous rappeler que quelques jours avant son discours, James Bullard a également exprimé sa position. Il a également exhorté ses collègues à accélérer la réduction des incitations afin de relever le taux d'intérêt à la fin du premier trimestre 2022. D'autres représentants de la Fed, comme Bostic, Evans, Mester, ont récemment durci leurs positions.
Mais la principale intrigue de la semaine à venir est la décision du président américain concernant le nouveau président de la Fed. Comme vous le savez, il y a deux candidats - Jerome Powell et Lael Brainard. Et si le marché comprend ce qu'il faut attendre de l'actuel chef de la Fed, les avis divergent au sujet de Brainard. Pour certains, elle fait définitivement partie de l'équipe «dovish» - ils disent que la position de Brainard sera plus prudente que celle de Powell. Cependant, tout le monde n'est pas d'accord avec une telle «étiquette». Par exemple, les analystes de Bloomberg écrivent que «pour le moment, il n'y a pas de preuve directe que M. Brainard ne sera pas en mesure de résister à l'inflation par des actions agressives. L'histoire montre que les candidats démocrates peuvent parfois être plus agressifs que les candidats républicains. Par exemple, le démocrate Paul Volcker, qui a supprimé l'inflation dans les années 80, était le faucon le plus célèbre dans les annales de la Fed.»
Parallèlement, les experts notent que ni Brainard ni Powell n'ont été confrontés à la nécessité de mener une politique monétaire face à un saut de l'inflation, dont le niveau dépasse largement l'objectif de la banque centrale. En outre, les auteurs du document rappellent que Brainard a précédemment occupé le poste de secrétaire adjointe du Trésor des États-Unis pour les affaires internationales, et «cela lui a permis de comprendre à quel point les hausses de prix peuvent être destructrices pour les résidents du pays qui ne sont pas en mesure de maintenir leur pouvoir d'achat.» Ce dernier argument est assez subjectif et controversé, mais l'essentiel de la publication analytique de Bloomberg se résume au fait que Mme Brainard n'est pas une représentante univoque de «l'aile dovish». Par conséquent, ses premières déclarations et commentaires en tant que candidate au poste de chef de la Fed pourraient bien surprendre les experts et les journalistes qui l'ont inscrite dans les rangs des colombes.
Ainsi, à mon avis, il n'y a actuellement aucune raison pour un renversement de tendance ou un affaiblissement de la tendance baissière de l'EUR/USD. Au contraire, tous les facteurs fondamentaux sont en faveur de la poursuite du mouvement baissier. En faisant abstraction d'éventuels pics haussiers temporaires en cas de «nomination» de Brainard, on peut supposer qu'à moyen terme, les baissiers de la paire ne prendront pas seulement pied à l'intérieur de 1,12, mais se rapprocheront également de la base de ce niveau de prix. Par conséquent, tout pullback correctif plus ou moins distinct peut être utilisé pour ouvrir des positions courtes avec pour premier objectif 1,1250 (le plus bas annuel et la ligne inférieure de l'indicateur des bandes de Bollinger sur H4) et pour objectif principal 1,1200.
