Le métal précieux approche de sa première baisse annuelle en 3 ans. Le principal obstacle pour lui cette année était le dollar fort. L'or pourra-t-il changer le rapport de force l'année prochaine ?
Mardi, l'actif jaune a entièrement compensé ses pertes de la veille. L'or a bondi de 0,3%, soit 5,20$, pour atteindre son plus haut niveau depuis le 26 novembre à 1 784,70$.
L'un des principaux déclencheurs de croissance pour le métal précieux était le risque de sanctions supplémentaires contre la Russie en raison de problèmes à la frontière avec l'Ukraine.
Mardi, le président américain Joe Biden a déclaré au président russe Vladimir Poutine que l'Occident craignait que Moscou ne déclenche un conflit militaire avec l'Ukraine. Si un tel scénario se produit, la Russie sera punie sous la forme de fortes sanctions économiques et d'autres mesures, a averti le dirigeant américain.
En outre, la dernière hausse des prix de l'or est associée à l'entrée de nouveaux acheteurs sur le marché, a déclaré l'analyste Adrian Ash. À la veille du Nouvel An, de plus en plus de traders prennent des positions en lingots physiques.
Hier, l'actif jaune a pu grimper, malgré une série de vents contraires : la hausse des marchés actions mondiaux, la hausse des rendements du Trésor américain et le raffermissement du dollar.
L'appétit pour le risque est revenu aux investisseurs mardi. De nombreuses actions se sont redressées alors que les inquiétudes concernant la nouvelle souche COVID-19 se sont atténuées après une déclaration du meilleur spécialiste américain des maladies infectieuses. Anthony Fauci a qualifié les données d'omicron d'encourageantes.
Le marché espère maintenant que la nouvelle souche n'entraînera pas l'effondrement de l'économie mondiale et causera moins de dégâts qu'on ne le pensait auparavant. Alors que les risques de coronavirus diminuent, les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale américaine accélérera la réduction des achats d'actifs s'intensifient.
La perspective d'une stratégie plus agressive du régulateur américain est un terreau fertile pour la croissance du dollar et le rendement des obligations américaines à 10 ans. L'indice du billet vert a augmenté de 0.1% hier pour atteindre 96.422. Dans le même temps, le rendement a également montré une dynamique positive et s'est élevé à 1,467%.
Les investisseurs attendent maintenant avec impatience le rapport de vendredi sur l'IPC américain. Selon les prévisions des économistes, l'inflation affichera la plus forte croissance annuelle des dernières décennies. Les analystes pensent que cela mettra la Fed sous pression et l'obligera à commencer à resserrer sa politique monétaire plus rapidement.
L'incertitude quant à l'évolution future de la Banque centrale américaine embrouille les commerçants. En témoignent les prix, qui se maintiennent à la barre des 1 780 $ depuis plusieurs jours.
- D'une part, l'inflation nécessite une augmentation du prix de l'or. D'autre part, les attentes croissantes concernant un resserrement du taux du FRS, le renforcement du dollar et la reprise du marché boursier ont paralysé les investisseurs, a commenté l'analyste Fawad Razakzada. « Compte tenu de ces facteurs macroéconomiques contradictoires, les investisseurs semblent réticents à prendre des positions audacieuses dans n'importe quelle direction jusqu'à ce que la situation devienne plus claire.
L'expert a souligné : peu importe ce qui se passe à court terme, cela ne changera pas ses prévisions à long terme pour l'or :
- A l'approche de 2022, l'incertitude financière augmente, ce qui augmente l'attractivité du métal précieux comme couverture de portefeuille des risques de change.
L'analyste Adrian Ash pense également que l'or surperformera d'autres actifs l'année prochaine alors que la confiance dans les banques centrales commence à décliner.
« Au fil du temps, le marché se rendra compte que les taux d'intérêt sont à la traîne par rapport à l'inflation, même s'ils augmentent », a-t-il prédit.
Pendant ce temps, la perspective de hausses de taux est apparue comme l'un des principaux obstacles à la croissance de l'or cette année. Alimenté par l'optimisme quant aux futures réductions des mesures de relance, le dollar s'est considérablement apprécié au cours des 12 derniers mois.
Dans le même temps, le métal jaune, qui est en corrélation inverse avec la devise verte, s'apprête à afficher son pire résultat annuel depuis 3 ans.
Dollar vs or : qui gagne ?
Tim Hayes, stratège en investissement de la société de recherche Ned Davis Research, a récemment suggéré que l'or bénéficierait de taux réels négatifs en 2022.
- L'année prochaine, la hausse des tarifs est prévue en 2 étapes. Cependant, une modeste hausse ne suffira pas à rendre les taux réels positifs si l'inflation commence à se manifester plus globalement et est plus résistante que prévu », a-t-il déclaré.
Selon T. Hayes, le maintien de taux d'intérêt bas dans un contexte d'inflation élevée pourrait conduire à terme à un affaiblissement du dollar, qui se porte toujours mieux que le métal précieux. La devise américaine se maintient fermement à 96 points, tandis que le lingot oscille cette année.
- Actuellement, je suis neutre par rapport au dollar, mais optimiste quant à l'or, - a déclaré l'expert. - Et lorsqu'on me demande lequel d'entre eux est le plus susceptible d'atteindre un nouveau sommet l'année prochaine - l'or ou le dollar, je répondrais que l'or.
T. Hayes estime que, contrairement au billet vert, le métal précieux aura une base plus solide l'année prochaine. De ce fait, il pourra battre un nouveau record après une consolidation prolongée qui dure depuis le renouvellement des plus hauts en août 2020.
Selon les prévisions de Ned Davis Research, en 2022, l'or sera soutenu par une volatilité accrue sur les bourses américaines. Cette année, la plus forte correction du marché a été de 5%, mais l'année prochaine, lorsque la Fed commencera à augmenter ses taux, il y a un risque de voir une fièvre plus grave. Quant au dollar, le stratège s'attend à ce qu'il baisse face à l'euro en 2022.
