Le prix du pétrole a connu mardi une croissance rapide après que les États-Unis ont annoncé la libération de 50 millions de barils de pétrole de la réserve stratégique de pétrole. La Chine, le Japon, la Grande-Bretagne et l'Inde sont prêts à se joindre à cette décision., ce qui ajoutera 15 à 20 millions de barils supplémentaires au total. La décision n'a pas entraîné de baisse des prix du pétrole, mais au contraire, les contrats à terme sur le Brent ont dépassé les 82 dollars pour le baril, car les acteurs ont jugé à juste titre que la fourniture de volumes supplémentaires pouvait facilement être arrêtée par la décision de l'OPEP+ de ne pas augmenter sa propre offre, mais que les réserves stratégiques de ces pays après la mise en œuvre du plan ne le seront plus. La prochaine réunion de l'OPEP+ aura lieu le 2 décembre.
Ainsi, la hausse rapide des prix du pétrole a entraîné une pression supplémentaire sur les actifs de protection. Le prix de l'or et du yen japonais a baissé, et on observe une diminution de la demande d'obligations. D'ici la fin de la semaine, une augmentation de la demande de risque est probable.
USD/CAD
La reprise de l'économie canadienne au cours des derniers mois a été instable, mais une forte augmentation de l'inflation laisse entrevoir un taux de croissance plus élevé des dépenses de consommation, ce qui est facilité par une reprise rapide du marché du travail (nettement meilleure qu'aux États-Unis) et une accumulation importante de l'épargne excédentaire.
Si les pressions sur les prix continuent de s'accélérer, la croissance économique pourrait en pâtir en raison d'une baisse des salaires réels et du pouvoir d'achat des consommateurs. Compte tenu de ces risques, la Banque du Canada a été l'une des premières à terminer le programme d'assouplissement quantitatif et est prête à entamer un cycle de hausse des taux. En tout cas, la probabilité d'une hausse «plus tôt que prévu " a été annoncée lors de la dernière réunion du 28 octobre. La prochaine réunion de la Fed se tiendra respectivement le 8 décembre. Plus la date est proche, moins il est probable que l'USD/CAD continue de progresser.
D'après le rapport de la CFTC, la position longue nette sur le dollar canadien a augmenté de 283 millions au cours de la semaine considérée, pour atteindre +694 millions. L'avantage n'est pas fort, mais en général, les perspectives pour la devise sont plutôt optimistes. Le prix cible est inférieur au spot et proche de la moyenne à long terme, mais il n'y a pas de direction claire.
La hausse des prix du pétrole combinée à la politique assez confiante de la Banque du Canada va ralentir la croissance de l'USD/CAD. On peut supposer que le récent sommet de 1,2744 ne sera pas actualisé dans un avenir proche. Un léger repli vers le niveau de soutien de 1,2580/2600 est probable à partir du sommet local, après quoi la croissance pourrait reprendre.
USD/JPY
Alors que la plupart des banques centrales des économies développées, principalement la Fed, la Banque d'Angleterre et même la BCE, élaborent des programmes de sortie de la politique monétaire non conventionnelle, les autorités japonaises agissent exactement à l'inverse. Lors d'une réunion spéciale du cabinet le 19 novembre, le gouvernement a en fait finalisé un plan de relance économique qui comprendra des dépenses fiscales record de 55,7 mille milliards de yens et des dépenses totales de 78,9 mille milliards de yens. C'est beaucoup plus que les promesses préélectorales du Premier ministre. En outre, nous devrions parler du respect de la discipline financière qui n'est généralement pas à l'ordre du jour : tant la coalition au pouvoir que l'opposition insistent sur l'augmentation des dépenses publiques.
Les autorités monétaires japonaises peuvent être comprises ; alors que le reste du monde regarde avec horreur l'augmentation «temporaire» de l'inflation, le Japon continue à lutter sans succès contre la déflation. L'augmentation des dépenses équivaut ici à une augmentation de la demande des consommateurs, ce qui constituera un fort facteur baissier pour le yen puisque la rentabilité réelle déjà faible diminuera.
La position courte nette du yen a diminué de 1,5 milliard, ce qui est assez important, mais l'avantage baissier reste indéniable (-10,138 milliards). Le prix cible est supérieur à la moyenne à long terme, mais la dynamique est faible.
On peut supposer que la tendance générale à la hausse de la paire USD/JPY va se poursuivre, mais la probabilité d'une correction à la baisse a augmenté. La zone de support la plus proche est 114,50/60. Si un repli se produit, on peut essayer d'acheter à nouveau avec l'objectif à 118,40. Une forte augmentation de la demande d'actifs défensifs pourrait provoquer un repli plus profond vers la zone de soutien de 111,90/112,20, mais les chances d'une telle évolution des événements semblent faibles.
